6 июня 2025 года Совет директоров Банка России соберётся, чтобы принять очередное решение по ключевой ставке. Пресс-релиз традиционно выйдет в 13:30 мск, а пресс-конференция главы ЦБ стартует в 15:00 мск.
Почему заговорили о снижении?
- Замедление роста ВВП. В I-квартале 2025 г. темпы расширения экономики почти сошли «на нет». Особенно заметно просели потребительские сектора.
- Инфляция стабилизировалась. По данным Росстата, годовая инфляция замедлилась с 10,3 % в марте до 10,2 % в апреле-2025. Минэкономразвития ожидает, что к концу года средний уровень может снизиться до 7–8 %, если сохранятся текущие дезинфляционные тенденции
- Охлаждение деловой активности. Индексы PMI в промышленности и услугах сигнализируют о снижении инвестиций и потребления.
Совокупность этих факторов даёт регулятору пространство «ослабить хватку» и поддержать рост.
Почему именно 19 %?
Текущие 21 % сдерживают кредитование и инвестиции; переход к 19 % позволит:
- Снизить стоимость заимствований для бизнеса.
- Вернуть часть спроса в потребительский сегмент.
- При этом сохранить «реальный» уровень ставки (разницу с инфляцией) положительным, чтобы не спровоцировать новый виток цен.
Экономисты спорят о масштабе шага: 7 из 26 экспертов Reuters ждут уменьшения уже на июньском заседании, тогда как большинство прогнозирует сохранение ставки до осени.
Что говорят аналитики?
РБК: «разводка» мнений.
Свежее исследование РБК показало, что из 30 опрошенных экспертов лишь 10 ждут моментального «среза» до 19–20 %, а большинство предпочитают ставку «на паузе» и обновлённый сигнал ЦБ о будущем смягчении.
SberCIB: «первая ступень» к 19 % в июне.
Базовый сценарий инвестбанка – снижение сразу до 19 % на ближайшем заседании, далее плавное смягчение до 17 % к концу года (средняя ставка-2025 – 19,1 %).
ВТБ (Андрей Костин): «19 % неизбежны, вопрос сроков».
Глава ВТБ уверен, что инфляция уже близка к пику и ставка опустится до 19 % во второй половине 2025 г., а бизнес-план банка заложил именно такой среднегодовой уровень.
Альфа-Банк (Наталья Орлова): «рано расслабляться».
Экономисты банка поддержат снижение лишь осенью, когда прояснятся бюджетные риски и траектория цен на продукты; сейчас они видят «узкое окно» для паузы, чтобы не раскачать ожидания.
Что это значит для инвесторов?
1. Облигации — звезда сезона.
Когда ставка идёт вниз, уже выпущенные бумаги с высокой купонной доходностью начинают дорожать. Особенно выигрывают длинные ОФЗ и надёжные корпоративные облигации — именно у них самый сильный «эффект лифта».
2. Акции получают второе дыхание.
Дешевеют кредиты — растут продажи, расширяются маржинальности. Больше всего эффект почувствуют компании, зависимые от потребительского спроса (ритейл, девелоперы, банки). Не удивляйтесь быстрой реакции индекса уже в день объявления решения.
3. Депозиты теряют блеск.
Банки почти сразу начнут резать ставки по вкладам. Если ваш капитал «лежит» на депозите, часть средств стоит перераспределить в облигационные фонды или напрямую в долговые бумаги, чтобы сохранить (а то и увеличить) доходность.
4. Рубль может расшататься.
Более дешёвые деньги стимулируют импорт и потребление, что потенциально давит на курс. Если держите крупные суммы в рублях, подумайте о частичном хеджировании валютой или выбором экспортных дивидендных историй.
5. Волатильность — наш друг, если готов план.
Рынок любит сюрпризы: сначала эйфория, потом фиксация прибыли. Делите покупки на несколько частей: до заседания, в день решения и на откатах. Так вы сгладите «американские горки» и сохраните нервы.
Личное мнение
Центробанк стоит на пороге разворота политики. Ставка 19 % станет сигналом: фаза сверхжёстких решений завершена, приоритет — поддержка роста.
Для инвестора это окно возможностей: переоцените портфель, распределите риски и подготовьтесь к волатильной реакции рынка сразу после объявления.
Самые актуальные новости прямо сейчас:
Если статья была полезной — ✅ подпишись на блог. Здесь я делюсь своими честными мыслями, свежими новостями и идеями для инвестиций.