Продолжают поступать вопросы такого характера: а когда уже рынок будет расти? На данный момент вообще не вижу каких-то серьезных предпосылок для именно долгосрочного роста (какой можно было наблюдать, например, до 2022 года). Да и для краткосрочного тоже, но тут уже больше вероятности появления каких-то факторов, которые могут исправить ситуацию.
На данный момент вижу тренд на падение рынка, начавшийся в феврале, который будет продолжаться, как минимум несколько месяцев, большую часть 2025 года. Докуда рынок может допадать - писал отдельно:
Также провел опрос в телеграм-канале, и вот что думают на эту тему мои подписчики:
Ну а когда же все-таки рост?
Самый простой ответ на этот вопрос: тогда, когда начнется экономический рост в стране. Потому что фондовый рынок является отображением ситуации в экономике. Экономика растет - рынок растет. Экономика падает - рынок падает.
Если рынок падает в долгосрочном плане - значит, что экономика падает, и наоборот.
Например, в 2023 году и в первые месяцы 2024-го рынок рос. И в это время наблюдался экономический рост. И тут важно подчеркнуть: в гражданских отраслях, которые и представлены на фондовом рынке. Даже несмотря на то, что он носил восстановительный (после падения) характер, это был рост, и рынок реагировал соответствующим образом.
Со второй половины 2024 года рост в гражданских отраслях сначала остановился, они начали стагнировать, а с 2025 года уже перешли в рецессию, что неизбежно находит отражение и в котировках акций, как части стоимости стагнирующего/падающего бизнеса. Каким-то отдельным компаниям стало лучше, и они растут. Но экономике в целом стало хуже, и рынок в целом поэтому тоже падает, даже если отдельные эмитенты на нем растут.
Ситуация глобально изменится только когда и если российская экономика вновь перейдет к росту. Когда-нибудь это случится. В ближайшее время - маловероятно.
Однако даже без разворота экономики на глобальный рост рынок может краткосрочно начать расти (и даже вырасти довольно значительно). Под влиянием каких-то менее глобальных факторов, которые будут восприняты участниками как ожидание такого экономического роста.
Например, так было в конце декабря 2024, затем в середине февраля 2025, а затем в апреле 2025. Экономика не развернулась на рост (более того, падение только ускорилось), а рынок вырос! Вот, пожалуйста.
И подобные, а также другие схожие факторы роста могут вновь реализоваться (и когда-нибудь обязательно реализуются), что, соответственно, может вызвать определенный рост рынка акций, даже в условиях когда с экономикой все печально.
Что это за факторы?
Ключевая ставка. А если точнее - сама тенденция денежно-кредитной политики. Когда и если она начнет смягчаться, реально смягчаться - рынок пойдет вверх.
Например, скачок в конце 2024 года был вызван тем, что ставку не то что не снизили, а не повысили в очередной раз вопреки ожиданиям.
Почему рынок растет при снижении ДКП? Во-первых, это снижает долговую нагрузку компаний, упрощает им увеличение оборотных средств и капиталовложения за счет кредитов и займов.
Во-вторых, это снижает доходность консервативных инструментов (депозитов и вкладов), и капиталы начинают перетекать из них в акции.
Курс рубля. Сейчас на фондовый рынок очень сильно давит переукрепленный рубль. Он снижает доходы экспортеров, имеющих большой вес на рынке, их прибыльность, дивиденды.
Когда и если рубль начнет обратно слабеть - это должно быть воспринято рынком как позитивный сигнал, что может вызвать волну роста. Чем сильнее будет слабеть рубль - тем сильнее вырастет рынок, еще и потому, что оценка каждого бизнеса, каждой акции в рублях будет расти.
Цена нефти. Российский рынок очень любит следовать за ценой нефти, потому что модель российской экономики по-прежнему сырьевая, и сильно зависящая от этой цены.
Вот и в данный момент мы видим, что скачок цены на нефть приостановил падение российского рынка и даже вызвал слабенький рост. Тогда как падение нефти в апреле-мае, наоборот, способствовало снижению всех акций, не только нефтяных компаний.
Соответственно, если цены на нефть останутся высокими или будут расти долгое время - рынок тоже может развернуться в рост.
Дивидендный сезон. Рынок всегда растет перед дивидендами. Что бы там ни происходило в экономике, потому что и трейдеры и инвесторы стремятся на этом заработать. Акции разгоняют перед дивидендными отсечками.
Эта причина роста всегда фигурирует перед основным дивидендным сезоном в мае-июне, и в этом году рынок тоже в апреле рос, несмотря на огромное количество других негативных факторов (обвал нефти, переукрепленный рубль, экономический спад).
Как минимум, к следующему такому сезону он тоже должен расти.
Геополитика. Куда же без нее. Этот фактор стоило бы выделить первым, потому что он самый важный, но оставил напоследок.
Месяца 4 с февраля по май российский рынок точно следовал за заявлениями Дональда Трампа. Вот буквально куда он подует - туда и рынок. Да, это ненормально, но так это воспринималось участниками рынка - физлицами, и они своими сделками толкали рынок в направлении слов Трампа.
Уже сейчас можно точно утверждать, что их восприятие было ошибочным, но оно такое, какое было. И в дальнейшем оно тоже может быть аналогичным.
Также не стоит забывать, что слова и, главное, действия "геополитического" характера могут исходить не только от американского, но и от российского президента. И его действия, да и слова тоже, как правило, наоборот, ухудшают ситуацию на рынке.
Однако, если когда-нибудь, наконец, поступят реально позитивные геополитические новости (ну когда-то же это случится), это может вызвать очень сильный скачок вверх на фондовом рынке. Потому что главная причина всего его падения последних лет - это "геополитика", и если она будет устранена - рынок воспримет это максимально позитивно. С большой надеждой, я бы сказал.
Вот примерно при реализации таких факторов рынок может расти. Реализуются ли они? Это уже не от меня зависит. Когда-то реализуются.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.