Друзья, утром я рассказала вам, почему май на российском рынке — месяц непростой. Теперь поговорим о рынках США. Американские индексы завершают апрель со смешанными результатами: взлеты, откаты, паника институционалов и стойкость частных инвесторов. НО главным вопросом остается: стоит ли сейчас опасаться традиционного рыночного спада с мая?
Для начала обозначу, как прошёл апрель:
▪️ На старте месяца мы наблюдали большую волатильность, которая была вызвана новым витком торгового напряжения, инициированным Трампом.
▪️ Тем не менее, крупные индексы частично восстановились; на текущий момент времени: S&P 500 потерял всего 0,9%, Nasdaq даже вырос на 0,9%. А вот Dow оказался наиболее уязвимым, снизившись на 3,5%.
▪️ Неуверенность среди институциональных инвесторов остается высокой, а вот частные инвесторы проявляют стойкость, о чём прямо заявил министр финансов США.
А что нам говорит сезонный фактор и вообще это миф или полезный ориентир❓
— Фраза «продавай в мае и уходи» отсылает к исторически слабой доходности с мая по октябрь.
— С 1990 года — в среднем +3% за этот период, против +6,3% с ноября по апрель.
— И что самое интересное: если год начинался с падения, как в этом году, статистика еще скромнее: средняя динамика с мая по октябрь — минус 0,4%.
На что я обратила внимание❓
— Фондовый рынок США ещё не восстановился с начала года: SPY -5,4%.
— VIX (индекс страха) пока держится выше среднего — около 25, что сигнализирует о всё ещё повышенной волатильности.
— Опасения по-прежнему сосредоточены вокруг тарифной политики и непредсказуемости Дональда Трампа. Июль, а точнее 8 июля, может стать новой точкой напряжения, когда истечёт срок приостановки части торговых пошлин. Недавно, кстати, президент США назвал маловероятным продление моратория на пошлины.
А вот ключевые факторы ближайших дней: корпоративная отчетность (Meta, которая запрещена в России, Microsoft и Apple, Inc), и пул важной статистики (ВВП, безработица и проч. - разбирала здесь), которые могут пролить свет на то, насколько экономика Штатов близка к рецессии, и определить дальнейшие действия рынков. Фактически это задаст тон до конца недели.
👉 Я считаю, что в этом году фактор сезонности будет скорее вторичным. Да, исторические паттерны говорят в пользу паузы в росте акций в мае и летом, НО драйверами остаются не календари, а тарифная риторика, макроэкономические данные, отчётность крупных компаний и, конечно, решения ФРС. Так что продажу бумаг из своего портфеля в мае стоит рассматривать не как аксиому, а как повод к переоценке позиций. Пока мы видим краткосрочный восходящий импульс по индексу S&P 500 с потенциальным движением верх в область 5650–5700 пунктов.