Хочу сегодня поделиться находкой, которая даже для меня оказалась неожиданной.
Речь пойдёт об очень редком инвестиционном инструменте: валютных облигациях, номинированных в швейцарских франках.
Да, такие облигации существуют. Да, их можно купить на российском рынке.
Но их буквально единицы.
От драгметаллов к валютным облигациям
К этой теме я пришёл не случайно.
В последние месяцы мы много говорили о росте золота и серебра, о фиксации прибыли и о том, что делать дальше.
26 января я публично заявил, что реализую большую часть позиции по серебру: https://dzen.ru/shorts/69773874fbb29b115a394041?source=channel
И потом сразу возник логичный вопрос:
А куда девать высвобожденные деньги?
Ответ «просто сидеть в кэше» меня не устраивает. Об этом подробно говорил в этой статье: https://dzen.ru/a/aX2TeFvBMFgZeh-h
Но и держать всё в долларах или евро тоже идея сомнительная.
Почему?
Потому что именно страх за судьбу валют и стал одной из ключевых причин роста драгоценных металлов.
Получается противоречие:
- деньги нужны, чтобы выкупать коррекции
- но сидеть в фиате не хочется
И вот здесь мы выходим на облигации.
Почему именно швейцарский франк
Когда мы говорим о валютных облигациях, обычно имеем в виду:
- долларовые
- юаневые
- реже евровые
Но есть ещё вариант. Экзотический. Почти музейный.
Швейцарский франк - это валюта с репутацией:
- финансовой стабильности
- нейтралитета (ну почти...)
- консервативности
Это не «грязная зелёная бумажка», от которой сейчас шарахаются по всему миру. Это валюта, которая ассоциируется с банковскими сейфами, часами Rolex и альпийскими курортами. (Я кстати люблю кататься на горных лыжах, и моё изображение в шлеме на обложке к статье - это не выдумка ИИ)
Сколько таких облигаций вообще существует?
Если открыть фильтр валютных облигаций в CHF, например, на SmartLab, выясняется удивительная вещь:
👉 Всего три выпуска.
Один из них практически мёртвый:
- короткий срок
- нулевая ликвидность
Его можно сразу вычеркнуть.
Остаются две облигации:
- от Газпром капитал
- от РЖД
И вот тут начинаем изучать:
Облигация Газпром Капитал в CHF
Что мы имеем:
- Номинал: 5 000 швейцарских франков
- Цена: около 92–93% от номинала
- Доходность к погашению: ~7% годовых
- Срок до погашения: около 1,5 лет
Важно понимать:
- покупка за рубли
- купоны выплачиваются в рублях
- но вся логика инструмента валютная
Если рубль за это время ослабнет, вы получите 100% номинала плюс валютную переоценку. А если рубль дальше укрепится, то вместо дополнительной валютной прибыли будет отрицательный эффект. Ну это как будто бы вы купили валюту под матрас, только заплатив в рублях за 100 франков как за 93 франка и вам бы ещё платили 1,7% процента годовых, а через полтора года вернули бы 100 франков - поэтому итоговая доходность не 1,7%, а 7% годовых.
Минус, о котором нужно сказать честно
Номинал очень высокий.
Одна облигация - это примерно 450 000 рублей по текущему курсу. Плюс НКД (накопленный купонный доход). Вывод простой:
Для портфеля меньше 1 млн рублей инструмент практически не подходит, так как советую держать ценные бумаги с разным риск-профилем.
Но для более крупных портфелей это интересный валютный элемент диверсификации.
Купоны и ликвидность
Купон выплачивается всего один раз в год.
Поэтому это не инструмент «на жизнь с купонов».
Его логика другая:
- валютный хедж
- альтернатива доллару
- возможность просто додержать до погашения
Ликвидность ниже комфортной. Но при сроке 1,4 года это не критично, если вы готовы додержать до погашения.
А что с курсом швейцарского франка?
Франк не самая обсуждаемая валюта, за последние два года:
- диапазон около 100 рублей за CHF
- без экстремальной волатильности
Если повторится пик конца 2024 года то возможны
+15–20% к доходности только за счёт курса.
Валютная облигация РЖД в CHF
Вторая облигация от РЖД.
Основные отличия:
- Цена ниже, около 88–89%
- Доходность примерно та же
- Срок дольше, но есть важная особенность:
Оферта (call option)
У РЖД есть право досрочно погасить облигацию в 2027 году, не дожидаясь окончательного срока в 2028-м.
Что это значит для инвестора? В худшем случае вы просто раньше получите номинал - Катастрофы здесь нет, но учитывать это нужно.
Зато плюс: Ликвидность выше, чем у Газпром Капитала
Больше объёма в стакане, проще продать на вторичном рынке.
Зачем вообще всё это? Итоги:
- Валютные облигации в CHF - редчайший инструмент
- В России доступны всего полтора-два ликвидных выпуска
- Не подходят для мелких портфелей из-за высокого номинала
- Работают как валютный хедж
- Могут стать альтернативой доллару и евро
Я, возможно, проведу личный эксперимент и куплю одну из них сам. Возможно даже на ИИС. Да, валютную облигацию в швейцарских франках якобы можно держать на ИИС.
Если сделаю, обязательно напишу об этом отдельно.
С вами был ИнвестРокер.
PS: А почему автора зовут ИнвестРокер? Всё очень просто:
Потому что он по образованию финансист: http://investrocker.ru/
А в душе рок-музыкант: https://music.yandex.ru/artist/19391278