Дорогие деньги надолго: как ЦБ будет менять ключевую ставку в 2026 году

Ключевая ставка Банка России будет снижаться очень медленно. По прогнозам инвестиционного советника Сергея Варфоломеева, она останется двузначной вплоть до конца 2026 года.

Сейчас ключевая ставка составляет 16,5%. К финалу 2026 года она может опуститься до 9,5–10%, говорит эксперт.

Снижение будет поэтапным. В начале 2026 года ЦБ сохранит ставку на уровне 15–16% для борьбы с инфляционными рисками. Затем, во втором квартале, возможно смягчение на 1 процентный пункт. "Таким образом, к итогу 2026 года ключевая ставка должна сойтись примерно на уровне 9,5%", — отметил Варфоломеев.

Процесс, как отмечает специалист, замедляют несколько факторов. Среди них — ожидаемый рост НДС, высокие инфляционные ожидания и напряженность на рынке труда. Рост зарплат опережает производительность, что создает риск "зарплатной спирали".

"Для инвесторов и предпринимателей важно учитывать, что ставка останется двузначной до конца 2026 года, следовательно, необходимо закладывать стоимость заемных средств в проектах на уровне 11–13%", — сказал эксперт.

Любой рост инфляции выше 5% может заставить ЦБ временно вернуться к повышению ставки. Несмотря на общий курс на смягчение, риски остаются высокими, резюмировал Варфоломеев в беседе с "РИАМО".