На прошлой неделе наблюдалось неожиданное для российского валютного рынка последнего времени событие. Подскочила ставка юаневой ликвидности RusfarCNY.
Это стоимость таких же операций репо, которые должны хорошо знать мои подписчики, только в юанях. Банки таким образом привлекают юани в ЦБ или друг у друга в том случае, если им начинает их не хватать для осуществления текущей деятельности. Ну, например, для проведения валютных платежей, выдач вкладов и т.д.
Вот так выглядит динамика этой ставки юаневого репо с начала года.
А вот так - за последний год, и видно, что на прошлой неделе она была максимальной за этот период.
Уже более года она держалась около нуля, и даже часто спускалась в отрицательную зону, и тут, на тебе, вдруг подскочила.
Этот скачок хорошо заметен и выделяется даже на годовом графике, но если взять динамику за несколько лет, то в сравнении с ситуацией до конца 2024 года, сейчас этот скачок еще незначителен.
Также пока нельзя определить, был ли скачок краткосрочным, или более высокая ставка будет теперь наблюдаться на постоянной основе. Допустим, хотя бы несколько недель подряд - для этого надо понаблюдать некоторое время.
Скачок ставки точно говорит о том, что в банках наблюдался недостаток юаней. Вероятнее всего, это вызвано резким падением предложения со стороны экспортеров (из-за резкого падения экспорта нефти в денежном выражении). Вряд ли резким ростом спроса.
И, если такая ситуация с повышенным спросом на юани продолжится, это в рыночных условиях должно означать однозначное начало тренда на ослабление рубля. Ведь юань сейчас выступает ключевой валютой для внешней торговли и вообще валютных операции в России, и его курс к рублю выступает бенчмарком и для курсов других валют (в том числе, и по измененной методике определения валютных курсов ЦБ).
Однако на прошлой неделе курс юаня, наоборот, сильно опускался к рублю - заметят многие. Да, действительно это так.
Но посмотрим еще раз внимательно на график выше. Ставка юаневого репо RUSFARCNY упала к нулю где-то в ноябре 2024 года. В тот момент рубль продолжал падать, курсы валют росли, к концу года они выросли до максимумов. Ставка RUSFARCNY, тем временем, продолжала оставаться около нуля.
Укрепление рубля началось в феврале - спустя пару месяцев после падения до нуля ставки юаневой ликвидности.
Если воспользоваться аналогиями, то если повышенная ставка RUSFARCNY сейчас будет оставаться 1-2 месяца, тогда и курсы валют должны начинать расти где-то в марте. После китайского Нового года (в этот период спрос на юани традиционно низкий).
Но, повторюсь, что так должно происходить в рыночных условиях курсообразования. А сейчас курс рубля, вероятнее всего, удерживается искусственно. Поэтому я не уверен в том, что это сработает именно так, но рост ставки юаневого репо однозначно свидетельствует о начале нехватки юаней - основной иностранной валюты расчетов в России. А это верный признак девальвации. Наблюдаем, что будет дальше. Пока вопрос в том, разовый это был скачок или тенденция.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.