Как дефицит металлов угрожает технологическому лидерству США
Горнодобывающая промышленность, долгое время остававшаяся в тени технологического бума, теперь становится важным фактором экономической безопасности. Из-за сильной зависимости США от импорта металлов под угрозой оказались программы по развитию ИИ, электромобилей и "зелёной" энергетики.
От самообеспечения к зависимости
В начале XX века США полностью покрывали свои потребности в металлах, но к 2025 году ситуация кардинально изменилась. Страна импортирует 65% цинка, 55% серебра, значительные объёмы меди и других металлов.
Это и снижение инвестиций — доля горнодобывающего сектора в ВВП сократилась с 20% в середине прошлого века до 0,3% сегодня, и рост промышленности с последующей нехваткой собственных мощностей и вынужденным импортом, и ужесточение экологических норм, и высокая себестоимость добычи, и глобализация с переносом производства в страны с дешёвой рабочей силой.
При этом Китай (и тут опять он!) контролирует более 80% переработки редкоземельных металлов, создавая риски для глобальных поставок.
Металлы — основа технологий и энергетики
Современные технологии и энергетический переход невозможны без металлов.
ИИ, робототехника и электроника зависят от меди — ключевого материала для микросхем, серверных ферм и электромобилей. Серебро важно для "зелёной" энергетики — например, для производства солнечных панелей. Литий и кобальт — основа аккумуляторных батарей, необходимых не только для электрокаров, но и для всей мобильной электроники: от смартфонов до ноутбуков.
Сырьевые ограничения
Развитие ключевых технологий требует очень больших объёмов металлов. Например, для перехода на возобновляемую энергетику необходимо увеличить добычу меди в 2–3 раза.
Но тут появляется другая проблема — сроки реализации: по данным S&P Global, ввод в эксплуатацию медного рудника занимает в среднем 16 лет, из которых 4–12 лет уходит на согласования ("любимая" всеми бюрократия) нового проекта в США занимает до 10 лет, что делает месторождения менее конкурентоспособными.
Энергетический парадокс
Ожидается, что к 2030 году дополнительный спрос на электроэнергию от дата-центров, электромобилей и возвращенного в США производства сравняется с текущим потреблением всей страны.
При этом существующая инфраструктура не готова к такой нагрузке — возможен риск масштабных блэкаутов в ближайшие 5 лет.
"Зелёные" технологии сами требуют огромного количества серебра, меди и редких металлов — солнечные панели потребляют 20% мирового производства серебра.
Инвестиционный дисбаланс
При общей капитализации горнодобывающей отрасли в $2,2 трлн (меньше, чем капитализация Apple — $3,2 трлн) для удовлетворения спроса до 2030 года требуется $1,5 трлн инвестиций. Crescat отмечает особый потенциал в золотодобыче (где маржинальность достигла рекордных уровней) и серебре (соотношение цен к золоту 100:1 при исторической норме 60:1).
Человеческий фактор
Время, деньги — это понятно, но ещё наблюдается острый дефицит кадров. Количество выпускников геологических специальностей сократилось на 40% за последнее десятилетие. Все идут в основном в IT и финансы.
Что дальше?
Crescat Capital прогнозирует неизбежный рост внимания к добывающему сектору на фоне ослабления доллара (из-за рекордного госдолга и возможного смягчения политики ФРС) и возможного нового суперцикла на товарных рынках, аналогичный буму 1970-х (когда нефть, золото, серебро взлетели в 10–20 раз).
Альтернативы нет — без восстановления собственной добычи США рискуют потерять не только технологическое лидерство, но и экономическую независимость: "Прежде чем программировать будущее, нужно его выкопать".
Не всё в Америке так хорошо, как может показаться со стороны. То своих кораблей и ледоколов у них практически нет, то теперь, оказывается, и с металлами проблема.
Неспроста Украина пыталась привлечь США своими редкоземельными металлами, которых у неё по сути нет, о чём, конечно, Штаты были в курсе.
П.С. Не является инвестиционной рекомендацией.
Источник: Crescat Capital
👍 Капиталистический Ватник. Подписаться
