Фондовый рынок России состоит из множества акций компаний самых разных секторов, но не все акции на фондовом рынке стоит покупать.
В моем случае есть конкурентные компании, акции которых я стараюсь избегать. Это решение базируется на основе фундаментального анализа и потенциального риска.
В этой статье я рассмотрю акции 4 компаний, которые я избегаю сознательно.
Данная статья не является инвестиционной рекомендацией. Я буду проводить лишь анализ и озвучивать своё мнение.
Давайте начнём!
По каким критериям я оцениваю акции компаний
Перед тем как предоставить список акций, которые я избегаю, я хочу рассказать вам по каким критериям я их буду покупать или избегать:
- Текущее финансовое состояние компании: мне важно какое у компании финансовое состояние. Если у компании низкая чистая прибыль, отрицательный денежный поток и сильная долговая нагрузка, то это уже первый звоночек к тому, что с компанией что-то не так.
- Оценка цены компании: у компании может расти выручка, чистая прибыль и т.д. Но она может быть переоценена либо по сравнению со своими конкурентами либо Впринципе по рынке. Цена акции компании всегда стремится к своей Справедливой стоимости и если она переоценена, то рано или поздно она упадет.
- Возможные риски: у всех компаний есть свои риски, но у некоторых у них больше, которые влияют на её финансовые показатели. Это может санкционное давление, кризис в отрасли и т.д.
Я вам рассказал критерии по которым выбираю акции. Теперь перейдём к самим компаниям:
1) Мечел
1-я компания в нашем списке- это компания Мечел.
Мечел - это российская горнодобывающая и металлургическая компания. Основные направления деятельности: добыча угля, железной руды, производство стали и других металлов. Компания имеет вертикально-интегрированную структуру, контролируя всю цепочку от добычи сырья до производства готовой продукции.
У компании уже давно есть некоторые трудности с финансовыми показателями.
У компании нет чистой прибыли. Вся прибыль уходит на выплату процентов по кредитам, поэтому компания работает в убыток:
На счетах денег у Мечела не осталось. FCF (свободный денежный поток) отрицательный с 2024 года:
Долговая нагрузка у компании существенно растёт. Чистый долг за 2022 год составил 217 млрд рублей, а в 2024 она составила уже 230 млрд рублей. Мультипликатор долг/ebitda составляет 4.11- что выше нормы.
Цены на уголь и металлургию падают из-за того, что Китай- ключевой производитель угля увеличивает его добычу, что усиливает конкуренцию.
Спрос на сталь и другие металлы в Китае уменьшился.
Крепкий рубль давит на экспортёров. В том числе Мечел.
Также растёт спрос на электроэнергию и «зелёную» более экологичную и безопасную энергию, что тоже негативно влияет на Мечел.
Мы разобрали компанию Мечел. Переходим к следующей компании.
2) Артген
Следующая компания в нашем списке- это фармацевтическая компания артген биотех.
"Артген" (Artgen Biotech) - российская биотехнологическая компания, специализирующаяся на разработке и производстве лекарственных препаратов, в основном, онкологического профиля. Компания занимается созданием инновационных лекарств и дженериков, а также развитием собственных технологий в области биофармацевтики.
С финансовой отчётностью у компании всё хорошо. Выручка, EBITDA, чистая прибыль растёт уверенными темпами:
На счетах деньги присутствуют, долговая нагрузка стремится к 0.
Но меня смущают её мультипликаторы. По мультипликаторам компания сильно переоценена:
- P/E составляет 32.7/ у озон фарм 10.9/ у промомед 30.6
- P/S составляет 4.62/ у озон фарм 1.90/ у промомед 4.10
- P/B составляет-15.6/ у озон фарм 2/ у промомед 6.35
С одной стороны компания активно развивает свою инвестпрограмму по развитию новых продуктов и выводе производств на новую мощность, но это увеличивает расходы, следовательно долг будет расти и будут уходить средства и FCF.
Существуют некоторые производственные риски и время при развитии новых препаратов.
Да, у компании растут финансовые показатели, но у она слишком переоценена рынком, что важно для меня.
Существуют некоторые риски при производстве препаратов.
Я покупаю акции того же промомеда, у которая уже показывает рост и реализацию своих прогнозов при IPO и вводит новые продукты. А вот артген я избегаю.
3) Сургутнефтегаз
3-я компания в нашем списке- это Сургутнефтегаз.
"Сургутнефтегаз" - одна из крупнейших российских нефтегазовых компаний. Известна своей непрозрачной структурой собственности и огромной "денежной подушкой" - значительными денежными резервами на счетах. Компания занимается разведкой, добычей, переработкой и реализацией нефти и газа. Считается одним из наиболее консервативных игроков на российском энергетическом рынке.
Финансовые показатели у компании падают из-за некоторых негативных факторов.
В первом квартале 2025 года компания вышла в чистый убыток в 439 млрд рублей.
В 2024 году чистая прибыль сократилась на 30,8%.
Всё это связано с крепким рублём, который давит на экспортёров, жёсткие санкции на Сургутнефтегаз и падения цен на нефть.
Это уже повлияло на дивидендную доходность. Доходность у привилегированных акций уже упала и я думаю что она будет падать дальше.
Так как компания славится своей информационной закрытостью и своей непрозрачной структурой, то я не могу сказать о её долге и других показателях.
Сейчас плохо чувствует себя не только Сургутнефтегаз, но и весь нефтяной сектор, поэтому я думаю что далее показатели у Сургутнефтегаза будут падать, а следовательно и падать выплаты по дивидендам. Среди нефтяного сектора я оставил в своем портфеле акции Татнефти и Роснефти, а вот Сургутнефтегаз я избегаю.
4) М.видео
И последняя акция в нашем списке- это акции компании м.видео.
"М.Видео" - крупная российская сеть магазинов электроники и бытовой техники. Компания занимается розничной продажей потребительской электроники, бытовой техники, цифровых устройств и сопутствующих товаров. "М.Видео" является одним из лидеров рынка в своем сегменте в России, конкурируя с другими крупными сетями, а также с онлайн-ритейлерами.
У компании падают финансовые показатели: EBITDA падает, чистая прибыль отрицательная с 2021 года:
FCF у компании отрицательный, процентные и операционные расходы растут, а чистый долг растёт уверенными темпами:
На М.видео влияет множество негативных факторов. Жесткая денежно-кредитная политика и инфляция замедляет потребительский спрос на товары не первой необходимости, что снижает объем продаж на бытовую технику.
М.видео начинает проигрывать конкуренцию не только своим прямым конкурентам, как DNS, но и маркетплейсам, таким как OZON, Wildberries и т.д.
Рост онлайн продаж негативно влияет на м.видео и её традиционные офлайн точки.
Надеюсь вам понравилась данная статья и вы узнали из неё много интересного и полезного.
Обязательно помните, что этот спал не будет лимит вечно и аутсайдеры рынка уже завтра могут занять уверенные позиции. Поэтому нужно грамотно применять диверсификацию.
Подписывайтесь на канал, чтобы узнать много полезного про инвестиции.
Читайте также:
До скорых встреч!