Облигации или дивидендные акции — что реально работает для пассивного дохода в России в 2025/26 году? Этот вопрос снова стал массовым не потому, что люди внезапно полюбили инвестиции, а потому что деньги перестали «лежать спокойно». Доходности высокие. Ставки — исторические. Купоны и дивиденды выглядят заманчиво. Но парадокс в том, что пассивный доход в России стал менее пассивным, чем когда-либо. Разбираемся, что происходит на самом деле — без иллюзий и красивых обещаний.
💡 Я уже 5 лет я пишу в Telegram то, что не успевает дойти до новостей: инсайды, цифры, разборы, мысли на ходу. Один день это инфа про майнинг Бутана. Другой — как выбрать трейдинг-бота или почему кофе это новый биткоин. Присоединяйся!
Пассивный доход
В центре всей картины — ключевая ставка ЦБ.
С 2023 по 2024 год Банк России поднял её с 8,5% до 21%. В 2025 году ставка начала снижаться, но даже на уровне 16–17% она остаётся экстремально высокой по историческим меркам. Что это дало инвестору:
- депозиты: 12–15% годовых
- ОФЗ: 14–16%
- корпоративные облигации: 16–22%
- дивидендные акции: 5–12%
На первый взгляд — рай для пассивного дохода. На практике рынок платит так много только потому, что рисков стало слишком много.
Облигации: деньги за предсказуемость
ОФЗ — самый близкий к «настоящему пассиву»
ОФЗ в 2025 году — это инструмент для тех, кто хочет понятный доход и минимум сюрпризов. Доходности:
- короткие ОФЗ — около 16%
- длинные — 14–15%
Да, это номинал. При инфляции 6–7% реальная доходность — 7–9%.
Но главное — предсказуемость. Что важно понимать:
- если держать ОФЗ до погашения — риск почти нулевой
- если продавать раньше — цена чувствительна к ставке
- при снижении ставки старые выпуски с высоким купоном даже дорожают
ОФЗ — это не способ «разогнать капитал». Это способ не потерять и получать доход.
Корпоративные облигации: компромисс между доходом и риском
Облигации крупных компаний (1-й эшелон) в 2025 году стали логичным продолжением ОФЗ.
Типичная доходность:
- 1-й эшелон: 15–18%
- 2-й эшелон: 18–22%
Почему они популярны:
- риск дефолта низкий
- купоны регулярные
- доход выше ОФЗ
Но есть нюанс:
ликвидность хуже, чем у гособлигаций. В стрессовой ситуации продать можно с дисконтом.
Это не проблема для инвестора «держу и живу на купоны».
Но проблема для тех, кому деньги могут понадобиться внезапно.
ВДО: когда доходность — это предупреждение
Высокодоходные облигации — самая опасная часть рынка пассивного дохода. Доходности 25–35% выглядят красиво ровно до момента дефолта.
А дефолтов стало много.
Факт:
- 2024 год — 11 дефолтов
- 2025 год — уже более 25
Механика простая:
- компания не выдерживает обслуживание долга
- выплаты останавливаются
- инвестор теряет 60–80% капитала
Даже если купоны платились — это редко компенсирует потери.
ВДО — это не пассивный доход.
Это кредитование слабых компаний под высокий риск.
Дивидендные акции: доход, который может исчезнуть
Дивиденды любят за красивую идею: «Компания платит — я живу на выплаты». В российской реальности всё сложнее.
Госкомпании: стабильность только на бумаге
Газпром, Сбербанк, Лукойл годами считались «дивидендными якорями».
Но в кризис:
- цена акций падает на 40–60%
- дивиденды режутся
- политика меняется задним числом
Итог:
- дивиденд есть
- капитал в минусе
- пассивный доход превращается в психологическую нагрузку
Частные компании ещё менее предсказуемы
Частный бизнес платит дивиденды только если это удобно бизнесу.
В 2025 году:
- банки урезают выплаты из-за рисков
- ритейл экономит на дивидендах
- компании откладывают выплаты «до лучших времён»
Инвестор здесь не контролирует ничего.
Налоги: тихий убийца доходности
- купоны по облигациям — НДФЛ 13%
- дивиденды — НДФЛ 13%
На бумаге это одинаково. На практике дивиденды проигрывают: их платят реже и менее стабильно.
Именно этой ситуации посвящена моя отдельная статья «Почему вы переплачиваете налоги, даже когда теряете деньги на бирже»: там разбор, как переносить убытки на 10 лет вперёд, как вернуть излишне удержанный налог через 3‑НДФЛ и какие типичные ошибки инвесторы совершают, оставляя десятки тысяч рублей в бюджете.
Облигации vs дивиденды — честное сравнение
Если коротко:
- облигации → предсказуемый доход, меньше стресса
- дивиденды → потенциально выше, но нестабильно
- ВДО → высокий риск под видом пассива
В 2025 году рынок чётко сигналит:
стабильность стоит дороже, чем обещания высокой доходности.
Что будет дальше: 2026–2027
Если ставка продолжит снижаться:
- доходности облигаций упадут
- цены старых выпусков вырастут
- дивиденды вернутся к 3–6%
То есть:
- «золотое окно» высоких купонов постепенно закрывается
- пассивный доход снова станет скромнее
Главный вывод
В России настоящего пассивного дохода почти не осталось.
- ОФЗ и качественные облигации — самый близкий вариант
- дивидендные акции требуют терпения и нервов
- ВДО — это не пассив, а ставка на удачу
Пассивный доход в 2026 году — это не про жадность.
Это про выживание капитала и холодный расчёт.
Если хотите глубже разбираться в таких механизмах — я часто продолжаю эти темы у себя в телеграме. Без хайпа, просто нормальный разговор про деньги, поведение и экономику. Кому близко — заходите.