Психология инвестирования: Часть 1

Введение

Вы не задумывались, почему подавляющее большинство непрофессиональных инвесторов теряет деньги или, в лучшем случае, результаты их инвестиционной деятельности совершенно не впечатляют и зачастую даже не превышают уровень инфляции? Понятно, что если у нас отсутствуют необходимые знания в области экономики, финансов и инвестиций, то вероятность успеха крайне низка. Однако даже этих навыков недостаточно для того, чтобы стать успешным инвестором. Почему?

Дело в том, что помимо обладания знаниями в вышеперечисленных областях мы также должны уметь разбираться в особенностях работы нашего головного мозга. Он зачастую посылает нам неверные сигналы, из-за которых мы принимаем иррациональные решения и впоследствии сожалеем о них. Другими словами, мы становимся жертвами психологических ловушек нашего мозга, или, по-научному, когнитивных искажений. Когнитивные искажения — это систематические ошибки в мышлении, мешающие нам адекватно воспринимать реальность и обрабатывать информацию. Мы делаем выводы, исходя не из фактов, а из своих представлений о них.

Почему это происходит? Основная причина — стремление нашего мозга экономить ресурсы. Мозг не обрабатывает всю информацию, а выбирает наиболее знакомые элементы, а затем использует привычные шаблоны и прошлый опыт. Когнитивные искажения особенно ярко дают о себе знать в следующих ситуациях:

• Перегрузка информацией — наш мозг автоматически фильтрует и обобщает данные, в результате чего важные детали могут быть упущены.
• Воздействие эмоций — страх может заставить нас воспринимать угрозу там, где её нет, в то время как радость может привести нас к игнорированию потенциальных рисков.
• Социальное влияние — мы склонны перенимать неконструктивные убеждения и поведение группы, к которой принадлежим, из-за стремления быть частью этого сообщества.

Итак, давайте рассмотрим распространенные психологические ловушки нашего мозга, осознание и понимание которых помогут вам принимать более рациональные решения в области инвестиций.

Эффект толпы

Пожалуй, одной из самых популярных ловушек, в которые попадают неопытные инвесторы, является так называемый эффект толпы, или, проще говоря, стадное чувство. Суть этого когнитивного искажения заключается в том, что мы ищем подтверждения своих решений и убеждений в поведении других. Когда большая группа людей поддерживает определённое мнение или поведение, это укрепляет нашу уверенность в том, что оно правильное или выгодное.

Именно из-за эффекта толпы происходит раздувание пузырей на различных рынках (недвижимости, фондовом рынке, рынке криптовалют и т. д.), когда люди, под влиянием стадного чувства, покупают дорожающие активы не потому, что они недооценены, а по принципу "все это покупают, а я чем хуже?". Аналогичная ситуация происходит, когда на рынке наблюдаются панические распродажи: люди продают упавшие активы на самом дне не потому, что они до сих пор переоценены, а из-за стадного чувства страха потерять все.

Методы борьбы

Чтобы избежать влияния эффекта толпы, важно развивать критическое мышление и независимость в принятии решений. Вот основные советы:

• Ограничьте влияние мнений — не принимайте решение сразу после того, как узнали, что большинство выбирает что-то. Возьмите время на анализ.
• Проверяйте факты — прежде чем принимать решение, основанное на популярности, исследуйте факты и альтернативные точки зрения.
• Сомневайтесь в популярных мнениях — задавайте вопросы и анализируйте, почему большинство поддерживает ту или иную идею.

Именно инвесторы, развившие критическое мышление, становятся успешными профессионалами, которые не боятся действовать против толпы. Ярким примером является Уоррен Баффет — один из самых успешных инвесторов в мире, чья хрестоматийная фраза довольно точно отражает его философию инвестирования: "Бойтесь, когда другие жадничают, и будьте жадными, когда другие боятся." Суть этой фразы проста: нужно действовать против рыночных настроений, покупая активы во время паники и продавая во время эйфории.

