В следующем пакете европейских санкций планируется снижение т.н. потолка цен на российскую нефть с действующих 60 долларов до 45 долларов за баррель - следует из предварительных данных, представленных Еврокомиссикй. Эта мера может иметь самые серьезные последствия на фоне прочих ограничений пакета - так считают многие аналитики.
Рассмотрю основные важные моменты, связанные с возможным введением такого ограничения.
Почему снижают потолок цен?
Потолок цен на российскую нефть решили снизить на фоне того, что ее цена уже и так упала сильно ниже ранее установленного потолка, таким образом, прежний потолок утратил всякий смысл. Это произошло на фоне падения мировых цен на нефть в апреле-мае после введенных торговых ограничений Трампа.
И поэтому, фактически, ранее введенные ограничения теперь позволяют без проблем официально обслуживать перевозку, страхование, оплату российской нефти, то есть, снижают издержки экспортеров, которые они ранее предполагали, и не снижают доходы российского бюджета. Соответственно, это решили исправить.
Кто будет устанавливать потолок?
Прежний потолок цен был установлен совместно странами G7. А вот новый уже, вероятно, будут устанавливать только страны европейского региона. Во всяком случае, из СМИ поступала информация, что США не поддерживают это решение.
Что это изменит? Тут важно не кто устанавливает потолок, а кто контролирует его соблюдение. Ранее контролем занимались, преимущественно, США. И они накладывали вторичные санкции за несоблюдение потолка на компании и суда, зарегистрированные в разных странах.
С приходом к власти Дональда Трампа этот контроль был, по-видимому, полностью прекращен. С этого момента США не вводили никаких вторичных санкций. Но, одновременно, их стали гораздо чаще вводить ЕС и Великобритания.
Таким образом, участие/неучастие США в установлении новой границы потолка вряд ли что-то принципиально изменит. Теперь контроль над соблюдением санкций и так уже преимущественно лежит на ЕС.
К слову, таких стран как Венгрия и Сербия, которые любят выступать против антироссийских санкций, этот потолок никак не коснется, т.к. он относится к нефти, доставляемой морским транспортом, а они получают ее по нефтепроводу.
Что изменит снижение потолка нефтяных цен до 45 долларов?
Чтобы оценить последствия введения такой меры, можно примерно вспомнить, как это было в первый раз, когда потолок только установили на уровне 60 долларов.
Тогда объемы экспорта, доходы российских нефтяных компаний и бюджета очень сильно упали примерно на полгода. Все это время создавался теневой флот с несением колоссальных дополнительных затрат. Далее доходы восстановились, но уже не до прежнего уровня, появились/увеличились т.н. дисконты на российскую нефть. Доходы в любом случае стали сильно меньше, чем могли бы быть при отсутствии ограничений.
Снижение потолка, соответственно, вероятно, вызовет аналогичный эффект. Сначала доходы сильно упадут, затем в течение полугода частично восстановятся, но уже не до прежнего уровня. Это касается как конкретных экспортеров, так и бюджета.
Согласно расчетам аналитиков, в первые полгода потери федерального бюджета составят около 1,5 трлн рублей в годовом измерении, далее они снизятся до 700-800 млрд в год. То есть, сразу это будет потеря 20% всех годовых нефтегазовых доходов (по бюджету - 2025), далее - 10%.
В частности, например, около четверти всех морских перевозок российской нефти сейчас обслуживают греческие суда, соблюдающие нефтяной потолок. Если он снизится, то перевозчики либо прекратят обслуживание, либо сильно поднимут плату за возросшие риски. То же самое касается и покупателей: они увеличат ценовые дисконты за риск попадания под вторичные санкции.
А если цена на нефть вырастет?
В последние дни мы наблюдаем сильный рост нефтяных котировок из-за Ирано-Израильского конфликта.
На этом фоне, как мне видится, снижение нефтяного потолка уже становится под вопросом. Ведь его старались установить таким образом, чтобы это не вызывало сильный рост цен на нефть. А тут эти цены и так сильно выросли.
Но при этом если его все же понизят (а это мы скоро узнаем), то на фоне более высоких цен на нефть, это только усилит негативный эффект на российскую экономику. Потому что дисконты к рыночным ценам окажутся еще выше, потери, соответственно, еще больше.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.