Минфин провёл аукцион по 2 выпускам ОФЗ: ОФЗ: 26252 с купоном 12,5% годовых, и новый длинный высококупонник 26254 с купоном 13% годовых. Минфин снова разместил с приличным дисконтом дебютный ОФЗ 26254 при скромном объёме даже с учётом ДРПА на МосБирже.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски. Рассматриваемые бумаги и другие инструменты эмитентов могут входить в портфель автора, быть предметом плановой покупки или продажи.
Результаты размещения
Объем по номиналу:
- 113,5 млрд руб. ОФЗ 26252.
- 21,4 млрд руб. + 3,3 млрд руб. ДРПА ОФЗ 26254.
Минфин привлёк 138,1 млрд руб. при спросе 241 млрд руб. в сравнении с 154,1 млрд руб. и 226,7 млрд руб. на прошлом аукционе. Спрос выше, объём меньше: хотят покупать дешево.
Собрали объём по ОФЗ 26252: разместили 113,5 млрд руб. при спросе 203,4 млрд руб., удовлетворили 55,8% заявок, часть сделок прошла на СПВБ. Цена отсечения 90,8811% или 14,99% годовых. Дисконт по цене составил 0,39% относительно закрытия вечерней сессии вторника. Меньше премия по доходности: +0,09%. Средневзвешенная цена 91,045% или 14,95% годовых.
Заключили 505 сделок на МосБирже. Крупные заявки на 5+ млрд руб. обеспечили 39,3% объёма: вполне рознично. Прошла 1 крупная сделка на 8,7 млрд руб. по средневзвесу. Сделка с максимальным объёмом пришлась на 91,17% или 14,92% годовых. Снова странные 100 млн руб. по 99,86% или 12,92% годовых: любопытно, за чей счёт банкет? Не сказать, чтобы совсем розничный объём.
Слабо прошёл дебют ОФЗ 26254: привлекли 21,4 млрд руб. при спросе 37,6 млрд руб., добавили 3,3 млрд руб. на ДРПА. Удовлетворили 56,8% заявок. Цена отсечения 92,3% или 14,76% годовых. Дисконт по цене 1,7% относительно вчерашней оценки. Средневзвешенная цена 92,4737% или 14,73% годовых.
Заключили 991 сделку на МосБирже: полностью розничная история, обошлось без крупных заявок на 5+ млрд руб. Самая дорогая покупка: 3 млн руб. по 103,2535% или 12,9% годовых, ещё 318 сделок прошли в диапазоне 97-100% или 13,42-13,92% годовых, мечта Минфина.
Минфин привлек 3,1 трлн руб. при плане 3,8 трлн руб. на 4 квартал, осталось 4 аукциона и 739,8 млрд руб.: 185 млрд руб./аукцион. Начинаем отставать, может потребоваться выводить остатки спецфлоатеров и увеличивать РЕПО Банка России.
Выросли на 0,5-1% доходности кривой ОФЗ в короткой части с даты последнего аукциона. Вторник прошёл под знаком коррекции: сползали индекс RGBI, длинные и среднесрочные бумаги, линкеры и флоатеры. Задумался о возвращении к 117 пунктам индекс RGBI на фоне
Показали осторожный рост ОФЗ с дюрацией 2-4,5 года по итогам вторника: +0-0,4%. Худший результат у бумаг с дюрацией 5-5,9 лет: -0,3-0,5%. Не сложилось явной динамики по флоатерам. Дешевели линкеры ОФЗ 52003-52004, снижалась вменённая инфляция: лучше с потенциалом роста, если ориентироваться на историческую цифру среднегодовой инфляции 7%.
Значения RUSFAR и RUONIA: 16,06% годовых и 16,24% годовых. Профицит банковской ликвидности: 0,3 трлн руб.
Рынок требует скидок, не торопится в дебютные выпуски, где Минфин щедро раздаёт дисконты. Нетривиальная ситуация с учётом динамики индекса RGBI. Одновременно подрастает объём ОФЗ у нерезидентов: +31 млрд руб. в октябре. Нет поводов для сильной коррекции в текущей ситуации, не играет на пользу бурному росту макроэкономическая статистика. Медленно болтаемся в болоте. Радует, что Минфин не скупится на дисконты по дебютным выпускам: меньше волатильность на вторичном рынке. Стало сложнее с выполнением плана по привлечению, но пока ситуация выглядит управляемой.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
Фигура – 1% или 100 бп.
Пипс – 0,01% или 1 бп.
ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.
ДКУ – денежно-кредитные условия.
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.
Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.
