В августе в России были заблокированы звонки через наиболее популярные мессенджеры Telegram и WA (принадлежит запрещенной в России Meta). Мессенджер Max еще не набрал достаточную аудиторию, чтобы граждане к нему привыкли и пользовались им в ежедневном режиме.
Понятно, что сильно выросло количество обычных мобильных звонков. Как еще лет 10-12 назад. И вот впервые за многие годы у меня закончился пакет минут (оператор МТС). Такой новости я, конечно, удивился, вспомнив 2010-е годы. По итогу МТС мне предложил либо купить новый пакет минут, либо платить за разговоры прайс несколько повыше.
В принципе, этой новости я не особо расстроился. Пару сотен рублей в месяц мне не жалко. Однако логично, что мобильные операторы получат огромный эффект (в том числе - денежный) от блокировки звонков через популярные мессенджеры. Не думаю, что сильно меньше будет продаваться интернет-трафика, а вот мобильных минут - да.
Поскольку мы находимся на инвестиционном канале, то логично этим воспользоваться. В конце августа я как раз давал инвестиционную идею по МТС:
Основной посыл заключался в выходе на положительный свободный денежный поток при снижении ключевой ставки. Учитывая последние события, ожидания по смягчению ДКП стали менее оптимистичными. Ведь в сентябре Центробанк перевел "ключ" всего лишь на 17%, хотя консенсус-прогноз был 16%.
Согласно моим расчетам, приведенным в материале выше, для выхода на достаточный свободный денежный поток (FCF) для возможности платить дивиденды без наращивания долговой нагрузки, МТС необходима ключевая ставка в 11%. Но это при условии, если финансовые показатели расти не будут.
Но, понятно, что рост выручки, OIBDA и операционной прибыли никуда не денется. Поэтому для достижения обозначенной выше цели МТС достаточен "ключ" уже в 13-14%. И это даже консервативно. Но ставку снижают медленнее.
Зато прилетел другой "белый лебедь". С высокой долей вероятности во втором полугодии МТС увеличит выручку от услуг мобильной связи по обозначенной выше причине. Причем эффект будет заметен уже в третьем квартале.
По итогам первого полугодия выручка от мобильной связи для B2C-пользователей составила 136,4 млрд рублей. Это 37% от общей выручки МТС за период. Причем телеком работает с достаточно высокой рентабельностью, которая составляет +/- 50% по OIBDA.
Точный вклад новых обстоятельств в рост финансовых показателей на данный момент посчитать сложно. Но отчетность за третий квартал МТС представит уже через месяц. Там все станет известно. Цифры должны быть хорошие.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией