Индексация тарифов ЖКХ усложнила оценку недельной динамики. Коммуналка выросла сильнее в сравнении с плановыми цифрами: Росстат мог учесть данные только части регионов с высокими темпами роста тарифов, что отразилось на недельной цифре. Финальная оценка будет понятна после выхода итоговых данных за июль: придётся подождать ещё месяц. Получились неожиданные совпадения по остальным цифрам.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.
Недельная статистика по инфляции
Инфляция: +0,79% за неделю или +50,7% в пересчете на год против +0,07% за неделю или +3,7% в прошлом отчете. Грубая оценка эффекта ЖКХ: +0,59%, недельный результат без ЖКХ: +0,2% или +11% в пересчёте на год, много и... неоднозначно, если сравнивать со средней динамикой. Рост с начала года: +4,58% в сравнении с +3,76% неделей ранее. Результаты по отдельным позициям:
- Ожидаемо лидирует коммуналка: +13-14,9% при... ожидаемом росте в среднем на 11,9%. Допускаю, что региональная статистика будет долетать в Росстат ещё 1-2 недели. Выйти на 11,9% получится только в месячной цифре, если финальные данные по регионам понизят общий результат. Придётся ждать финальную оценку Росстата за июль.
- Держат темп плодоовощи: +1,5-4,5% морковь и яблоки в сравнении с +1,3-2,5% на прошлой неделе. Огурцы... снова дешевеют, -2,4%, сдерживают инфляцию, чтобы сгладить эффект ЖКХ: оригинальный статистический ход, ужели сотрудники Банка России и Росстата вышли в поля, чтобы побороться за огуречный урожай... шутка.
- Настораживают непродовольственные товары: подтянулись вверх лекарства, подорожали на 0,5-0,7% смартфон и телевизор. Рубль на месте, магазины постепенно перекладывают рост остальных затрат в цены.
- Забавная картина с автомобилями: +0,05% отечественный и... -1,5% зарубежный, суммарно потянули инфляцию вниз.
- На месте дизель, заторопился вперёд бензин: +0,3%.
- Всё ниже яйца: -2,3% и -25,7% с начала года.
- Четвёрка аутсайдеров: огурцы, картошка, капуста и свёкла, -2,4-3,8%.
Средний рост в первой десятке: +9,2% с учётом ЖКХ и +1,2% без коммуналки против +0,9% на прошлой неделе. Десятка отстающих: -2% в сравнении с -1%. Средний рост цен по корзине без учета весов +0,74% с индексацией тарифов и -0,04% за вычетом ЖКХ против +0,06%. Всё выглядит спокойнее, если не учитывать коммуналку, не бьётся с оценкой +0,2%/неделю: подожду оценок Минэка и Банка России.
Немного сократилось с 69 до 68 число дорожающих позиций относительно прошлой недели. Увеличилось количество позиций с ростом 0,5+%: 17 против 9. Увеличилось число позиций с ростом 1+%: 9 в сравнении с 3, на месте без учёта ЖКХ.
Инфляция г/г по данным Минэкономразвития: +9,5% в сравнении с +9,4% на прошлой неделе.
ТОП-5
ТОП-5 наиболее подорожавших и подешевевших за 4 недели:
Коммуналка вытеснила плодоовощи с первых позиций, будет любопытной статистика через неделю: увидим накопление эффекта индексации. Придерживают инфляцию плодоовощи с яйцами: -3,5-12,1% за 4 недели.
Разница первого и последнего мест: 26,9% в сравнении с 25,2% на прошлой неделе. Средняя динамика в пятерках лидеров и аутсайдеров: +14,1% и -7,2% в сравнении с +5,7% и -7,6%.
Итоги
Сложно очистить динамику инфляции от индексации тарифов: оценка даёт цифру +11% в пересчёте на год, но показал минус средний рост корзины без учёта весов. На околонулевой рост намекают оценки Минэкономразвития: -0,05% в сравнении с +0,06% на прошлой неделе по продовольствию, -0,02% против +0,01% непроды, коммуналка прячется в услугах. Настораживает подорожание смартфонов и телевизоров на фоне спокойного рубля: рискует разогнаться инфляции в непродовольственной части корзины.
Опубликуют 11 июля финальную цифру за июнь. Пока можно прикинуть июльскую динамику, если вернёмся на прежнюю недельную траекторию: +0,96% против +1,14% в июле 2024 года. Средняя инфляция за 3 месяца вырастет до 6,4% в пересчёте на год: вполне скромно.
Стабильно и без ажиотажа покупают на аукционе Минфина: 126,3 млрд руб. при спросе 164,4 млрд руб. в сравнении с 116,9 млрд руб. и 174,1 млрд руб. на прошлой неделе.
Загрустили индексы ОФЗ: -0,3% RGBI и длина, подросли на 0,4% короткие бумаги. Удержались в плюсе линкеры. Классика потеряла 0,1-1,3% на дюрации 3,2+ лет по итогам основной сессии [исправлено с вечерней сессии]. Худший результат у ОФЗ 26240, ОФЗ 26247 и ОФЗ 26246: -0,8-1,3%. Аутсайдеры вечерней сессии: ОФЗ 26242, ОФЗ 26239 и ОФЗ 26240: -0,5-0,6%. Подтянулся вверх линкер ОФЗ 52003: +0,2%, вменённая инфляция осталась ниже 5%. Ожидания по инфляции могут подрасти, что положительно скажется на динамике линкеров.
Не удивлюсь лёгкой коррекции рынка до выхода новых цифр: выросла неопределённость, индексация ЖКХ исказила недельные цифры, рост оказался выше оценки +11,5%, потянулись вверх непродовольственные товары-маркеры. Увидим итоги июня в пятницу: добавит негатива цифра выше +0,4%. Паниковать рано, время насторожиться.
Не склонен к конспирологии, но... странно выглядит динамика огурцов и зарубежных легковых автомобилей: подешевели и ограничили общий рост цен как раз в момент индексации коммуналки. Любопытно, что будет с рынком, если пропадёт доверие к данным Росстата.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
ДКУ – денежно-кредитные условия.
ДКП – денежно-кредитная политика.
Методика оценки инфляции в пересчете на год:
- Инфляция в пересчете на год рассчитывается по формуле сложного процента:
(1 + [инфляция за период]) ^ ([количество дней в году] / [количество дней в периоде]) - 1
учитывается високосный год - Инфляция г/г, годовая инфляция рассчитывается накопленным итогом по формуле сложного процента за 12 месяцев.
Пример:
инфляция г/г по итогам января 2024 года = изменение цен с 31 января 2023 года по 31 января 2024 года или(1 + инфляция за февраль 2023) x (1 + инфляция за март 2023) x ... x (1 + инфляция за январь 2024) - 1
Где смотреть статистику:
Публикации по теме: