Аукционы Минфина 20 августа: пристраивают остатки

Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ: 26221 с купоном 7,7% годовых и свежий 26250 с купоном 12% годовых. Расчёты на следующий рабочий день. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ.

Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски

Регламент аукциона

• 12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26221.
• 14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26221.
• 14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26250.
• 16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26250.

Забавный выбор бумаг: новый высококупонник ОФЗ 26250 с дюрацией 6,3 года и остатки более короткого ОФЗ 26221 с купоном 7,7% годовых на 18 млрд руб. Значимый объём может дать только ОФЗ 26250.

Всё меньше привлекают на аукционе РЕПО Банка России: выдали 0,3 трлн руб. при спросе 0,6 трлн руб. против 0,5 трлн руб. и 1,3 трлн руб. неделей ранее.

Информация по выпускам.

Комментарии

Привлекли 67,2 млрд руб. при спросе 91,2 млрд руб. на прошлом аукционе в сравнении с 89 млрд руб. и 105,6 млрд руб. неделей ранее. Немного добавили ДРПА по ОФЗ 26247 и ОФЗ 26249.

Остатки неразмещенных ОФЗ.

Упорно ползут вверх длинные ОФЗ: +1% индекс с дюрацией 5-10 лет, +0,6% индекс RGBI, прошёл отметку 122 пункта. Взбодрились линкеры: +0,7%, В слабом плюсе середина, короткая часть: сложно соревноваться с длиной при короткой дюрации и высоком ключе.

Динамика ценовых индексов ОФЗ с даты последнего аукциона.

Буксуют короткие и средние выпуски: ограниченный рост или лёгкий минус, доходности выстраиваются около 13% годовых. Показал худший результат ОФЗ 26237: -0,3%. Быстрее двигается длина: +1,3-3,6% за исключением отдельных выпусков. Лидирует ОФЗ 26238 с результатом +3,6%, ушла к 12,8% годовых доходность к погашению... оптимистичненько. Порадовал длинный спецфлоатер ОФЗ 29027: +0,7%. Двигался вместе с классикой линкер ОФЗ 52005: +1,4%, слабо изменилась вменённая инфляция. Отстаёт ОФЗ 52004: опустилась к 4,5% вменённая инфляция. Выглядели лучше рынка ОФЗ 52002 и ОФЗ 52003: подросла вменённая инфляция, снизились доходности.

Изменение цен ОФЗ с фиксированным купоном с даты последнего аукциона.

Минфин привлек 0,9 трлн руб. при плане 1,5 трлн руб. на 3 квартал: осталось 0,6 трлн руб. и 6 аукционов: 92,4 млрд руб./аукцион. Достаточно немного ускориться, чтобы уложиться в план.

Значения RUSFAR и RUONIA: 17,69% годовых и 17,68% годовых. Профицит ликвидности банковского сектора: 1,3 трлн руб.

Поддерживает оптимизм геополитика. Порадовал Банк России: выпустили комментарий по динамике потребительских цен в июле, оценили июльский рост цен в 2,3% в пересчёте на год с сезонной корректировкой за вычетом ЖКХ. Несколько повысились, но оставались у цели 4% в пересчёте на год отдельные показатели устойчивой инфляции. Дешевели быстрее сезонной нормы овощи и фрукты: логично при такой динамике импорта продовольствия. Сократилась неоднородность текущих темпов роста цен... не побежали бы однородно в обратную сторону. Сделали стандартное па-де-де: напомнили про жёсткость ДКП, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Копну глубже в дайджесте по недельной инфляции в четверг.

Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.

Фигура – 1% или 100 бп.

ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.

Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.

КС – ключевая ставка Банка России.