🔽 Динамика вакансий в декабре м/м = -8% (к ноябрю 2025)
Плохо, что сказать (существенное снижение вакансий м/м уже 3 месяца подряд).
🔽 Динамика вакансий в декабре г/г = -27% (к декабрю 2024); есть небольшое улучшение с точки зрения темпов снижения г/г (в ноябре было -31%). Причина в том, что в декабре 2024 вакансии снизились на 13%.
Данные слабые (хуже моих ожиданий). Это привело к тому, что ХХ-индекс (соотношение резюме и вакансий) вырос до 8,6 — рекордный показатель за ВСЕ ВРЕМЯ, выше, чем в пандемию. Корреляция такая, что чем он выше, тем, к сожалению, ниже темпы роста ХХ.
❓Что значат эти данные для финансовых результатов ХХ?
Выручка в 4-м квартале 2025 года, с высокой вероятностью, снизится г/г (ожидаю -3%).
Главный вопрос — продолжится ли снижение вакансий в 2026 году. Если да, плохо дело. Мы увидим отрицательные темпы роста и в 2026 году, придется корректировать прогнозы по прибыли и дивидендам вниз. Если устаканится на текущих уровнях, уже лучше.
При этом, стоит помнить, что текущее кол-во вакансий на сайте — самое низкое за все время публикации этих данных, и что ХХ – циклическая компания.
Я позицию не трогаю и модель не меняю. Посмотрю, какая динамика вакансий будет в ближайшие месяцы. Думаю, что сильно ниже акции мы пока не увидим. Поддержку оказывают:
✔️ Ожидаемые дивиденды за 2П 2025 года. Я жду 219 руб. на 1 акцию, доходность 7,5%. Представители ХХ говорили, что выплата – это март/апрель.
✔️ Индексация цен с 1 января 2026 года. Компания на конференции PROFIT давала ориентир по росту цен на 15%. Есть слухи, что повышение было бОльшим.
Эти 2 фактора пока позволяют спокойнее ждать циклического разворота.
Друзья, приглашаю вас подписаться на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики!