Поскольку речь зашла о субфедеральных облигациях, то в данный момент как раз проходит доразмещение облигаций Новосибирской области.
· Рейтинг: АА с негативным прогнозом (от агентства АКРА), был понижен в ноябре из-за увеличения долга.
· Купон: плавающий, рассчитывается как ключевая ставка (КС), действующая на третий рабочий день перед началом купонного периода, плюс надбавка не более 2,4%.
· Выплаты: каждый месяц.
· Срок: 3 года.
· Объём: 17,5 миллиардов рублей.
· Амортизация: предусмотрена.
Ранее мы уже определили, что брать облигации субъектов федерации — нормально, но именно этот выпуск мне неинтересен. Присматриваюсь к выпускам с фикс купонам.
🏗️Тальвен БО-П01
Это головная компания группы Колди, чьи смарт-контракты мне очень не понравились на прошлой неделе. Кроме того, мне крайне неясны денежные потоки внутри этой группы компаний. В остальном, это девелоперская компания, которая работает на рынке жилой и коммерческой недвижимости Москвы.
· Рейтинг: ВВВ со стабильным прогнозом (от агентства НКР), что связано с высоким уровнем долга и малой долей ключевых активов.
· Купон: 20-22% годовых.
· Выплаты: каждые три месяца (квартал).
· Срок: 3 года.
· Объём: 1 миллиард рублей.
Во многих портфеля с облигациями обычно есть какая-нибудь облигация от девелопера. Но это не должна быть облигация COLDY с доходностью 20%. Риск слишком велик по сравнению с потенциальной прибылью, особенно если учесть, что руководство компании покинуло её за последние два месяца, компания набрала долгов на 5 миллиардов, а в отзывах появилась информация о задержках и неисполнении обязательств.
🏭Металлоинвест
Мировой лидер по производству горячебрикетированного железа,крупный производитель и поставщик железорудной продукции и окатышей, а также один из региональных производителей высококачественной стали. Компания обладает самыми большими в мире разведанными запасами железной руды.
· Рейтинг: АА+ со стабильным прогнозом (от агентства АКРА).
· Купон: плавающий, рассчитывается как ключевая ставка (КС) плюс 1,8 процентных пункта (180 базисных пунктов), выплачивается ежемесячно.
· Срок обращения: 5 лет.
· Объем выпуска: 10 миллиардов рублей.
· Амортизация и оферта: отсутствуют.
Выручка,операционная прибыль (EBITDA) и чистая прибыль компании — всё снижается. Растёт только размер долга, что видно по отчётности. Это объяснимо: компания — мировой лидер по запасам и производству железной руды, раньше много работала на экспорт, поэтому санкции сильно на неё повлияли.
У них есть интересный долларовый выпуск облигаций,который сейчас торгуется дешевле, чем при первоначальном размещении. Он может служить защитой от ослабления рубля. А такие долгосрочные рублёвые облигации с плавающим купоном, как этот, кажутся не очень привлекательными.
Ранее разбирала Полипласт, Инарктику, Гельтек, Томскую область, Село зелёное, Lidoil.
✔️У меня есть основной Телеграм канал, где рассказываю более подробно о своём портфеле и инвестициях.
🤝Буду рада любой поддержке/совету/подписке/комментарию - вам не сложно, а мне очень поможет понять, что я занимаюсь полезным делом.