Вчера я купил очень много валютных облигаций, примерно восстановив в портфеле тот объем, который в сентябре-октябре был вынужденно продан для покупки акций. Теперь, когда акции пошли в рост и, одновременно, наступил удачный, на мой взгляд, момент для покупки валютных активов, я им, соответственно, воспользовался. Все покупки произведены буквально в один день, потому что именно в этот день цены опустились до минимальных значений, на которых бывают очень редко.
По общению с читателями вижу, что многие путаются в ценовых параметрах валютных облигаций и не совсем понимают, выгодно или не выгодно их покупать в конкретный момент. Ну, например, писал у себя в телеграм-канале, что вот он, момент настал, цены хорошо упали, а мне отвечали: да где же упали, цены такие же, как обычно. Или они даже растут.
Причина такой путаницы и непонимания кроется в том, что цены облигаций указываются в процентах. Если речь о валютных облигациях, то в процентах от валютного номинала. А поскольку мы сейчас покупаем эти валютные облигации за рубли, то нам важна, прежде всего, стоимость рублевого номинала, которая по умолчанию не показывается брокерами, пока не начнешь создавать заявку.
Чтобы было понятнее, давайте на примере.
Вот, есть валютная облигация, допустим, в долларах, и стоит она 105% при курсе доллара 85 рублей. На следующий день курс доллара падает до 84 рублей, а облигация в процентах вырастает в цене до 105,5%. Выгоднее ли ее стало покупать? Многие, как я вижу, считают, что нет. А на самом деле - да.
Потому что считаем. 105% при курсе 85, допустим, при номинале 100 долларов - это 100*85*1,05 = 8925 рублей.
А 105,5% при курсе 84 - это 100*84*1,055 = 8862 рубля. Цена снизилась в рублях, которые инвестор платит при покупке, несмотря на то, что в процентах она выросла.
Общее правило такое: когда курсы валют падают, выгода от покупки валютных облигаций растет! Потому что вы покупаете их, как обычную валюту, по более низкому курсу, и от цены покупки как ваша текущая купонная доходность в рублях, так и общая доходность к погашению, получается выше.
Но это еще не все. Другой момент в путанице заключается в том, что облигация продается с накопленным купонным доходом, который в разные периоды разный. Покупая облигацию, инвестор платит НКД дополнительно к ее цене, но затем он возвращается ему с ближайшей купонной выплатой.
При создании заявки брокер указывает цену облигации в рублях с учетом НКД. А инвестор должен сам рассчитать, какова она БЕЗ учета НКД, потому что НКД - это просто формальное перекидывание денег туда-сюда, которое никак не влияет на цену в портфеле.
Допустим, по нашей облигации из примера стоимостью 8925 рублей ежемесячно платится купонный доход 100 рублей (по текущему курсу). В последний день перед выплатой облигация будет продаваться за 8925+100 = 9025 рублей. А в день отсечки выплаты по 8925 рублей (НКД будет равен нулю). Но при этом выгода для инвестора будет одинаковой: что он купит ее за 9025 с полной суммой купонов, которые получит на следующий же день обратно, что он купит за 8925 без купонов и ближайшую выплату получит через месяц.
Видите, тонкостей и нюансов много, в них нужно вникать (я всегда говорю, что облигации - даже более сложный актив, чем акции, хотя, казалось бы вложил деньги, получай купоны и риска особо нет, если эмитент надежный). Там очень много нюансов и мелочей, которые надо знать и понимать.
А теперь подскажу еще пару способов определить удачный момент для покупки валютных облигаций, если вы НЕ хотите или не можете вникнуть во все эти тонкости. Считаю такой подход неправильным, но все же.
Первый способ - это отслеживание котировок любого биржевого фонда валютных облигаций. В фонд входит целый набор таких бумаг с разными номиналами, валютами, НКД в моменте, туда же зачисляются все купонные выплаты - все нюансы там уже учтены.
Поэтому просто смотрим: если фонд сильно упал в цене - значит, пора покупать отдельные валютные облигации, входящие в его состав и не только.
Например, фонд управляющей компании Сбера SBCB. Взглянем на график:
Именно вчера (последняя свеча) была одна из максимальных просадок за последние 6 месяцев. А с учетом, что к цене паев фонда постоянно добавляются выплаченные купоны, то, скорее всего, и вообще лучшая цена за последние 6 месяцев без учета купонов (а отдельные облигации мы покупаем, разумеется без предыдущих выплаченных купонов).
Поэтому у меня и были столь активные покупки именно в этот день, а не в любой предыдущий. Я его терпеливо ждал и дождался. И быстренько все сделал (как видите, пока фонд не задерживался на таких низких уровнях долго).
Можно говорить о фундаментальных причинах такой просадки, но тут я показываю чисто технические наглядные моменты.
Второй способ - взять одну конкретную популярную валютную облигацию надежного эмитента, максимально долгосрочную (чтобы на цену не влияла близость погашения, амортизации, оферты) и отслеживать ее котировки. И по ним делать вывод о рынке валютных облигаций в целом.
Например, я для себя выбрал "эталоном" облигацию Газпром Капитал в долларах К3-34Д. Она в обращении до 2034 года.
Мои наблюдения за этой бумагой в течении текущего года показали, что минимально она опускалась в цене до 84+ тыс рублей (номинал 1000 долларов). Всякий раз, когда эта бумага достигала такой цены - дешевле 85 тыс. рублей (без учета НКД!) - на рынке валютных облигаций складывались наилучшие цены для покупок, лучше не было.
Вот такими способами можно отслеживать весь рынок, если вы не можете разобраться в процентах, курсах, рублях и НКД. Но настоятельно рекомендую все же разобраться.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.