Когда цена не равна стоимости
Знакома ситуация, когда акции компании стоят в разы дороже её реальных активов? Или наоборот – компания с миллиардными активами торгуется по смешной цене? P/B (Price to Book) – это как раз тот инструмент, который поможет вам разобраться, где компании переоценены, а где – недооценены. И да, это не просто цифры – это ваш шанс найти действительно выгодные инвестиции.
Как рассчитать P/B
P/B = Рыночная капитализация / Собственный капитал
Для примера вернемся к компании Газпром, для которой мы уже вычислили P/E и P/S (перейти к данным статьям можно, нажав на соответствующие мультипликаторы).
Как мы выяснили ранее, капитализация Газпрома равна 3004230600000₽.
Капитал – 17660962000000₽ ( не забываем, что в отчетности он отражен в миллионах рублей).
Тогда P/B = 3004230600000/17660962000000 = 0,17
Это значит, что инвесторы готовы платить всего 17 копеек за каждый рубль активов компании.
Почему P/B – очень полезный для понимания инструмент
Реальные преимущества:
- Помогает оценить реальную стоимость компании
- Работает даже когда компания убыточна
- Показывает, сколько вы платите за активы
- Помогает найти скрытые жемчужины рынка
- Позволяет избежать покупки переоценённых акций
Важные ограничения при работе с мультипликатором:
- Не учитывает нематериальные активы (бренды, патенты)
- Зависит от метода оценки активов
- Может вводить в заблуждение при высокой долговой нагрузке
- Не показывает качество активов
- Требует отраслевого сравнения
P/B в разных секторах: где искать выгоду
Нормы по отраслям и причины различий:
- Нефтегаз: 0.8-1.2 (значительные материальные активы)
- Ритейл: 1.5-2.5 (низкая стоимость активов)
- Транспорт: 1.2-1.8 (зависит от состояния парка)
- Металлургия: 1.0-1.5 (высокие капитальные вложения)
- Строительство: 0.7-1.2 (значительная доля земли)
- IT: 2.0-3.5 (преобладание нематериальных активов)
- Телеком: 1.5-2.2 (развитая инфраструктура)
- Медицина: 1.8-2.8 (дорогое оборудование)
- Энергетика: 0.9-1.4 (стабильные активы)
Как P/B поможет вам зарабатывать
Практическое применение:
- Сравнивайте компании внутри отрасли
- Анализируйте динамику показателя за последние несколько лет
- Используйте в связке с ROE
- Проверяйте качество активов
- Учитывайте специфику бизнеса
Типичные ошибки при работе с P/B
Чего избегать:
- Сравнение P/B компаний из разных отраслей
- Слепая вера в низкие значения
- Игнорирование качества активов
- Оценка по единичному значению
- Пренебрежение отраслевой спецификой
Важное напоследок
P/B – это как рентген для компании. Он показывает её "скелет", но не всё тело. Используйте его как часть комплексной диагностики, и вы сможете находить действительно перспективные инвестиции.
Подписывайтесь на канал, чтобы получать больше практических советов по инвестициям! Ставьте лайк, если информация была полезной, и задавайте вопросы в комментариях. Вместе мы научимся видеть истинную стоимость компаний!
И скоро выйдут новые уроки по мультипликаторам, в которых мы продолжим разбирать инвестиционную привлекательность компании Газпром.
#инвестиции #фондовыйрынок #мультипликаторы #P_B #акции #финансы #обучениеинвестициям #фондовыйрынокдляначинающих #аналитика #инвестиции2025 #инвестиционныестратегии #финансоваяграмотность #инвестициидлявсех