Зависимость Ирана от нефтяных доходов делает его финансовую систему уязвимой к колебаниям цен на нефть, но также формирует ее долгосрочную устойчивость к внешним шокам, выяснили экономисты Уральского федерального университета. Ученые разработали новый индекс финансового стресса для Ирана и проанализировали его реакцию на изменения цен на нефть, геополитические риски и санкционное давление с 1997 по 2023 годы. Исследование опубликовано в журнале Applied Economics. Работа выполнена при поддержке Российского научного фонда (проект № 25-18-01162).
«Иранская финансовая система реагирует на шоки цен на нефть не сразу, а с задержкой в один квартал, и эффект сохраняется от шести месяцев до года. Это связано с длительными санкциями, которые мешают стране в полной мере использовать преимущества высоких цен на нефть. Мы наблюдаем уникальную ситуацию: высокие цены на нефть, которые традиционно укрепляют экономики экспортеров, в условиях санкций также становятся источником финансового стресса для Ирана. Страна физически не может продавать больше нефти и использовать дополнительные доходы», – поясняет заведующий лабораторией экономической политики и природных ресурсов школы экономики и менеджмента УрФУ Кази Сохаг.
Исследование показало, что финансовый стресс в Иране усиливается как при росте, так и при падении цен на нефть, однако падение цен оказывает более выраженный эффект. При этом изменения в объемах добычи нефти оказывают на финансовую стабильность значительно меньшее влияние, чем ценовые шоки.
«Повышенные геополитические риски, связанные с Турцией и Израилем, усиливают финансовый стресс в Иране, в то время как снижение напряженности вокруг Египта, Израиля и Саудовской Аравии благоприятно сказывается на финансовых условиях иранской экономики», – отмечает инженер-исследователь лаборатории экономической политики и природных ресурсов УрФУ Ирина Рудоманенко.
Динамический анализ выявил, что финансовая система Ирана была относительно устойчива к нефтяным шокам до глобального финансового кризиса 2008 года, но стала значительно более уязвимой после него. При этом такие события, как пандемия Covid-19 и начало конфликта на Украине, не вызвали значительного роста финансового стресса в Иране, в отличие от обострения конфликта с США и выхода из ядерной сделки.
«Разработанный индекс финансового стресса для Ирана позволяет оценивать уязвимость финансовой системы к внешним потрясениям и может служить инструментом раннего предупреждения для политиков и инвесторов, рассматривающих возможности инвестирования в иранскую экономику», – добавляет Кази Сохаг.
Ученые подчеркивают, что, несмотря на высокую зависимость от нефти, иранская финансовая система демонстрирует способность адаптироваться к длительным санкциям и геополитической нестабильности, однако ее восстановление после негативных шоков требует значительного времени.