Более уверенное поведение цены эфириума в сравнении с биткойном сохраняется. Продолжит ли актив расти при активно слабеющем биткойне, с которым у него традиционно сильная корреляция?
В регулярной серии материалов разбираем динамику фьючерсов с привязкой к цене криптовалют и основные события на крипторынке.
Технический расклад
Во вторник фьючерс на акции ETHA вырос на 5,14%, закрывшись по $34,97 на вечерней сессии. Объем торгов достиг 323 млн руб. Сегодня фьючерс в минусе на 0,3% и торгуется на $34,9.
Базовый актив во вторник вырос на 4,1%, закрывшись по $34,82. Совокупный объем торгов ETH ETF был высоким и составил $2,7 млрд. Сегодня на премаркете акции теряют 0,2%, достигая $34,8.
Краткосрочная картина
История у фьючерсного контракта пока недолгая — анализ лучше строить на основе динамики базового актива.
• Акции ETHA во вторник открылись с заметным гэпом вверх, а после продолжили планомерно расти в цене.
• На первый взгляд вчерашнюю свечу можно расценивать как бычью, но фактически просматривается некоторая стабилизация актива и снижение волатильности после взрывного роста в прошлую пятницу.
• В самом эфириуме в воскресенье сформировался медвежий пинбар, а в понедельник продолжилось нисходящее движение. Вчерашняя свеча меньше по амплитуде, в более широкой картине может расцениваться как локальный отскок после активного снижения. Краткосрочная картина на стороне продавцов.
• Наряду с этим биткойн пробил нижнюю границу полуторамесячного боковика в районе $112 тыс., вчера протестировал ее снизу и вновь отбился вниз. Обычно в моменты, когда BTC переходит к затяжной консолидации вблизи исторических максимумов, капитал из него перетекает в альткоины, в том числе в эфириум. Отчасти это происходит и сейчас. Зачастую, когда снижение в биткойне ускоряется, более мелкие криптовалюты начинают падать еще быстрее. Именно поэтому при покупках вблизи исторических максимумов следует проявлять осторожность, ведь краткосрочная составляющая в BTC пока предрасполагает к продолжению снижения.
• Учитывая сильную динамику эфириума в последнее время и активную подпитку институциональным капиталом через ETF, есть вероятность того, что монета может проколоть уровень $5000 ($38 по ETHA) на горизонте ближайшей недели. Правда, техническая перегретость актива уже очевидна, а сигналы к развороту множатся. Медвежья дивергенция по индикатору RSI становится сильно выраженной.
• Зоной коррекции по Ethereum может выступить район $3900–4100 ($30–31,2 по ETHA). Это ближайшая ключевая зона, в которой проходит большое скопление поддержек. По этим отметкам проходит локальный июньский тренд, 50-дневная EMA. Здесь же зеркальный уровень поддержки и долгосрочный исторический тренд (уже пробит), который шел от уровня исторических максимумов.
• Институциональный спрос на Ethereum в последние месяцы значительно вырос — крупный капитал ждет добавления функции стейкинга в ETF, за счет которой актив станет приносить дополнительный процентный доход (около 3–4% годовых в самой монете). Так что в среднесрочной и долгосрочной перспективе инвестиционный кейс ETH выглядит привлекательнее, чем биткойн.
Уровни сопротивления: 36,8 / 38 / 40
Уровни поддержки: 31,18 / 29,32 / 26,45
Состояние рынка и внешний фон
Индекс S&P 500 во вторник вырос на 0,41%, сегодня фьючерс на индекс в нуле. Биткойн в тот день вырос на 1,5%, а сегодня в минусе на 0,5%. Золото вчера закрылось в плюсе на 0,82%, сегодня актив в минусе на 0,5%.
• Индекс «Страха и жадности» — 51 (нейтрально).
• Суммарный приток в ETH ETF за 26 августа — $455 млн (высокий).
Ключевые события
На внешнем контуре:
• Polymarket: Вероятность того, что Ethereum достигнет $5000 в августе оценивается в 24%.
• Glassnode: Реализованная прибыль долгосрочных держателей биткойна составила 3,27 млн BTC — больше, чем в 2021 году, но меньше, чем в 2017. Это подчеркивает повышенное давление со стороны продавцов и в сочетании с другими сигналами предполагает, что рынок вошел в позднюю стадию бычьего цикла.
О Glassnode
Компания занимается ончейн-аналитикой, то есть занимается анализом больших объемов данных, полученных напрямую из блокчейна.
• Аналитики отмечают, что биткойн подошел к критической зоне. Уровень $110 тыс. является ключевым уровнем поддержки и его пробой может привести к более глубокой просадке.
Что такое Ethereum?
Ethereum — вторая крупнейшая криптовалюта после биткойна. Капитализация на текущий момент составляет около $440 млрд (около 20% капитализации BTC). Эфириум был запущен 30 июля 2015 г., а его техническую поддержку обеспечивает некоммерческая организация Ethereum Foundation.
Предложение токена Ethereum теоретически не ограничено, сейчас находится в районе 120 млн монет. Уровень инфляции изменяется динамически, но остается на низком уровне. По последним данным, составляет менее 1%.
