Кто обвалил курс доллара в уходящем году со 100 до 80 рублей?
На этот счёт слышал уйму версий. Одни аналитики говорят, что экспорт растет и увеличивает предложение валюты. Другие "говорящие головы" утверждают, что импорт падает и снижает спрос на валюту.
Кому верить?
В "Семнадцать мгновений весны" Мюллер говорил, что верить в наше время нельзя никому, порой даже самому себе.
Потому лучше уходить от оценочных суждений и искать факты. А они у нас есть.
Согласно данным ЦМАКП, объемы импорта и экспорта в денежном выражении глобально не меняются. Уже третий год подряд месячный экспорт колеблется в диапазоне $30-40 млрд, а импорт ходит вокруг $25 млрд.
Положительное сальдо торгового баланса то падает до 6, то растет до 18, но со среднего значения около $11 млрд в месяц никуда существенно не двигается. Что в 2023, что в 2024, что в 2025 году.
Значит, причины укрепления рубля необходимо искать не в торговом балансе, а в потоках капитала.
Кстати, эти потоки я ещё в августе 2022 г. проанализировал. Ситуация и выводы с тех пор прежние.
#макроэкономика #валюта
