Каждый профессиональный трейдер и маркетмейкер обожает розничных трейдеров. Они — самые прибыльные контрагенты, иными словами, профессионалы наживаются на этих розничных трейдерах. Мы даже не представляем, насколько прибыльным на практике может быть маркетмейкинг для розничных трейдеров.
Пару лет назад велись публичные дебаты о том, как Robinhood зарабатывает на продаже своего потока ордеров хедж-фондам и профессиональным маркет-мейкерам. А как ещё, по-вашему, они могли бы предлагать инвестиции без комиссии? Конечно, они продают ваши данные, чтобы другие могли совершать ваши сделки (при этом получая значительную комиссию для себя). Всегда помните: если продукт бесплатный, то пользователь и есть продукт.
Питер Хоффманн из ЕЦБ и Штефан Янк из Deutsche Bundesbank использовали свой доступ к регуляторным данным по немецкому фондовому рынку, чтобы оценить, сколько денег зарабатывают специализированные розничные маркет-мейкеры на потоках розничных ордеров. На диаграмме ниже сравнивается средняя дневная прибыль розничных маркет-мейкеров в течение торговых часов и вне их со средней прибылью собственных торговых площадок хедж-фондов.
Источник: Хоффманн и Янк (2024).
Очевидно, что средняя дневная выручка розничного маркет-мейкинга ненамного превышает среднюю выручку проп-трейдера, однако выручка на розничном рынке гораздо менее волатильна. Средняя выручка розничных маркет-мейкеров в обычные торговые часы примерно на 10% выше, чем у институциональных проп-трейдеров, но вариация этих доходов примерно в 2 раза меньше.
Таким образом, с точки зрения соотношения риска и доходности, розничный маркет-мейкинг невероятно привлекателен. Коэффициент Шарпа розничного маркет-мейкинга составляет порядка 14, что примерно вдвое выше коэффициента Шарпа проп-трейдинга. Это очень важно.
Коэффициент Шарпа среди участников розничного рынка в Германии:
Напомню, что коэффициент Шарпа выше 1,0 — это ожидаемый показатель для хорошо диверсифицированного портфеля акций и облигаций с высокой доходностью. Всё, что выше 3,0, считается отличным. За последние 3 года коэффициент Шарпа для индекса S&P 500 составлял 2,4, а для немецкого DAX — 1,75. Эти розничные маркетмейкеры добиваются соотношения риска и доходности в 10 раз лучше.
Многие готовы заплатить целое состояние, чтобы получить доступ к этой книге розничных ордеров. Авторы исследования подсчитали, что институциональный маркет-мейкер был бы готов пожертвовать около 60% своей выручки ради доступа к этому розничному потоку ордеров. Даже с такой огромной комиссией он был бы более прибыльным, чем если бы использовал только институциональный поток ордеров. Удачи!!!
_______________________________________________________________________________________________________________________
Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:
Любой донат через Дзен. //// Через Boosty.
Для РФ: МИР: 2200700155277048
Донаты для ТТ в крипте:
BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav
ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3
USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3
LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46
SOL: C4hpFMHQFzCVX4BdXzTyHDDo7gk3XHzXGFXWndesR4
TON: UQDfuCbQs5NGOx5yJKk8KsDjM8LsFhLtqRgDJi5ShOTeWZxy