Механизм инфляции Ethereum
Механизм контроля предложения цифровой валюты устроен таким образом, что часть комиссий от транзакций сжигается. При этом валидаторы блокчейна, которые по своей сути занимаются нефизическим майнингом криптовалюты ETH, получают вознаграждения за свой вклад.
Таким образом: Инфляция = Доход валидаторов - Сжигание
В периоды высокой транзакционной активности в сети сжигается больше токенов ETH, чем получают валидаторы, что делает актив в моменте дефляционным. В периоды низкой активности сжигается меньше токенов ETH, и актив становится проинфляционным.
Ethereum, как и биткойн, имеет собственный блокчейн. При этом блокчейн эфира имеет более сложную архитектуру и большую функциональность из-за наличия смарт-контрактов.
Что такое смарт-контракт?
Его можно представить как «цифровой договор». При выполнении условий этого договора наступает определенное событие.
Например: вы решаете продать партию какого-либо товара при помощи смарт-контракта. Как это будет выглядеть? Детали сделки и условия получения оплаты прописываются в смарт-контракте. После того как покупатель получил товар, а система проверила его качество и согласовала все детали сделки, продавец тут же получил оплату.
Основное преимущество в данном сценарии — отсутствие посредников и связанных с ними дополнительных издержек и рисков, что вторая сторона сделки окажется неблагонадежной и не исполнит свою часть договора. Здесь за исполнением условий договора следит непредвзятый алгоритм.
Наличие смарт-контрактов (их нет у биткойна) многократно расширяет функционал Ethereum и делает его не просто сетью для обработки транзакций, но позволяет строить на его базе обширную финансовую инфраструктуру и проводить различные финансовые операции, позволяя экономить на устранении посредников.
Новые криптоинструменты
БКС расширяет линейку уникальных продуктов
Квалифицированные инвесторы могут зарабатывать с помощью новых производных финансовых инструментов на биткойн, эфир и два ETF¹, доходность которых зависит от динамики биткойна. Клиенты БКС Форекс имеют возможность инвестировать в эти активы без их прямой покупки и без рисков блокировки. Доступны сделки с плечом.
Клиентам с квалификацией стали доступны два иностранных биржевых фонда: ETF ProShares Bitcoin ETF (BITO) и ETF Valkyrie Bitcoin Strategy (BTF).
Что это за фонды?
• BITO стал первым в США биржевым фондом, предоставившим возможность получать доход от инвестиций во фьючерсы на биткойн.
• BTF также инвестирует во фьючерсные контракты на биткойн, при этом часть средств вкладывает в консервативные активы: гособлигации США, фонды денежного рынка и корпоративные облигации.
Инвестирование в криптовалюту не осуществляется, поставка базового актива не предусмотрена условиями продуктов. Комиссия за сделки с инструментами, где базовыми активами являются биткойн и эфир, не взимается.
Сделки с производными инструментами на биткойн и эфир доступны на стандартных счетах форекс, а покупка ETF — на счетах CFD.
БКС еще в начале весны предоставил квалифицированным инвесторам возможность зарабатывать на росте криптовалюты без риска блокировки активов и без их прямой покупки с помощью контрактов CFD на рынке форекс (сontracts for difference, контракт на разницу цен). В целом на данный момент доступно более 50 иностранных акций и 14 ETF из разных отраслей, а в числе наиболее популярных у инвесторов с момента запуска CFD оказались Coinbase и MicroStrategy, то есть сектор криптовалюты. Примерно за три весенних месяца ценные бумаги Coinbase прибавили почти 45%, а MicroStrategy — более 50%. Первая компания — американская платформа для обмена криптовалютами, а вторая инвестирует в биткойны.
Об инструментах
• IBIT-9.25 (IBU5) — актуальный расчетный сентябрьский фьючерс на акции iShares Bitcoin Trust ETF от компании BlackRock, который отслеживает динамику биткойна.
• ETHA-9.25 (ETU5) — актуальный расчетный сентябрьский фьючерс на акции iShares Ethereum Trust ETF от компании BlackRock, который отслеживает динамику эфириума.
• Инструменты лишены инфраструктурных рисков. Поставка базовых активов (биткойна и эфириума) не происходит.
• Инструменты доступны для квалифицированных инвесторов. Торговать ими можно привычным образом: в приложении «БКС Мир инвестиций» и личном кабинете веб-версии.
• Котировки отображаются в долларах США, однако расчеты производятся в рублях.
• Размер минимального гарантированного обеспечения (ГО) составляет около 1400 руб. (~30% от цены контракта) для IBIT и от 920 до 1820 руб. для ETHA в зависимости от категории уровня риска (при цене контракта в 2120 руб.).
Почему именно эти ETF?
• IBIT стал самым быстрорастущим фондом за всю историю фондового рынка. Всего за год он смог привлечь от инвесторов свыше $60 млрд капитала.
• ETHA является самым торгуемым ETF на эфириум со средним дневным объемом торгов в сотни миллионов долларов.
• Провайдером фондов выступает крупнейшая управляющая компания в мире — BlackRock в сотрудничестве с криптобиржей Coinbase.
Полезные материалы
Как разобраться в криптовалютном рынке, если вокруг столько мифов и противоречивой информации? Смотрите трансляцию онлайн-конференции «Возможности инвестиций в криптовалюту: разбираемся без хайпа».
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.