Российский IT рынок демонстрирует интересные тенденции и перспективы, несмотря на текущие экономические и геополитические вызовы.
Российский IT рынок развивается за счёт цифровой трансформации экономики, импортозамещения и развития внутреннего спроса.
В АйТи отрасли могу выделить три ключевой компании: Positive technologies, Astra и Softline.
В этой статье мы проанализируем три ключевой компании российского АйТи сектора.
Давайте начнём!
1) Positive technologies
1-я компания, которую мы разберём- это группа позитив (positive technologies).
Группа позитив- это ведущая российская IT компания, занимающиеся информационной кибербезопасностью. Они выявляют киберугрозы, выявления уязвимостей и соответствия нормативным требованиям.
2024 год у них вышел без позитива. Почти все ключевые финансовые показатели упали: Выручка незначительно выросла, чистая прибыль упала, EBITDA упала.
За 1-й квартал 2025 всё чуть-чуть восстановилось. Выручка выросла, EBITDA выросла, чистая прибыль выросла:
У компании слишком быстро растут операционные расходы. Компания пытается их сократить. Сокращают персонал, траты на маркетинг, инфраструктурные проекты и инвестиции в R&D.
За 2024 год компания ввела новые продукты: Центральная консоль хранения метаданных в облаке PT NAD 12.2, протектор мобильный приложений PT MAZE и автопентест инфраструктуры клиента PT DEPHAZE.
По мультипликаторам компания переоценена:
- P/E у компании 34.7. У софтлайн 14.9. У астры 14.5.
- P/S у компании 3.38, у софтлайна 0.49. У астры 4.55.
- P/B у компании -9.77. У софтлайна -6.43. У астры 43.
Такой отрицательный P/B у группы позитив означает, что у компании сильная долговая нагрузка. Мультипликатор долг/ebitda составляет 2.05.
К группе позитив сейчас я отношусь нейтрально.
Она вводит новые продукты, но как эти продукты продвигать при сокращении персонала и маркетинга.
У неё вышел плохой 2024 год. В 1-м квартале чуть-чуть восстанавливается.
Я буду следить дальше за отчётностью этой компании. Может в следующих отчетах финансовые показатели группы будут, а пока в свой портфель я её добавлять не собираюсь.
2) Softline
Следующая компания, которую мы разберём- это компания softline.
Softline- это глобальный поставщик IT-решений, работающих на развивающихся рынках. Основными направлениями softline являются цифровизация бизнеса, создание программного обеспечения и т.д.
Отчётность у компании выходит хорошая. 2024 год вышел хорошим, 1 квартал 2025 не хуже.
Отчетность softline за 2024 год:
- Оборот группы увеличился на 32% до 120.7 млрд рублей.
- Валовая прибыль выросла на 57%.
- Валовая рентабельности составила 30.6%.
- EBITDA выросла на 57%.
- Чистая прибыль достигла 1.8 млрд рублей.
Чистая прибыль у компании падает, потому-что все деньги уходят на реализацию стратегий и понижение долговой нагрузки.
При растущих финансовых показателях компания сохраняет оптимальную долговую нагрузку. Как я уже говорил, чистая прибыль уходит на понижение долговой нагрузки, поэтому долговая нагрузка становится все более оптимальной.
1-й квартал 2025 вышел таким же неплохим, как 2024:
- Оборот группы достиг 24 млрд рублей, увеличившись на 12%.
- Валовая прибыль увеличилась на 19%.
- EBITDA выросла на 3%.
- Чистая прибыль выросла в 3 раза и составила 744,6 млн рублей.
- Валовая рентабельность составила 39%.
Стоит отметить, что за 1-й квартал компания достигла рекордной валовой рентабельности за счёт развития собственных решений:
У компании есть множество драйверов роста. Softline постоянно реализует M&A план по скупке бизнесов. За 2024 год компания закрыла 9 сделок.
На 2025 год компания даёт громкие прогнозы. По их прогнозам, за 2025 год EBITDA вырастет 9-10,5 млрд рублей, оборот до 150 млрд рублей, а Валовая прибыль до 43-50 млрд рублей.
По мультипликаторам компания оценена справедливо:
- P/E составляет 14.9, у позитив 34.7, у астры 14.5.
- P/S составляет 0.49, у позитив 3.38, у астры 4.55.
- P/B составляет -6.34, у позитив -9.77, у астры 43.
За счёт роста рентабельности, валовой прибыли, оборота и развития собственных решений мультипликаторы Софтлайн будут расти.
В принципе, компания софтлайн- это отличная компания с хорошей отчётностью и драйверами роста. Я позитивно отношусь к акциям этой компании. Они лежат у меня в портфеле как акция роста.
3) Астра
И последний IT-гигант в нашем списке- это астра.
Астра- это российская IT компания, занимающиеся разработкой ПО на базе Linux. Является ключевым игроком на рынке импортозамещения в России.
Основной деятельностью компании является внедрение ПО Astra Linux и других сервисов в Государственные компании, оборонные учереждение и крупные корпорации.
За 2024 год компания показала сильные финансовые показатели. За 2024 год выручка компании выросла на 80%.
Не отстают и другие показатели. EBITDA выросла на 69%, чистая прибыль на 60%.
Как я уже говорил, Астра является ключевым игроком на рынке импортозамещения в России. За 2024 год компания заключила сделки с такими крупными российскими корпорациями, как Сбербанк, ММК, ВТБ и алроса:
При растущих результатах, компания сохраняет оптимальную долговую нагрузку. Чистый долг у компании отрицательный и составляет -0.11, а мультипликатор долг/ebitda составляет -0.1. Оптимальная долговая нагрузка позволяет компании выплачивать дивиденды.
По мультипликаторам компания оценена справедливо:
- P/E составляет 14.5, у позитив 34.7, у софтлайн 14.9.
- P/S составляет 4.55, у позитив 3.38, у софтлайн 0.49.
- P/B составляет 43, у позитив -9.77, у софтлайн -6.34.
Стоит отметить, что астра единственная компания в нашем списке, у которой не отрицательный P/B- это означает, что число активов сильно превышает долг.
В принципе, Астра- это перспективная IT-компания. Так как она является ключевым игроком импортозамещения в России, то работа с гос-органами и крупными корпорациями генерирует огромную прибыль. Оптимальная долговая нагрузка позволяет компании выплачивать дивиденды, поэтому она подойдёт дивидендным инвесторам.
Акции Астры лежат у меня в портфеле как дивидендная акция.
Надеюсь вам понравилась эта статья.
Подписывайтесь на канал, здесь будет много интересного и полезного.
Смотрите также:
До скорых встреч!
Данная статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.