4477 подписчиков

Итоги размещения ОФЗ 19 ноября: подарки от Минфина

19 ноября19 ноя

3 мин

Минфин провёл аукцион по 2 выпускам ОФЗ: новому 26253 с купоном 13% годовых, 26249 с купоном 11% годовых. Вялый аукцион: большой дисконт по дебютному ОФЗ 26253, относительно скромный по ОФЗ 26249. Похоже, что сказывается дефицит ликвидности: Банку России пора добавить денег по РЕПО. Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски. Рассматриваемые бумаги и другие инструменты эмитентов могут входить в портфель автора, быть предметом плановой покупки или продажи. Объем по номиналу: Минфин привлёк 154,1 млрд руб. при спросе 229 млрд руб. в сравнении с 1,9 трлн руб. и 3,4 трлн руб. на прошлом аукционе. Прошлый аукцион всё же был особенным, сейчас получилось хуже 29 октября и лучше 22 октября: +/- около дела. Похоже, что весь прирост выда

Минфин провёл аукцион по 2 выпускам ОФЗ: новому 26253 с купоном 13% годовых, 26249 с купоном 11% годовых. Вялый аукцион: большой дисконт по дебютному ОФЗ 26253, относительно скромный по ОФЗ 26249. Похоже, что сказывается дефицит ликвидности: Банку России пора добавить денег по РЕПО.

Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски. Рассматриваемые бумаги и другие инструменты эмитентов могут входить в портфель автора, быть предметом плановой покупки или продажи.

Результаты размещения

Объем по номиналу:

22,7 млрд руб. с учётом ДРПА ОФЗ 26253.
131,4 млрд руб. ОФЗ 26249.

Минфин привлёк 154,1 млрд руб. при спросе 229 млрд руб. в сравнении с 1,9 трлн руб. и 3,4 трлн руб. на прошлом аукционе. Прошлый аукцион всё же был особенным, сейчас получилось хуже 29 октября и лучше 22 октября: +/- около дела. Похоже, что весь прирост выдачи по аукционам РЕПО ушёл на покупки: надо больше привлечения => придётся больше давать банкам.

На удивление скучно прошёл аукцион по ОФЗ 26253: привлекли 20,4 млрд руб. при спросе 48,4 млрд руб. + 2,3 млрд руб. ДРПА, удовлетворили 42,2% заявок на МосБирже. Цена отсечения 92,706% или 14,75% годовых. Дисконт по цене составил 1,29% относительно вчерашней оценки рыночного уровня 94%: щедрый подарок от Минфина. Средневзвешенная цена 92,7538% или 14,75% годовых.

Заключили 744 сделки на МосБирже: полностью розничное размещение, без крупных заявок на 5+ млрд руб. Розница продолжала активные эксперименты с режимом аукцион: часть инвесторов покупала по 97-100% или 13,42-13,95% годовых. Что же, не иссякает тяга к новому без погружения в детали.

Лучше покупали на аукционе ОФЗ 26249: 131,4 млрд руб. при спросе 178,4 млрд руб. Удовлетворили 73,7% заявок на МосБирже. Цена отсечения 85,789% или 14,93% годовых. Дисконт по цене 0,11% относительно вечернего закрытия. Средневзвешенная цена 85,8604% или 14,91% годовых.

Заключили 397 сделок на МосБирже. Крупные заявки обеспечили 73,2% объёма: покупали до 85,951% или 14,88% годовых, что уже близко к рынку. Кто-то пошалил на... 95,8 млн руб.: купил по 95,75% или 12,3% годовых. Нормально так промахнулся.

Распределение объемов сделок ОФЗ 26249 по цене. Источник данных: МосБиржа.

Распределение ОФЗ 26249 по количеству сделок. Источник данных: МосБиржа.

Минфин привлек 2,9 трлн руб. при плане 3,8 трлн руб. на 4 квартал, осталось 5 аукционов и 878,1 млрд руб.: 175,6 млрд руб./аукцион. Плотненько: идём на грани.

Квартальная статистика по аукционам ОФЗ.

Слабо повысилась кривая ОФЗ с даты последнего аукциона: +0-0,2%, росла короткая часть. Осталась вялой динамика индекса RGBI, залип у отметки 117,5 пунктов, и длинных ОФЗ, сползли на 0,3% короткие выпуски.

Динамика кривой ОФЗ с даты последнего аукциона.

Динамика ценовых индексов ОФЗ с даты последнего аукциона.

Динамика ценовых индексов ОФЗ с начала года. Вертикальные линии – даты аукционов Минфина.

Слабо изменились котировки классических ОФЗ по итогам вторника, спокойно во флоатерах. Откатывались обратно линкеры ОФЗ 52003-52004, скучненько.

Изменение цен ОФЗ с фиксированным купоном за 1 день.

Значения RUSFAR и RUONIA: 16,09% годовых и 16,41% годовых. Профицит банковской ликвидности: 0,3 трлн руб.

Результат аукциона выглядит умеренно-спокойным: были заявки на уровне рынка по ОФЗ 26249. Немного настораживает приличный дисконт по ОФЗ 26253 при скромном спросе: странно, что рынок не пошёл в высококупонный выпуск. Похоже, не готовы активно покупать длинные бумаги. Минфин наоборот торопиться разместиться. Скорее рынок впадает в апатию: не готов корректироваться и двигаться вверх. Ждём недельную инфляцию Росстата.

Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.

Фигура – 1% или 100 бп.

Пипс – 0,01% или 1 бп.

ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.

ДКУ – денежно-кредитные условия.

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.

Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.