День заседания Банка России. Инвесторы замирают в ожидании объявления ключевой ставки. Ленты новостей в этот день обновляются чаще обычного. Совет директоров вот-вот примет окончательное решение.📢
И тут многие начинающие инвесторы ждут решения ЦБ как команду к действию: покупать или продавать тот или иной инструмент. Но они не понимают одну очень важную вещь…
Если вы следите за моими выпусками, то знаете, как изменение ключевой ставки влияет на рынок облигаций и акций. И наверняка замечали, что порой рынок ведет себя, на первый взгляд, совсем нелогично после объявления ставки. Иногда длинные облигации, которые должны расти в стоимости после снижения ключевой ставки, наоборот, падают или вовсе продолжают стоять на месте.
Что здесь не так?🧐
Все дело в том, что рынок обычно реагирует не столько на саму ставку, сколько на разницу между своими прогнозными ожиданиями и реальностью. И это важно понимать.☝️
Вот как это работает:
8 раз в год Совет директоров Банка России проводит заседания, где обсуждает уровень ключевой ставки. По итогам каждого заседания на сайте публикуется пресс-релиз о решении по ключевой ставке. Позже Председатель Банка России в прямом эфире выступает на пресс-конференции с публичным заявлением о принятом решении и разъясняет, чего нам ждать дальше, строя свой прогноз на будущее.
⚡ Но рынок формирует свои ожидания уже заранее: через прогнозы аналитиков, мнения экспертов, институциональных инвесторов, заявления регулятора и т.д. Ко времени объявления ключевой ставки рынку важнее знать не саму цифру, а информацию о том, отклонились ли его ожидания от сложившегося сценария или нет? А если отклонились, то насколько? Рынок также ждёт дальнейших сигналов на будущее.
Например, если на заседании ЦБ ключевую ставку снизили на 200 б.п., а доходность длинных облигаций не поменялась, то скорее всего рынок так и закладывал это снижение в цену облигаций. Поэтому к моменту объявления ставки рынок уже пересчитал доходность таких облигаций и не отреагировал на это.
А вот если бы ожидания не оправдались, то реакция рынка последовала бы незамедлительно.
🚩 Важно добавить, что ключевая ставка - это не единственный фактор, который влияет на формирование цены и доходности облигаций.
Новички обычно не понимают, что рынок часто живёт будущим, а не сегодняшней новостью, которая может быть уже заложена в цене активов. В результате у них остается ощущение, что рынок ведет себя как-то нелогично.
✍️ Как действовать инвестору?
К заседанию ЦБ нужно подходить уже со своими прогнозами. Ваша задача - понять, в какой фазе цикла мы сейчас находимся. В соответствии с этим придерживаться тех или иных инвестиционных инструментов.
📈 Если это период повышения ставки, то отдавайте приоритет коротким инструментам, денежным рынкам и флоатерам.
🔝 Если достигли фазы пика, то имеет смысл увеличивать в портфеле долю облигаций с фиксированным купоном.
📉 В период понижения ставки рынок обычно отдает предпочтение в пользу длинных облигаций и акций.
Если регулятор говорит о сохраняющихся инфляционных рисках, это поддерживает интерес инвесторов к инструментам с плавающей доходностью и фондам ликвидности. Появились намёки на смягчение политики - это не сигнал “срочно продавать одни активы и покупать другие”, а начало изменения ожиданий, которое рынок может отыгрывать месяцами.
Хорошо бы, чтобы перед каждым заседанием ЦБ у инвестора уже заранее были не только его ожидания, но и план действий. Сверяйте свои ожидания с прогнозами Центробанка по инфляции и экономике в целом. Если ожидания не совпадают, корректируйте свой сценарий, наращивайте или, наоборот, снижайте процент тех или иных инвестиционных активов.
О том, с помощью каких инвестиционных инструментов можно заработать при изменениях ключевой ставки, я уже рассказывал в своих видео, которые можно найти в плейлисте.
🔥 Подписывайтесь, чтобы следить за новыми выпусками. Также не забывайте про Телеграм-канал, где я тоже разбираю, как устроены различные инвестиционные инструменты и выкладываю полезные инструкции.
#ключеваяставка #инвестиции #активы