Друзья, похоже, что экономика США вошла в 2025 год под звуки тормозов. Рост ВВП в первом квартале, согласно предварительной оценке, составит всего 0,4% в годовом исчислении — и для понимания, это минимальный прирост почти за три года. В чем дело? Потребители устали, импорт под давлением пошлин, а бизнес ждет "погоды от Трампа".
Для понимания общей текущей картины я подготовила для вас ключевые факты и выводы 👇:
▪️ Тарифная политика Трампа в центре внимания инвесторов. Индекс S&P 500 упал на 7,9% в первые 100 дней президентства Трампа — худший старт с 1973 года (время начала рецессии при Никсоне). И хотя история знает немало случаев скорого восстановления после слабого старта с начала года, сегодня рисков больше.
▪️ Торговый дефицит продолжает расти: бизнес и потребители поспешили запастись товарами до вступления в силу новых пошлин. Это привело к краткосрочному всплеску импорта и увеличило внешний дисбаланс. К слову ещё до старта тарифной войны, по итогам 2024 года, у США фиксировался торговый дефицит в размере около $295 млрд с Китаем. Это самый большой дефицит в мире.
▪️ Растут инфляционные ожидания потребителей США: это означает стагфляционные риски на горизонте — т.е. рост цен при слабом экономическом росте. В этом контексте акцентируйте внимание на индекс PCE (цифры ждём завтра в 15:30 мск) — ожидается его замедление до 2,6% в годовом выражении.
▪️ Иностранные инвестиции уходят: согласно Deutsche Bank, США теряют привлекательность на фоне торговой неопределенности и двойного дефицита (фискального и внешнеторгового).
▪️ Рынок труда: безработица стабильна (прогнозируется 4,2%, статистика выйдет в пятницу), но количество новых рабочих мест снижается. Пока, конечно нельзя говорить о кризисе на рынке труда, но замедление есть.
Всё это происходит на фоне приближающегося заседания ФРС. Инфляция замедлилась до 2,4% в годовом выражении, но ситуация достаточно противоречивая, чтобы давать основание для смягчения политики. Пауза вероятно продолжается.
Что дальше ❓
Вроде как Трамп рассматривает возможность смягчения части пошлин для автопрома, чтобы снизить давление. НО общий курс на протекционизм сохраняется. А это значит, что геоэкономическая неопределенность — наш новый сосед. В свете этого покажу вам прогноз по рынкам от JPMorgan: S&P 500 будет торговаться в ближайшее время между 5200 и 5800 пунктов, волатильность будет высокой. Любое упоминание о торговой сделке — шанс на отскок.
Вывод такой: экономика США балансирует на тонкой грани. Почему? С одной стороны — устойчивая занятость и потенциальный всплеск потребления, с другой — ожидаемое замедление роста, торговые барьеры и снижение международного доверия. Трамп, безусловно, меняет правила, НО пока не в лучшую сторону. Окно возможностей при этом узкое: ключевым станет май–июнь, когда станет ясно, смогут ли США договориться с важными торговыми партнёрами или тарифная гонка втянет всех в новую волну глобального замедления.
Слежу за ситуацией и буду держать вас в курсе, друзья 😉