Итоги размещения ОФЗ 13 августа: на трибунах становится тише

Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ: 26247 с купоном 12,25% годовых и 26249 с купоном 11% годовых. Писка много, шерсти мало: большое количество сделок при слабом общем объёме.

Изображение сгенерировала нейросеть GigaChat.

Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски

Результаты размещения

Объем по номиналу:

• 56,1 млрд руб. ОФЗ 26247.
• 8,7 ОФЗ 26249.

Получилось 64,8 млрд руб. с учётом ДРПА при спросе 91,2 млрд руб. в сравнении с 89 млрд руб. и 105,6 млрд руб. на прошлом аукционе. Всё меньше желающих активно заходить по текущим уровням. Минфин работает в стандартно: премии 0,05-0,07% по доходности, дисконты по цене ~0,3%.

Без ажиотажа прошёл аукцион по ОФЗ 26247: привлекли 52 млрд руб. при спросе 73,8 млрд руб. + 4,1 млрд руб. ДРПА, удовлетворили 70,5% заявок. Цена отсечения 91,3731% или 14,11% годовых. Дисконт по цене составил 0,29% к уровню закрытия вечерней сессии. Средневзвешенная цена 91,4493% или 14,1% годовых.

Заключили 565 сделок на МосБирже, обеспечила 16,4% объёма единственная крупная сделка на 8,5 млрд руб. по средневзвесу: розничный аукцион, если не учитывать блоки однотипных сделок на 0,5-1 млрд руб. Максимальная цена покупки: 101,5% или 12,38% годовых, 3 бумаги, кто-то экспериментировал.

Распределение объемов сделок ОФЗ 26247 по цене. Источник данных: МосБиржа.

Без интереса воспринял рынок ОФЗ 26249: собрали 8,7 млрд руб. при спросе 17,4 млрд руб., удовлетворили 50,1% заявок. Цена отсечения 89,985% или 13,7% годовых. Дисконт к вечерней сессии 0,29%. Средневзвешенная цена 90,0228% или 13,69% годовых.

Заключили 462 сделки на МосБирже, без крупных заявок на 5+ млрд руб., никаких блоков сделок на одинаковые объёмы 0,5+ млрд руб. Прошло 277 розничных сделок по 92,5% или 13,07% годовых.

Распределение объемов сделок ОФЗ 26249 по цене. Источник данных: МосБиржа.

Минфин привлек 0,9 трлн руб. при плане 1,5 трлн руб. на 3 квартал: осталось 0,6 трлн руб. и 6 аукционов: 92,8 млрд руб./аукцион. Рынок притормозил, придётся занимать активнее.

Итоги аукциона ОФЗ.

Кривая ОФЗ рисует фигуры Лиссажу: максимум снижения доходностей пришёлся на дюрацию 2-6 лет, скромнее выступила короткая часть + сказывается алгоритм расчёта. Индексы притормозили во вторник, легко корректировались линкеры и флоатеры.

Динамика кривой ОФЗ с даты последнего аукциона.

Показал худший результат аукционный ОФЗ 26249 по итогам вечерней сессии вторника: -1,2%. Оживилась длина: ОФЗ 26240 и ОФЗ 26238 выросли на 0,8%. Остальные выпуски показали более сдержанную динамику. Продолжают удивлять линкеры: опустилась ниже 2,9% вменённая инфляция по ОФЗ 52002, подходит к 4% по ОФЗ 52003. Слишком быстро рынок поверил в рецессию или... чрезмерно резво падают доходности классических ОФЗ.

Изменение цен ОФЗ с фиксированным купоном за 1 день.

Значения RUSFAR и RUONIA: 17,66% годовых и 17,09% годовых. Профицит банковской ликвидности снизился с 1,6 трлн руб. до 1,3 трлн руб.: банки сокращают остатки на корсчетах в Банке России до следующего дедлайна.

Похоже, что опять закончилось топливо: рынок ждёт финальную инфляцию за июль от Росстата и пятничных геополитических новостей. Остаётся все меньше пространства для снижения доходностей по длинным и средним бумагам.

Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.

Фигура – 1% или 100 бп.

Пипс – 0,01% или 1 бп.

ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.

ДКУ – денежно-кредитные условия.

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.

Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.