Инфляция опустилась ниже 0,1%/неделю: +0,03% или +1,6% в пересчете на год. Выглядит не так эффектно без учета плодоовощей: +7% в пересчете на год, но пока тенденция не меняется. Остается наблюдать за макростатистикой и геополитическими новостями.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.
Недельная статистика по инфляции
Инфляция: +0,03% за неделю или +1,6% в пересчете на год против +0,11% за неделю или +5,9% в прошлом отчете. Рост с начала года: +3,22% в сравнении с +3,19% неделей ранее. Результаты по отдельным позициям:
- Картофель выбыл из пятерки лидеров. Из овощей остались лук, капуста, свёкла и морковь: +3,7-6,9%. Картофель остается впереди по динамике с начала года: +151,6%. Догоняют капуста, свёкла и лук: +148,6-133,7%, становятся элитным товаром.
- Потянулись вверх с майскими праздниками дома отдыха, санатории, гостиницы и хостелы: +0,9-3,1%.
- Просыпаются куры: +0,9% против +0,2% неделей ранее. Оторвались и сползают яйца: -1,4%.
- Подорожал проезд на 0,8% проезд в автобусе, +6,7% с начала года, быстрее инфляции. Зачастили с индексацией.
- Вернулись к вялой динамике бензин и дизель: ниже +0,1%.
- Продолжают спасать ситуацию огурцы с помидорами: -4-8% в сравнении с -3,7-6,7% на прошлой неделе. Огурцы подешевели на 30,7% с начала года.
Средний рост в первой десятке: +3% против +2,8% на прошлой неделе. Десятка отстающих: -2% в сравнении с -1,7% на прошлой неделе. Средний рост цен по корзине без учета весов остается на уровне +0,22-0,23%.
Сократилось с 69 до 67 число дорожающих позиций. Резко выросло количество позиций с ростом 0,5+%: 23 против 14. Увеличилось с 5 до 12 число позиций с ростом 1+%.
Инфляция г/г по данным Минэкономразвития: +10,21% в сравнении с +10,34% на прошлой неделе.
ТОП-5
ТОП-5 наиболее подорожавших и подешевевших за 4 недели:
Разгоняются новые плодоовощные лидеры: капуста, лук и свёкла подорожали на 18,5-23,9% за 4 недели. Уравновешивают огурцы, помидоры и бананы.
Увеличилась разница первого и последнего мест: 38,5% в сравнении с 29,7% на прошлой неделе. Динамика в пятерках лидеров и аутсайдеров: +18,2% и -7,8% в сравнении с +16,3% и -5,5%. Растет разрыв: инфляция может резко измениться, если притормозят лидеры или перестанут дешеветь отстающие.
Инфляция за 4 недели: +0,34% или +4,5% в пересчете на год в сравнении с +0,47% или +6,3%.
Итоги
Обновили минимум по недельной инфляции с начала года: +1,6% в пересчете на год. Стал лучше результат без плодоовощей: +7% против +9,3% на прошлой неделе. Разогнались услуги по данными Минэкономразвития: +0,21% в сравнении с +0,16% неделей ранее. Плодоовощи подешевели на 0,28%: не хватает задора лука, капусты и свёклы. Потянулись вниз непродовольственные товары. Из тревожного: рост числа позиций, которые подорожали на 0,5+%.
Предварительная оценка апреля по недельным данным: +0,48%, немного медленнее +0,5% в апреле 2024 года. Идут спокойнее относительно прошлого года последние недели, что подтверждается замедлением инфляции г/г. Средняя инфляция за 3 месяца может замедлиться до 8,3% без учета сезонности и до 7,1% с корректировкой. Все еще выше весны 2024 года. Май покажет: продолжится замедление или случится разворот. Скользящим окном за 4 недели подошли ближе к целевому уровню 4%.
Замедлили приближение к целевой траектории в апреле, идем на 0,22% выше. Снова все вопросы к маю: пойдем по траектории 2024 или 2023 года.
Не состоялся аукцион ОФЗ: майское настроение рынка. Появился повод задуматься после недельной статистики по инфляции: возможно, стоило выступить более решительно.
Индексы ОФЗ повеселели до выхода недельной статистики, практически отыграли недельный минус: RGBI и среднесрочные выпуски потеряли 0,4% с даты последнего отчета Росстата, длинные ОФЗ снизились на 0,6%,в легком плюсе короткие госбумаги, флоатеры и линкеры. Бодро дорожали в среду с учетом вечерней сессии ОФЗ с дюрацией 2,3+ года: +0,4-1,8%, опустились ниже 16% годовых доходности по отдельным выпускам. Лидировали ОФЗ 26236, ОФЗ 26224 и ОФЗ 26228 с дюрациями 2,7-4 года: +1,6-1,8%. Линкеры немного отставали от классики: снизилась вмененная инфляция. Вернулась выше 12% годовых доходность к погашению короткого ОФЗ 52002.
Обнадеживает отсутствие разгона недельной инфляции, хоть цифры и волатильны. Посмотрим на итоговую оценку апрельской инфляции 16 мая: появится дополнительный повод для оптимизма, если обойдется без сюрпризов.
Замедление текущей инфляции – повод аккуратно снизить ставку на июньском заседании: Банк России говорил, что это не повлияет на жесткость ДКУ, если ниже текущая инфляция и ожидания. Апрельский сигнал не исключает такого сценария. Остается дождаться статистики по инфляционным ожиданиям. Риск резкого торможения экономики – ещё один повод понизить ключ при замедлении текущей инфляции. Это может добавить компаниям оптимизма, но без смягчения ДКУ эффект будет ограниченным. Новая порция макростатистики может показать, решится ли Банк России на более смелый шаг.
Помешают резкий разгон недельной инфляции и увеличение инфляционных ожиданий, финальная цифра за апрель на уровне или выше марта, ослабление рубля, геополитические сюрпризы. Неочевидно с эффектом от роста дефицита бюджета, впереди плановый рост тарифов ЖКХ. Продолжаем наблюдать: пока поводов для оптимизма больше.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
ДКУ – денежно-кредитные условия.
ДКП – денежно-кредитная политика.
Методика оценки инфляции в пересчете на год:
- Инфляция в пересчете на год рассчитывается по формуле сложного процента:
(1 + [инфляция за период]) ^ ([количество дней в году] / [количество дней в периоде]) - 1
учитывается високосный год - Инфляция г/г, годовая инфляция рассчитывается накопленным итогом по формуле сложного процента за 12 месяцев.
Пример:
инфляция г/г по итогам января 2024 года = изменение цен с 31 января 2023 года по 31 января 2024 года или(1 + инфляция за февраль 2023) x (1 + инфляция за март 2023) x ... x (1 + инфляция за январь 2024) - 1
Где смотреть статистику:
Публикации по теме: