Акции летят вниз! Зато в облигациях, особенно надежных, можно богатеть с гораздо меньшей нервотрёпкой.
Размещений перед октябрьским заседанием ЦБ настолько много, что я просто физически не успеваю сделать детальные обзоры на все свежие выпуски, которые хотелось бы разобрать и про которые меня спрашивают в комментариях.
📜Поэтому предлагаю взглянуть на ряд новых бондов в формате дайджеста - они не заслужили полноформатную "прожарку", но отметить их всё же стоит.
Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
Сразу два крупных и очень известных эмитента решили синхронно выйти на биржу с двойной порцией новых облигаций. "Почта России" и "РусГидро" сегодня и завтра соберут заявки на комплект из фикса и флоатера.
📮Почта России 3Р1 (фикс)
● Название: ПочтаР-003Р-01
● Номинал: 1000 ₽
● Купон: не выше КБД (2,5 года)+350 б.п.*
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 2,5 года
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
❗Только для квалов
*Актуальное значение КБД МосБиржи можно посмотреть здесь. На 08.10.2025 для 2,5-летних ОФЗ оно составляет ~14,9%. Значит, макс. доходность YTM при этих параметрах будет не выше 18,4%, что соответствует купону ~16,3%, но возможно ниже. Так, Сбер прогнозирует купон от 14% до 16,5%.
📮Почта России 3Р2 (флоатер)
● Название: ПочтаР-003Р-02
● Номинал: 1000 ₽
● Купон до: КС+300 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 2,5 года
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
❗Только для квалов
Суммарный объем: от 3 млрд ₽
⭐Кредитный рейтинг: АА "негативный" от АКРА (понижен в августе 2025).
👉Организаторы: ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, МКБ, Sber CIB, Совкомбанк.
⏳Сбор заявок - 9 октября, размещение - 14 октября 2025.
АО «Почта России» — крупнейший федеральный почтовый и логистический оператор России, работающий во всех регионах страны. На 100% находится в собственности государства. Думаю, дальнейшие комментарии излишни :)
📊Согласно МСФО за 6 мес. 2025:
● Выручка: 107,2 млрд ₽ (-2,8% г/г);
● Чистый убыток: 23,8 млрд ₽ (рост в 2 раза г/г);
● Субсидии из бюджета: 327 млн ₽ (в 3 раза больше, чем за весь 2024);
● Долгосрочный долг: 96,6 млрд ₽ (-18,5% г/г);
● Краткосрочный долг: 211,3 млрд ₽ (-27,3% г/г).
📦Почта России традиционно в долгах и убытках, но копаться в её отчетах - дело неблагодарное, т.к. все равно на поддержание ее функций сливается огромное количество наших с вами налогов.
🤷♂️Непонятно, почему фикс 3Р1 только для квалов. Либо косяк в эмиссионной документации (но брокеры тоже сигнализируют, что неквалам нельзя), либо биржа что-то знает и уже заранее переместила почтовые бонды в сегмент "особо рисковых".
🌊РусГидро 2Р8 (фикс)
● Название: РусГидро-002Р-08
● Номинал: 1000 ₽
● Купон: не выше КБД (3 года)+175 б.п.*
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 3 года
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
*Актуальное значение КБД МосБиржи можно посмотреть здесь. На 08.10.2025 для 3-летних ОФЗ оно составляет ~15%. Значит, макс. доходность YTM при этих параметрах будет не выше 16,75%, что соответствует купону ~15,2%, но возможно ниже. Так, Сбер прогнозирует купон от 12,4% до 15,4%.
🌊РусГидро 2Р9 (флоатер)
● Название: РусГидро-002Р-09
● Номинал: 1000 ₽
● Купон до: КС+175 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 3 года
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
Суммарный объем: до 30 млрд ₽
⭐Кредитный рейтинг: AAА от АКРА (сентябрь 2025) и Эксперт РА (ноябрь 2024).
👉Организаторы: Газпромбанк, ВТБ Капитал Трейдинг, Sber CIB.
⏳Сбор заявок - 10 октября, размещение - 14 октября 2025.
ПАО "РусГидро" — энергетическая компания, владелец большинства ГЭС страны, одна из крупнейших российских генерирующих компаний по установленной мощности станций и 3-я в мире гидрогенерирующая компания.
📊Согласно МСФО за 6 мес. 2025:
● Выручка: 358 млрд ₽ (+13,7% г/г)
● EBITDA: 98,3 млрд ₽ (+30,6% г/г)
● Чистая прибыль: 31,6 млрд ₽ (+33,6% г/г)
● Чистый долг: 550 млрд ₽ (+8,6% за полгода)
● ЧД/EBITDA LTM: 3,16х (в конце 2024 было 3,4х)
💦У Русгидро всё больше долгов и всё ниже капитализация, но за счет роста EBITDA в 1-м полугодии долговая нагрузка чуть снизилась.
🎯Сравнение выпусков
Оба эмитента активно эксплуатируют ожидания рынка по смягчению ДКП. РусГидро вообще предлагает доходность заведомо ниже ключевой ставки. Ведь "пипл хавает" - а значит, быть щедрым нет никакого смысла.
📮"Почта России" по какой-то причине пометила оба выпуска "только для квалов", хотя обычно фиксы доступны всем. В любом случае, флоатер при объявленных параметрах выглядит самым интересным выбором из 4-х размещений, на мой взгляд. За "честные" 2,5 года без оферты и амортизации у обоих выпусков - почтовикам респект.
"Плывунец" от Русгидры можно с натяжкой сравнить с ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг чуть повышенной ставкой и ежемесячными купонами. Правда, ориентир спреда купона вообще НЕ впечатляет.
💦В отличие от "Почты", для широких масс доступны оба выпуска РусГидро. Другое дело - а интересны ли они широким массам?🤔 Со спредами купонов ещё в 2 раза ниже, чем у "Почты России", гидроэнергетики могут пройтись лесом. В этот раз я им денег не дам.
👇Peклaмa, но полезная. А чтобы пристроить свои деньги с хорошей доходностью и БЕЗ кредитных рисков, обратите внимание на банковские вклады со ставкой 16-30% годовых! (бонус на первый вклад +5.5% к ставке).
Откройте вклад в любом банке через Финyслyги, не выходя из дома (промокод для бонуса: BONUS55).
Бонус действует при регистрации по ссылке - https://agents.finuslugi.ru/go?erid=2W5zFK7ctjz (ВАЖНО: мобильное приложение скачивать НЕ нужно!)
ПАО "Московская Биржа", ИНН 7702077840.
👉Присоединяйтесь к моему телеграм-каналу про облигации, акции и финансы в целом (если ссылка не работает, то набирайте в поиске телеграма @sid_inves).
❓А вы что думаете про эти новые выпуски?😉
Ваши лайки и подписка - лучшая поддержка канала!👍
📌Для удобства, все разборы свежих выпусков облигаций собраны в отдельную подборку у меня на канале. Подборка постоянно пополняется. Недавние обзоры от меня:
☑️Меня можно читать: Телеграм | Т-Пульс | БКС Профит | Смартлаб
#облигации #флоатеры #HYDR