Эффект диспозиции

Это ловушка не менее популярна, чем эффект толпы. Суть данного когнитивного искажения заключается в склонности инвесторов держаться за убыточные активы слишком долго, надеясь на их восстановление, и продавать прибыльные активы слишком рано, чтобы зафиксировать прибыль.

Основные причины эффекта диспозиции следующие:

• Когнитивный диссонанс. Мы покупаем определенный актив потому, что по нашим расчётам, он должен вырасти. Когда же реальность расходится с нашими расчётами и актив падает в цене, то это причиняет нам психологический дискомфорт, который мы стараемся избежать.
• Неприятие потерь. Горечь от убытка ощущается сильнее, чем радость от равнозначной прибыли. Поэтому подсознательно мы сильнее стремимся не к прибыли, а к тому, чтобы избежать убытков. Об этой особенности человеческого поведения известно давно. Еще в 1979 году американские психологи провели простой эксперимент. Участникам предложили две опции на выбор: первый вариант — получение 500 долларов, второй вариант — получение 1000 долларов с последующей потерей 500 долларов. Несмотря на то что размер конечной выгоды в обоих случаях был один и тот же (500 долларов), большинство испытуемых выбрали первый вариант.
• Особенность восприятия своих действий. Мы воспринимаем свои действия не в совокупности, а по отдельности. Поэтому даже одна неудача среди множества успехов кажется разочаровывающей. Даже если мы совершили десять успешных сделок с общей прибылью 100 000 рублей и всего одну сделку закрыли с убытком в 10 000 рублей, несмотря на общую прибыль в 90 000 рублей, мы все равно не будем сильно удовлетворены результатом.
• Чувство гордости и сожаления. Мы торопимся продать прибыльные активы, пока они не начали падать, чтобы испытать гордость за свой успех. В то же время, мы держим убыточные активы, чтобы не сожалеть, если они вдруг начнут снова расти.

Методы борьбы

Полностью избавиться от эффекта диспозиции невозможно — это часть естественного процесса мышления. Но можно научиться минимизировать негативный эффект от него. Вот несколько советов:

• Осознайте и примите факт того, что данное когнитивное искажение существует и негативно влияет на процесс принятия решений.
• Не спешите продавать актив, который вырос в цене на 10-20%, если вы уверены, что в ожидаемом временном промежутке он еще вырастет как минимум на столько же. Если же потенциал дальнейшего роста есть, но он не такой большой, то рекомендую частично закрыть позицию и зафиксировать прибыль.
• Анализируйте, насколько рационально ваше желание держать убыточный актив в портфеле. Например, если купленные вами акции определенной компании падают в цене длительное время, то вы должны провести детальный анализ и ответить на вопрос, почему вы упорно не хотите их продавать. Одно дело, когда по фундаментальным показателям компания недооценена, и вы точно знаете, что в обозримой перспективе будет рост. И совсем другое дело, когда плохие фундаментальные показатели компании являются причиной падения ее акций. В этом случае вы должны осознать и принять, что находитесь под влиянием эффекта диспозиции, и, следовательно, без каких-либо угрызений совести продать убыточный актив.
• Ставьте перед собой инвестиционные цели на каждый год, а также заранее определитесь со стратегией достижения этих целей. Затем строго следуйте вашей стратегии. Например, вы поставили цель получить годовую доходность по вашему инвестиционному портфелю не менее 20%. Далее вы посчитали, что для достижения данной цели необходимо сформировать портфель определенной структуры и состава. После того как портфель сформирован, вы начинаете мониторить его доходность. Если ближе к концу отчетного периода (года) ваш портфель уже показывает доходность, превышающую или равную запланированной, вам будет гораздо проще принять решение о продаже убыточных активов в вашем портфеле, зная, что в любом случае ваша годовая цель по доходности будет выполнена.

Предвзятость подтверждения

Следующее довольно распространенное когнитивное искажение, с которым сталкиваются большинство непрофессиональных инвесторов, — это предвзятость подтверждения. Суть его заключается в том, что мы склонны искать, интерпретировать и запоминать информацию, подтверждающую наши убеждения, игнорируя или сводя к минимуму доказательства, противоречащие им.

