Согласно данным Росстата, рост инвестиций по итогам первого квартала составил 8,7%. На эту цифру, например, ссылался Антон Силуанов на ПМЭФ, когда ему указали на негативный инвестклимат в стране: мол, как это негативный, инвестиции то растут!
Однако главный госбанкир страны Герман Греф и здесь уже дважды раскритиковал данные Росстата, указав, что они не отражают реальность.
В первый раз - там же, на ПМЭФ, когда он отметил, что Сбербанк за первые 5 месяцев не профинансировал ни одного нового инвестпроекта.
Во второй раз то же самое он повторил на Финансовом конгрессе ЦБ уже в начале июля, только теперь уже речь идет о 6 месяцах, и одновременно расписал, откуда у Росстата получается такой огромный рост. Как нетрудно догадаться - из отраслей с упором на ОПК, причем, всего двух, узконаправленных.
Цитирую выступление Грефа:
...И как всегда, все кроется в небольших деталях. Мы действительно видим, если посмотреть на статистику фронтальную, отчеты Росстата, то в общем ситуация не такая печальная. И если посмотреть на рост инвестиционной активности предприятий, то формально мы видим, что за 1 квартал 25 года произошло ускорение инвестиций. Мы имеем рост инвестиций почти в 2 раза выше, чем в 4 квартале прошлого года. У нас 8,7% рост инвестиций, а было немного более 4%, около 5%, по-моему так. Поэтому картинка вроде бы такая позитивная.
Но если заглянуть вовнутрь этих цифр, то можно увидеть, что практически весь прирост инвестиций в 1 квартале дали 2 отрасли. Первая - это прочие транспортные средства, и там инвестиции выросли на 220%, и вторая - это химическое производство - 84,5%.
Если эти 2 цифры элиминировать, то мы видим совсем другую картинку уже тут. В целом остальная экономика в части инвестиций выросла на 2,8%, что в разы меньше, чем за соответствующие периоды прошлого года.
И вот таких опережающих индикаторов достаточно много. И в том числе один из таких индикаторов - это наш так называемый pipeline - финансирование инвестиционных сделок, и он у нас вот впервые за первые 6 месяцев равен нулю. Мы дофинансируем только те проекты, которые были начаты ранее и нового pipeline нет - это говорит о том, что предприятия отложили свои инвестиционные планы и ждут, когда ситуация стабилизируется.
Это один из ранних индикаторов, и если говорить в моменте, то вроде бы картинка не такая сложная, но через 2-3 года мы увидим результат вот этих переносов планов. И мы конечно видим очевидное переохлаждение экономики, и конечно, я думаю, что это все понимают.
...Признаков того, что экономика стала резко тормозить, достаточно много и причиной тому, конечно, целый набор факторов, ставка (ЦБ) является одним из них. Наверное, может быть, самым ключевым, но, тем не менее, так сложилось, что мы имеем сегодня сочетание еще и очень крепкого рубля, мы имеем кризис на сырьевых рынках, падение цен на ключевые наши товары экспортные, и у нас явно перегрет рынок труда: безработица 2,3% - это очень большой вызов для экономики в целом.
То есть, г-н прямо указал, что в целом никакого роста инвестиций нет, за исключением двух узких отраслей, ориентированных на ОПК, в которые, по всей видимости, инвестиции осуществляло вообще государство. В реальности же, бизнес в этом году вообще прекратил финансирование инвестпроектов (ни одного нового).
А вот как эти данные ранее прокомментировала замминистра экономического развития РФ Полина Крючкова (Минэкономразвития - начальник Росстата):
Во-первых, на темпы роста 1 квартала 2025 года повлияло более раннее начало строительного сезона из-за относительно теплой погоды в начале года (наибольший вклад в общий прирост дали инвестиции в жилые и нежилые здания и сооружения, суммарно +5,4 п. п.). Во-вторых, в отдельных отраслях экономики отмечалось "охлаждение" инвестиционной активности в 1 квартале этого года. В частности, в сфере транспортировки и хранения (-20,4% г/г), деятельности гостиниц (-9,3% г/г), информации и связи (-7,4% г/г), в области научных исследований и разработок (-6,1% г/г) и ряде других.
Как видите, она здесь умолчала о двух отраслях с 80-220% роста, но при этом сама же привела ряд отраслей с большим падением. Так и не объяснив, откуда вообще рост. Даже если в строительстве он посчитался как 5,4%, то откуда общий 8,7%, если остальное, по ее же словам, упало?
В этом многие очень любят обвинять Центробанк и его высокую ставку, но тут действует одновременно много факторов, как утверждает Греф. И называет он тоже еще далеко не все: а как же рост налоговой нагрузки и массовые национализации бизнеса? Инвестировать, чтобы потом у тебя это отобрали, как у владельцев Домодедово, Борец и прочих?
В общем и целом, приток инвестиций зависит от одного понятия, объединяющего в себе все остальное. Оно звучит так: инвестиционный климат.
Вот моя статья на эту тему, опубликованная еще в 2016 году, почти 10 лет назад, которая вообще не относится к России, а разбирает, что такое инвестиционный климат в целом:
И в частности, там перечислены характерные признаки неблагоприятного инвестиционного климата, то есть высоких рисков потери (!) вложенных инвестиций.
Как говорится, практически 10/10.
В России в текущих условиях крайне, просто крайне неблагоприятный инвестиционный климат, который буквально тормозит любое экономическое развитие. Не ставка ЦБ, а все вышеперечисленное в комплексе!
И ожидать какого-то роста инвестиций, реальных инвестиций, а не государственных в 1-2 отрасли, которые вообще не зависят от инвестклимата и осуществляются за счет выкачки денег из всей остальной экономики, в таких условиях, конечно же, не стоит. Представьте себя на месте владельца крупного капитала. Вы бы лично стали сейчас инвестировать в создание производства в России?
Многие их тех, кто инвестировал долгое время, создавал производства, терпел все трудности, пережил пандемию, сейчас уже банкроты в лучшем случае, в худшем - их активы национализированы, а против них возбуждены уголовные дела.
Просто оставлю ссылку на один из последних описанных примеров - легкая промышленность, которая даже от санкций не зависит:
Ну а радужная статистика Росстата - это вообще особая форма искусства. Где можно приукрасить - там это делается втройне, где уже никак нельзя - там данные секретят. В итоге все так растет, что скоро уже места для роста не останется.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.