На прошедшей неделе на российском фондовом рынке опять наблюдалось снижение, и довольно сильное - всего за 5 дней индекс Мосбиржи потерял более 3% и продолжил падение на вечерней сессии в пятницу.
С 2840 по индексу рынок опустился ниже 2750.
И, как видим, подошел к зоне своих минимальных значений на протяжении нынешнего года - 2700, если не считать краткосрочную просадку в июле ближе к 2600.
Это уже более адекватное отражение реальности, чем наблюдалось, например, в последние 2 месяца, когда индекс долго держался в диапазоне 2900-3000. Я даже опять начал активные покупки, но об этом далее.
Почему рынок вернулся к минимумам? Мне видится, что участники-физлица (на которых приходится 70% объемов торгов), наконец, поняли, что переоценивали рынок, были излишне оптимистичны, ошиблись, их ожидания не оправдываются. И, соответственно, перешли от покупок к продажам.
В частности, участники рынка, наконец поняли, что:
- снижение ключевой ставки не предопределено, и не будет происходить просто так, потому что "уже началось и так должно быть";
- никакого перемирия не будет и не планировалось, все разговоры о нем имели совершенно другие цели и не имели ничего общего с реальностью;
- никто не собирается снимать санкции, наоборот, будут вводить все новые и новые.
Казалось бы, это прописные истины, но большинство считало иначе.
Ведь именно эти моменты весь этот год выступали главными драйверами роста рынка - мои постоянные читатели помнят: я весь год писал, что они нелогичны. Как видите, еще раз подчеркну: рынок идет не туда, куда правильно, а туда, куда толкают его участники. А когда большинство участников - физлица, их уровень компетентности, скажем так, не очень. Поэтому они часто толкают рынок не в том направлении, куда он должен идти по логике.
Конкретно на прошедшей неделе продлилось "послевкусие" после слов ЦБ о дальнейших перспективах ключевой ставки и ее сильной зависимости от бюджетной политики, что и Эльвира Набиуллина, и ее зам по ДКП Заботкин подчеркнули несколько раз, в частности на Московском финансовом форуме.
Евросоюз согласовал 19-й пакет санкций, состав которого уже озвучен, и он довольно серьезный - там и ограничения по сжиженному газу, и новые более 100 судов теневого флота, и вторичные санкции против банков, способствующих обходу первичных, и уже конкретные меры по использованию замороженных российских активов, и даже меры по запрету криптовалютных платежей. Разберу это еще подробнее.
Всеми любимый Дональд Трамп перестал делать заявления о том, что вот-вот все решим и все закончится, и делает все больше противоположных заявлений: я недоволен, я разочарован, будут новые санкции (пока это такие же слова, как и предыдущие, но на предыдущие то рынок очень реагировал!).
Ну а российский президент, тем временем, уволил зама своей администрации Козака, который, по словам источников СМИ, был "голубем мира" в его окружении, тем самым, обозначив свои дальнейшие реальные планы, а не то, что писал о нем Трамп.
Ко всему прочему, близок час озвучивания бюджетных планов, как на текущий, так и на следующие годы, которые будут исходить из того, что сказано выше.
Все, я надеюсь, понимают, что ничего хорошего в них не будет, например, явно будет очередное повышение налоговой нагрузки на бизнес, но пока это лишь догадки, а скоро будут официальные факты. Следом за бюджетными новостями Центробанк расскажет нам, что при таком бюджете рассчитывать на снижение ключевой ставки не стоит, а инфляция начнет опять разгоняться.
Каждое из этих событий по-отдельности, а тем более, все они в совокупности, оказывают негативное влияние на российский фондовый рынок. Поэтому прошлая (да и позапрошлая) недели являются тем редким в нынешнее время случаем, когда движения рынка соответствуют объективным реалиям. Надо же, и так тоже бывает, оказывается.
В моем видении, некоторые эмитенты сейчас уже, наконец, вернулись к более реалистичным ценам (а отдельные даже излишне упали), поэтому у меня были покупки, особенно в пятницу. В частности, покупал Новабев, Магнит, Европлан, Юнипро, Северсталь, ММК, НЛМК. На подходе еще некоторые компании.
Но многие при этом все еще остаются чрезмерно дорогими для текущей ситуации. Прежде всего - это нефтегазовый сектор, энергетические компании тоже перекуплены, хотя часть из них уже начала заметно (но пока недостаточно) снижаться. Банки тоже стоят сейчас еще слишком дорого (им тут кризис грозит, а они...).
Подробнее напишу о своем видении ситуации в разрезе эмитентов отдельно.
Но суть в том, что по логике у рынка есть еще потенциал для дальнейшего снижения. В частности, если даже нефтяные компании и, допустим, Сбербанк, снизятся еще процентов на 10 (а нефтяные, по-хорошему, должны упасть гораздо сильнее), то это уже индекс будет около 2600.
А вот когда это произойдет и произойдет ли - я не берусь гадать. Потому что рынок движется не так, как правильно, а так, как его двигает большинство.
С учетом того, что 2700 - довольно сильный уровень поддержки, практически минимум этого года, то полагаю, преодолеть его будет непросто. И сейчас, в самом начале следующей недели рынок может оказаться вблизи этого уровня, а потом отскочит от него выше, скорректируется.
И может двигаться теперь в более низком диапазоне, чем ранее (допустим, 2700-2800). До тех пор, пока не появятся новые драйверы, толкающие мысли и действия инвесторов в том или ином направлении. Ближайшее важное, очень важное, прямо очень-очень важное событие для рынка - это обнародование новых параметров бюджета. Когда - не знаю, но где-то в конце сентября, по-видимому. Возможно, на следующей неделе.
В очередной раз напомню, что принимая решения о покупке акций (я говорю об инвестициях в долгосрок), нужно ориентироваться на фундаментальные данные: отчетность, дивиденды, зависимость от санкций, курса рубля, реальные перспективы бизнеса. На факты. А не на то, что кто-то сказал или написал. Подобный инфошум еще можно использовать для коротких спекуляций, но не для инвестиций точно.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.