После того, как федеральные власти отправили регионам посыл "денег нет, вы там держитесь", существенно урезав финансирование бюджетов регионов, те начали искать средства к существованию и думать о том, где их можно взять.
Так, власти Башкортостана заявили о намерении продать четверть принадлежащего им пакета акций Башнефти - крупнейшей нефтедобывающей компании региона.
На продажу предлагается выставить 11,3 млн акций, что составляет 6,36% уставного капитала компании и четверть всего пакета, находящегося в собственности республики. Сейчас Башкирии принадлежат 25% плюс одна акция, или 44,4 млн ценных бумаг.
Всего в обращении сейчас находятся 177,6 млн акций компании, среди которых 147,8 млн обыкновенных и 29,8 млн привилегированных. Мажоритарным акционером «Башнефти» выступает госкорпорация «Роснефть», которой принадлежат 57,7% акций, а Республика Башкортостан является вторым по значимости акционером с пакетом в 25%. Для региона это основное бюджетообразующее предприятие.
Информации о том, какие акции собираются продать власти Башкортостана - обыкновенные или привилегированные - нет. Если предположить, что обыкновенные (которые заметно дороже), то 1 акция сейчас стоит около 1500 рублей. Таким образом, продав пакет из 11,3 млн акций по рыночной цене, можно получить около 17 млрд рублей.
Для сравнения, дефицит бюджета республики в 2026 году запланирован на уровне 22,5 млрд (в течение года планы обычно не раз повышаются). Таким образом, даже продажа четверти такого актива не покроет годовой потребности в дополнительных ресурсах. Тем более, что по рыночной цене продать его вряд ли возможно, особенно с учетом прогнозов (о них далее). Скорее - будет определенный дисконт.
Сейчас акции Башнефти находятся в нисходящем тренде, как и любой другой нефтяной компании.
В начале 2024 года их цена достигала 3500 рублей (что было совершенно необоснованным разгоном), сейчас - 1500. Но и это для них в текущей ситуации очень много.
За этот год прибыль компании очень сильно упадет, и дивиденды окажутся а несколько раз ниже, чем за прошлый год, когда они тоже упали. В лучшем случае они составят около 50 рублей, что для обыкновенных акций предполагает дивдоходность около 3% к текущей цене. Это, как вы понимаете, примерно ничего.
Уже начали появляться прогнозы брокеров (которые обычно излишне оптимистичны) о падении цены акций Башнефти до 600 рублей (как обыкновенных, так и привилегированных). Этот прогноз, кстати, появился в день объявления о намерении продать пакет акций (и, видимо, не случайно).
Действительно, такая разница в текущей цене между обыкновенными и привилегированными акциями Башнефти вообще непонятна - она носит чисто спекулятивный характер. Потому что дивиденды распределяются в равном объеме на оба типа акций.
Заводы Башнефти уже неоднократно подвергались атакам БПЛА.
Нефть только падает в цене, дисконты на российскую нефть растут, Башнефть как "дочка" Роснефти попала под американские санкции. Все нынешние перспективы этой компании и ее акций с большим знаком минус.
Внимание вопрос: кому интересно вложить 17 млрд (или около того) в то, что через год-два станет стоить ну хотя бы вдвое меньше? Причем, без получения контроля над данным предприятием, а лишь получив неконтролирующий небольшой пакет акций? Сомнительные перспективы, правда же?
Но из сомнительных они превращаются в практически бесполезные с появлением новости о том, что сделка, как планируется, будет предполагать опцион обратного выкупа пакета акций!
В Министерстве земельных и имущественных отношений республики заявили следующее:
Для обеспечения привлечения инвестиций, стимулирования развития фондового рынка и модернизации развития экономики в условиях введенных ЕС и США ограничений и санкций, повлекших снижение цены на нефть, а также с целью недопущения снижения производственных процессов и прибыли компании ПАО АНК "Башнефть", учитывая, что увеличение капитальных затрат и операционных расходов в текущих обстоятельствах ведет к росту себестоимости добычи, для достижения исполнения социальных и первостепенных обязательств принято решение о приватизации части принадлежащих республике акций ПАО АНК "Башнефть", не превышающей четверти доли, по рыночной стоимости, предусмотрев возможность обратного выкупа, что сохраняет право республики на приобретение акций после преодоления негативных последствий санкций в нефтедобывающей сфере.
Переведу это на более понятный язык. Компании катастрофически нужны инвестиции (в т.ч. для "внеплановых" ремонтов), но денег у собственников на это нет. Если не вкладывать - производство начнет падать, прибыль тоже (это, собственно, уже происходит). При этом себестоимость растет, расходы растут.
И мы хотим решить этот вопрос, продав пакет акций каким-то непонимающим ситуации бизнесменам с большими деньгами. Чтобы они содержали компанию, пока ей плохо, пока она под ограничениями и санкциями, пока заводы атакуют и требуются постоянные финансовые вливания.
Заодно мы закроем этой продажей дыру в своем бюджете хотя бы на год, не в полной мере, но это лучше, чем ничего.
Но если ситуация улучшится (вы ее улучшите своими финансовыми вложениями), санкции снимут, а у компании опять начнут расти показатели и прибыль - тогда мы выкупим у вас пакет акция обратно. Мы готовы продать его лишь на период, когда у компании все плохо. Если у нее опять станет все хорошо - нечего вам владеть таким пакетом и стричь дивиденды!
Вы находите привлекательным это "инвестиционное предложение"?
Впрочем, это лишь в общих словах. Нюансы то нам не раскрывают. Но посмотрим, найдутся ли желающие поучаствовать в такой афере оферте.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.