Основная причина возникновения данного когнитивного искажения заключается в нашем стремлении избегать когнитивного диссонанса — психологического дискомфорта, возникающего в ситуации, когда нам приходится удерживать в голове два противоположных убеждения одновременно.

Приведу несколько примеров этой психологической ловушки:

• Предвзятый поиск информации — мы ищем информацию, которая докажет нашу точку зрения, а не опровергнет её. Например, инвестор, купивший недвижимость по текущим ценам с целью дальнейшей её продажи, будет искать и читать новости и аналитические отчеты от застройщиков, агентств недвижимости, банков и прочих заинтересованных лиц, обещающих дальнейший рост цен, и упорно игнорировать непредвзятую аналитику от независимых экспертов, говорящих о перегретости рынка жилья.
• Предвзятая интерпретация — мы склонны интерпретировать увиденное и услышанное так, чтобы это подтверждало наше мнение. Например, многие инвесторы, уже купившие акции компании, склонны обращать внимание только на те показатели в отчетах, которые подтверждают правильность их выбора, и игнорировать те, которые сигнализируют о текущих или будущих проблемах в компании. Или еще один пример: инвестор может интерпретировать успешные инвестиции как подтверждение своей стратегии, даже если успех был случайным. В то же время неудачные инвестиции могут быть списаны на внешние факторы, а не на недостатки стратегии.
• Предвзятые воспоминания — мы склонны запоминать положительные результаты и подавлять воспоминания о негативных. Инвестор, купивший недвижимость, будет оправдывать свою покупку, вспоминая периоды бурного роста цен на жилье и игнорируя исторические обвалы.
• Социальные сети и форумы — инвесторы могут активно участвовать в обсуждениях на форумах или в социальных сетях, где преобладают мнения, подтверждающие их взгляды. Например, если они верят в успех определенной инвестиционной стратегии, они будут состоять в сообществах, поддерживающих эту стратегию, избегая тех, кто её критикует.
• Слепота к альтернативам — инвестор, который сильно верит в определенный сектор (например, технологии), может игнорировать возможности в других секторах и не рассматривать диверсификацию своего портфеля.

Методы борьбы

Чтобы снизить влияние данного когнитивного искажения, рекомендую следующее:

• Разнообразие источников информации — используйте разные источники информации. Чтение аналитических отчетов, новостей и исследований из разных источников поможет получить более полное представление о ситуации.
• Критическое мышление — развивайте навыки критического мышления. Оценивайте информацию с точки зрения ее объективности и достоверности, а не только в контексте своих убеждений.
• Обратная связь — ищите мнения других людей, особенно тех, кто имеет противоположные взгляды. Это может помочь выявить слепые зоны и улучшить понимание ситуации.
• Стратегия "доказать обратное" — применяйте метод, при котором вы пытаетесь найти доказательства, опровергающие ваши текущие убеждения. Это может помочь вам увидеть ситуацию с другой стороны.
• Ведение журнала инвестиций — записывайте свои инвестиционные решения и обоснования к ним. Это поможет выявлять возможные ошибки, связанные с предвзятостью в интерпретации успехов и неудач, а также определить недостатки ваших инвестиционных стратегий.

Продолжение следует...

Спасибо

Спасибо за просмотр. Если вам понравилась статья, то буду благодарен вам за лайк и подписку, тем самым вы вдохновите меня на написание нового, не менее интересного и полезного контента.

Если вам интересна тема инвестиций и трейдинга, то советую к прочтению мою подборку.

Если вам интересна тема обманов и разводов, то советую к прочтению мою подборку.

Если вас интересует тема долгосрочных инвестиций, то советую к прочтению мою подборку.

Если вам интересна тема банков и их разоблачений, то советую к прочтению мою подборку.

Если вам интересна тема недвижимости, то советую к прочтению мою подборку.