В последние годы мы постоянно видим новости о том, что внешнеторговые расчеты России все больше переводятся в национальные валюты, и особенно - в рубли. Вот, например, в августе были опубликованы данные, из которых видно, что доля расчетов в рублях выросла до рекордных значений.
Расчеты в рублях растут не только по экспортным, но и по импортным операциям. Во втором квартале 2025 года доля расчетов в рублях в экспорте составила 53,3%, в импорте - 54,6%.
И это создает у многих впечатление, что вот, валюта больше не нужна, экономику дедолларизировали, и все отлично. Особенно, когда это еще совпадает с таким небывалым укреплением рубля - вот же, пожалуйста: рубль крепкий, значит, валюта уже никому не нужна, все рассчитываются рублями. Часто читаю такие мнения в комментариях.
И вот, опубликованные недавно Центробанком данные по валютным торгам прямо указывают на то, что все это является большим заблуждением. Валюта по-прежнему очень нужна, и все также продолжает уходить из России в миллиардах долларов ежемесячно, несмотря на все эти переводы расчетов в рубли. Потому что эти же поставщики, с которыми ранее формально рассчитались рублями, далее меняют их в России через свои банки обратно на валюту и выводят.
На это указывают следующие данные ЦБ о нетто-покупках валюты на российском рынке.
Нетто-покупки - это покупки минус продажи, то есть, положительная разница. Они отображены в нижней части графика, и мы видим, что в каждый (!) месяц текущего года ключевыми нетто-покупателями валюты на российском рынке выступали банки-нерезиденты (они отмечены на графике желтым цветом). Подчеркиваю: каждый месяц, стабильно! Это слишком много для простого совпадения.
ЦБ долгое время в последние месяцы не публиковал эту разбивку по продавцам и покупателям (ранее я не раз обращал на это внимание), но вот сейчас почему-то решил опубликовать. При этом там не приводится каких-либо комментариев по поводу того, что это за банки-нерезиденты, и для чего они так активно ежемесячно скупают большие объемы валюты. А объемы их нетто-покупок составляют до 4-5 млрд долларов в месяц, как видно на графике!
Поскольку разъяснений не приводится, можно только предполагать, что происходит, и я сейчас это сделаю. Думаю, что с большой вероятностью, все происходит именно так, как я думаю.
Ситуация следующая. Российские импортеры рассчитываются с зарубежными поставщиками из "дружественных" стран рублями, потому что не могут проводить платежи в валюте, или же они очень сильно осложнены. Но получив рубли, поставщики дают своим банкам поручения обменять их валюту (либо собственную, либо мировую), что те и делают на российском межбанковском рынке, куда они пару лет назад были допущены.
И получается, что эти банки покупают в России за рубли валюту (своих стран или доллары/евро - это уже неизвестно, полагаю, и то, и другое) и обратно выводят ее в свои страны. Через себя, ведь они не находятся под санкциями. И в данном случае это не оплата за товар (что строго контролируется на предмет соблюдения санкций), а просто валютообмен, который ничем не запрещен.
Причем делают это регулярно, ежемесячно, и в очень крупных объемах, вполне сопоставимых с объемом импортных операций, осуществляемых "за рубли": на миллиарды долларов каждый месяц.
А продают банкам-нерезидентам эту валюту преимущественно российские экспортеры (обозначены на графике розовым цветом) и банки-резиденты (красным цветом): они, наоборот, числятся почти каждый месяц главными нетто-продавцами валюты.
И подчеркну, что речь тут идет о чистых покупках (нетто-покупках), то есть, покупки минус продажи. Если эти банки также проводят и обратные операции (продают валюту за рубли в интересах своих клиентов, которые, наоборот, импортируют из России товары, расплачиваясь за них рублями), то покупок валюты все равно на вот такую сумму больше, чем продаж. И эта валюта все равно, так же как и прежде, продолжает уходить за рубеж.
И так же в качестве оплаты за импорт. Просто поменялась схема: сначала импорт осуществляется как бы за рубли, но эти рубли все равно далее меняются на валюту, и уходит валюта.
Это как схема оплаты экспорта газа "за рубли", действовавшая пару лет в 2022-2023 годах, только наоборот (тогда в Россию приходила валюта, и только здесь, внутри страны, менялась на рубли, которыми фактически оплачивался экспорт, но из каждого утюга кричали, что это "оплата за рубли").
То есть, рубли используются в схеме оплаты лишь формально, как способ обхода санкций, но фактически они по-прежнему никому из контрагентов не интересны, поэтому впоследствии они все равно обмениваются на нормальную валюту, причем обмен происходит преимущественно в самой же России (ну а где еще столь активное хождение рублей?). И в результате из России за импорт фактически все равно в конечном итоге уходит валюта.
Ну а поскольку получить ее можно лишь по такой хитровывернутой схеме, подразумевающей дополнительные издержки, все это приводит к дополнительному росту цены импортных товаров. Еще и по этой причине, помимо множества остальных.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.