После многих лет нахождения в тени золота и серебра, платина переживает мощное возвращение, чему способствуют растущий спрос и сокращение предложения. Направится ли белый металл к восстановлению исторических максимумов или ему суждено повторить прежний бум и спад? Эрик Сепанек и Стив Рэнд анализируют предыдущие прогнозы по платине, и объясняют, почему цены снова растут. Они обсуждают крах платины в 2008 году и то, как текущий дефицит спроса и предложения защищает рынок от этих предыдущих трудностей.
Колл-опцион на платину в 2024 году достиг цели
В мае 2024 года мы подробно изучили платину, обратив внимание на несколько важных рыночных тенденций. В то время прогнозировался дефицит предложения платины в размере 476.000 унций, что стало четвертым годом подряд, когда спрос превышал предложение. Этот сохраняющийся дисбаланс намекал на сокращение предложения и значительный рост цен на платину.
В течение 2019 года и начала 2024 года цены на платину резко колебались от минимума в $600 долларов за унцию до пика в $1.300 долларов. Несмотря на этот 120%-ный рост от пика до минимума, импульс металла иссяк, и цены установились вблизи отметки в $1.000 долларов.
Перенесемся в сегодняшний день, и увидим, что прошлый год оказался в точности таким, как и прогнозировалось. С середины 2024 года до середины 2025 года цены на платину выросли с $1.045 долларов до недавнего максимума в $1.470 долларов — рост на 40% — что подчеркивает позитивное влияние дисбаланса спроса и предложения и актуальность платины.
Чему нас учит платиновый крах 2008 года?
Хотя одного этого роста может быть достаточно, чтобы убедить инвесторов начать действовать, те, кто пережил Великий финансовый кризис 2008 года или изучал его масштабный крах, могут иметь некоторые сомнения.
В начале 2008 года цены на платину взлетели до исторического максимума в $2.273 доллара, удерживаясь на этом труднодоступном уровне несколько месяцев, прежде чем резко упасть до $764 долларов. Это падение на 60% отразило крах крупнейшего источника спроса на этот металл: автомобильного сектора.
Уникальная способность платины преобразовывать углекислый газ в угарный газ сделала ее основным продуктом в автомобильной промышленности, где преобладает ископаемое топливо и которая стремится ограничить выбросы углерода. Спрос был высоким, учитывая, что на электромобили приходилось менее 0,01% мировых продаж автомобилей.
После финансового кризиса продажи новых автомобилей упали на 40%, а «большая тройка» американских автопроизводителей потеряла 25% своей доли рынка. Поскольку на автомобили приходилось более 40% общего спроса на платину, потери драгоценного металла были сопоставимы с потерями автомобильной промышленности.
В довершение всего, в 2008 году Южная Африка, крупнейший производитель платины в мире, столкнулась с массовыми перебоями в электроснабжении. Эти перебои парализовали производство в то время, когда рынок и без того переживал падение спроса.
Вступая в пятый год дефицита предложения
Всемирный совет по платине, чьи данные легли в основу нашего высокоточного прогноза на 2024 год, опубликовал очередной оптимистичный прогноз для рынка платины. В 2025 году, согласно прогнозам, спрос достигнет 244 тонн, что вновь превысит предложение и станет пятым годом дефицита подряд.
Текущая оценка указывает на дефицит в 848.000 унций. Однако окончательная цифра может оказаться еще больше, особенно учитывая, что в прошлом году дефицит достиг 992.000 унций — значительно выше первоначального прогноза в 476.000 унций.
Почему платина — надежный актив для покупки в 2025 году
Перспективы рынка платины в 2025 году определяются растущим дисбалансом спроса и предложения, продолжающимся индустриальным замещением и макроэкономической ситуацией, которая все больше благоприятствует твердым активам. Благодаря сочетанию множества факторов, аргументы в пользу роста цен на платину сейчас более весомы, чем когда-либо за последние годы.
Спрос растет по всем направлениям
Дефицит, ценность и уникальные свойства платины обуславливают разнообразие источников спроса, каждый из которых, по прогнозам, будет расти:
- Прогнозируется, что спрос в автомобильной промышленности достигнет восьмилетнего максимума в 3,25 млн унций, чему будет способствовать ужесточение правил выбросов и увеличение доли платины.
- Прогнозируется, что потребление ювелирных изделий вырастет на 2% в 2025 году, в первую очередь за счет 15%-ного роста в Китае, крупнейшем в мире рынке платиновых ювелирных изделий.
- Прогнозируется рост инвестиционного спроса на 7% в годовом исчислении, причем в первом квартале 2025 года инвестиционный спрос вырос на 28% по сравнению с предыдущим кварталом.
- Замещение палладия продолжает расширяться: ожидается, что в 2025 году 877.000 унций палладия будут заменены платиной.
Источники поставок сокращаются
В то время как спрос растет, предложение платины демонстрирует резкий и непрерывный тренд на снижение:
- Ожидается, что общий объем предложения сократится на 4% в годовом исчислении, достигнув пятилетнего минимума в 7 миллионов унций.
- Объем добычи, на который приходится почти 80% предложения, снижается на 6% в год после падения на 13% только в первом квартале 2025 года.
- Наземные запасы, которые сократились на 23% в 2024 году, по прогнозам, сократятся еще на 25% в 2025 году, в результате чего их будет достаточно для удовлетворения спроса лишь на четыре месяца.
- Южная Африка, на долю которой в настоящее время приходится 70–80% мировой добычи платины, продолжает сталкиваться с дефицитом энергии, трудовыми беспорядками и нормативными препятствиями.
Инновации в области зеленой энергетики
Роль платины в переходе к чистой энергетике нашла новый спрос, особенно в технологиях производства зеленого водорода. Подобно каталитическим нейтрализаторам, этот металл служит катализатором в топливных элементах и процессах расщепления воды. Хотя эти области применения пока находятся на ранней стадии развития, они могут подорвать спрос на транспортные средства, работающие на ископаемом топливе.
Грядущее снижение процентных ставок
В связи с тем, что Федеральная резервная система готовится снизить ставки во второй половине 2025 года и далее, макроэкономическая ситуация становится более благоприятной для драгоценных металлов. Снижение процентных ставок снижает стоимость владения нерентабельными активами и зачастую ослабляет доллар, что является благоприятным фактором для платины. Рост спроса на безопасные активы, вероятно, положительно скажется на ценах на платину.
Насколько высоко могут подняться цены на платину?
Историческая динамика цен на платину доказывает, что динамика спроса и предложения является краеугольным камнем крупных ралли. Дефицит предложения продолжается уже пятый год подряд, и эксперты ожидают, что этот дисбаланс сохранится до 2029 года, поэтому цена на платину выглядит крайне оптимистично.
В такой ситуации цены на белый металл могут превысить исторический максимум в $2.273 доллара за унцию. Текущие цены составляют около $1.350 долларов. Это будет означать скачок на 68%.
Автор: С. Рэнд и Э. Сепанек 1 августа 2025 | Перевод: Золотой Запас
Другие статьи по теме:
Подписывайтесь на наш Телеграм-канал!
Там мы иногда размещаем небольшие обзоры, новости или комментарии по рынку, которые не подходят по формату, либо не проходят строгую цензуру Дзен 😊
Ставьте лайки, если понравилось, и подписывайтесь на канал!
