В последнем "Обзоре рисков финансовых рынков" от ЦБ есть вот такая прекрасная таблица, подробно показывающая, во что россияне ежемесячно распределяли свои вложения, как менялись приоритеты в разные периоды 2024-2025 года.
Сначала здесь приведены среднемесячные данные по чистым вложениям (приток минус отток) за последние 7 кварталов, а затем отдельно по последним двум месяцам сентябрь и октябрь.
Давайте проанализируем эти данные.
Самыми распространенными вариантами вложения средств всегда были депозиты и недвижимость (ЦБ рассматривает покупки на первичном рынке, счета эскроу). Здесь нельзя утверждать, что вся недвижимость покупалась только как вложение денег с инвестиционной целью, многие ведь покупают ее и для личных нужд, как расходный актив, жилье, в котором будут проживать сами.
В целом видно, что приток средств на депозиты в 2025 году в сравнении с 2024 годом, когда он был пиковым, замедлился. Например, если в 3 квартале 2024 среднемесячный приток новых вкладов составлял 678 млрд рублей, а в 4 квартале - аж 1832 млрд рублей, то в 3 квартале 2025 - только 279 млрд рублей (в 2,4 раза меньше в годовом выражении, и в 6,6 раз меньше, чем в пиковый 4 квартал 2024).
При этом именно в октябре после двух очень слабых месяцев наблюдался новый скачок притока средств на рублевые вклады - 722 млрд рублей.
Вложения в недвижимость выглядят в целом более равномерно, они не растут и не падают, всегда в среднем одинаковые, но конкретно в 2 последних месяца - сентябрь и октябрь показывают рост.
В последние месяцы и кварталы выросли также вложения в наличную валюту, и даже в безналичную (в октябре наблюдается сильный скачок валютных вкладов).
Среднемесячные чистые покупки валюты в 1 квартале 2025 года составляли 69 млрд рублей, во 2 квартале - 86 млрд, в 3 квартале - 99 млрд, а конкретно в октябре - 159 млрд рублей. Чем дольше держится низкий курс - тем больше покупают.
Выросли и вложения в валютные облигации, именно в 2025 году, когда появились новые выпуски с высокой доходностью. В 2024 году они были очень низкими, в последние 2 квартала - менее 2 млрд в месяц. А в 2025 году составили 39 млрд в 1 квартале, 36 млрд во 2 квартале, 35 млрд в 3 квартале - выросли на порядок. При этом в октябре наблюдается падение до 14 млрд.
Фонды денежного рынка в 2024 году активно покупали, а в 2025 году - наоборот, распродают: динамика все 3 квартала отрицательная. Это нормально и закономерно, ведь это инструмент временной парковки средств, и они перекладываются оттуда в другие активы, когда наступает подходящее время.
Другие биржевые и небиржевые (но в основном состоящие из биржевых активов) фонды показали заметный прирост в 2025 году - во 2 квартале в них было направлено 74 млрд ежемесячно, а в 3 квартале - 120 млрд ежемесячно.
Приток средств частных инвесторов в ОФЗ в 3 квартале вырос до 60 млрд в месяц после 28 млрд во втором и 37 млрд в 1 квартале. Показатели 2024 года были еще ниже. В октябре вложения в ОФЗ, в сравнении с сентябрем, упали вдвое.
Корпоративные облигации покупают больше, и в 2025 году вложения в них тоже выросли, в сравнении с 2024. В 1 квартале среднемесячный объем чистых покупок составил 68 млрд рублей, во втором - 59 млрд, а в третьем - 89 млрд.
Вложения в акции в 2025 году тоже заметно выросли. Если в 2024 динамика преимущественно была негативной (отток средств), то в 2025 - позитивная и растущая: 12 млрд среднемесячно в 1 квартале, 19 во втором и 32 в третьем. В сентябре объем чистых вложений в акции подскакивал до 75 млрд (больше, чем в корпоративные облигации и ОФЗ), а в октябре - обратно упал до 15 млрд.
Из этих цифр выведу статистику распределения вложений в 2025 году по итогам трех кварталов.
Всего вложения россиян в разные финансовые инструменты составили 10243 млрд рублей, из них:
- ОФЗ - 369 млрд или 3,6%;
- Корпоративные облигации - 645 млрд или 6,3%;
- Акции - 187 млрд или 1,8%;
- Биржевые и небиржевые паевые фонды - 635 млрд или 6,2%;
- Депозиты в рублях - 4322 млрд или 42,2%;
- Недвижимость на первичном рынке - 2809 млрд или 27,4%;
- Валютные счета - 182 млрд или 1,8%;
- Наличная валюта - 762 млрд или 7,4%;
- Валютные облигации - 332 млрд или 3,2%.
Можно также разделить эти вложения по группам инструментов.
- В рублевые вклады вложено 4322 млрд или 42,2%;
- В недвижимость - 2809 млрд или 27,4%;
- В рублевые биржевые инструменты (акции, облигации, фонды) - 1836 млрд или 17,9%;
- В валюту и валютные инструменты (нал, счета, облигации) - 1276 млрд или 12,5%.
Сделал также вот такую диаграмму по этим данным, наглядно показывающую, куда и сколько инвестировали.
Бытует мнение, что почти все вложения приходятся на банковские вклады, но как видим, это не так. Вклады хоть и лидируют, но составляют менее половины всех вложений (42%). На биржевые и валютные активы тоже приходится значимая доля инвестиций (18% и 12,5% соответственно), и в этом году доля биржевых вложений заметно выросла, в сравнении с прошлым, тогда как доля вкладов упала. Можно говорить об определенном перетоке средств при снижении банковских ставок (в прошлом году наблюдался противоположный переток с биржи в банки).
Данные ЦБ не включают такие инструменты как золото или криптовалюта, но вложения в них среди россиян минимальны, в пределах нескольких процентов от общего объема.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.