Пришло время готовиться к проблемам, нефтегазовая игла России «притупилась». Именно так, если очень коротко, можно расшифровать заявление главы Минфина Антона Силуанова о том, что цена отсечения в 60 долларов за баррель нефти в бюджетном правиле уже не отвечает вызовам времени.
Екатерина Максимова
Министр финансов Антон Силуанов анонсировал пересмотр бюджетного правила.
«Бюджетное правило определяет базовую цену на уровне 60 долларов за баррель, правда, сегодня эта отсечка, вероятно, уже не отвечает вызовам времени», — цитата из выступления Силуанова на расширенной коллегии Минфина (цитата по ТАСС).
Бюджетное правило вводится для снижения зависимости госбюджета от мировых цен на сырье, в частности на нефть. Минфин определяет цену на нефть (так называемую цену отсечения), на основе которой верстается бюджет. Если экспортеры продают сырье выше цены отсечения, то эти сверхдоходы поступают в ФНБ. Если цена падает, то Минфин, напротив, забирает из главной «кубышки» страны деньги, чтобы покрывать дефицит бюджета или обслуживать госдолг.
Действующая сейчас отсечка — 60 долларов за баррель российской марки нефти Urals.
Пока министр говорит только о том, что пришло время перенастроить бюджетное правило, чтобы минимизировать внешние риски. Главный из них — торговые войны, которые ударят по экспортной возможности РФ.
Конкретики от Силуанова не последовало. Будет ли Минфин понижать отсечку или повышать, либо предложит гибридный вариант — пока неизвестно. Очевидно только одно: Россия готовится к проблемам и нефтеносной стране придется «перенастраиваться» на эпоху дешевой нефти. И чем ниже цена отсечения, тем прижимистее становится госбюджет.
Риторический вопрос: на чем и на ком в первую очередь начнет экономить правительство, если в среду, 23 апреля, президент Путин на заседании военно-промышленной комиссии поставил задачу расширить и модернизировать мощности отечественного оборонно-промышленного комплекса.
Логика Минфина
Война тарифов, в которой главная схватка происходит между США и Китаем, приведет к глобальному кризису, предупреждают со всех сторон экономисты. Уровень экспорта сократится, и события могут ухудшаться резко и быстро.
Российские экспортеры в марте уже сбавили обороты. «Новые Известия» сообщали, что нефтегазовые доходы РФ за первые три месяца года показали жирный минус в 9,8% и составили лишь 2,6 трлн рублей. А в марте экспорт углеводородов сократился уже на 17,2%.
Не только шоковая политика Америки, но и решение ОПЕК+ об увеличении квот добычи нефти весной обвалили нефтяные котировки до самого низкого уровня за последние четыре года.
Нефть марки Brent в апреле подешевела до 60,6 доллара за баррель вместо 75. Кратковременно цена снижалась до 58 долларов за бочку. Российская нефть Urals буквально за несколько дней потеряла 16%. А 9 апреля был побит антирекорд: цена Urals упала ниже 50 долларов.
Мировой рынок падение отыграл, котировки Brent на текущий момент выше 67 долларов. Но все это произошло на фоне заявлений президента США Трампа. Стоило ему как дирижеру сообщить о стремлении договориться с Китаем, как черное золото прибавило в цене.
Но прогноз тревожный. Минфин ожидает, что в 2025 году средняя цена на нефть будет ближе 60 долларов за баррель. Обновленный прогноз Минэкономразвития на 2025-й куда пессимистичнее: Urals упадет в цене до 56 долларов, а дисконт на нее к Brent составит 12 долларов за баррель. Вероятнее всего, на фоне таких прогнозов бюджетное правило будет пересмотрено до 50 долларов.
Что произойдет с рублем?
«Заявление Силуанова может означать ощутимое снижение ценовой отсечки бюджетного правила, что при нынешней стоимости нефти вернет Минфин к покупке иностранной валюты через ЦБ на рынке», — говорит эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин.
Что в этом случае будет с нацвалютой? Вариант один: рублю, который с начала года укрепился почти на 40%, приготовиться к девальвации.
Экономист Дмитрий Прокофьев в своем тг-канале «Деньги и песец» рассуждает, что будет при отсечке, к примеру, 50 долларов за баррель.
«Снижение цены отсечения означает, что будет меньше продаж валюты — долларов и евро — на рынке. Рубль ослабнет примерно на 6%. Если нефть — 50 долларов, то вместо 90 рублей доллар может быть 95-100 рублей.
Дополнительный фактор: в 2025 году Центробанк перестанет продавать валюту из ФНБ. Это минус еще 1,3 трлн, что усилит давление на рубль», — отмечает Дмитрий Прокофьев.
Он советует россиянам, планирующим крупные покупки, поспешить, пока рубль, вопреки всему, держит оборону.
Как это повлияет на инфляцию?
Импортные товары, структура которых в среднестатистических домохозяйствах достигает 40% и выше, подорожают. Зато двузначная инфляция, которую пытается утихомирить Центробанк, начнет замедляться.
Как подсчитал главный экономист ВТБ Родион Латыпов, снижение отсечки до 50 долларов за баррель окажет дезинфляционный эффект, это связано с тем, что при таком сценарии расходы бюджета сократятся на 0,6-0,8% ВВП в год.
Что будет с бюджетом?
Отсечка бюджетного правила до 50 долларов, если такое решение и будет принято, минусует из госказны порядка 0,8% ВВП, или от 1,5 до 1,7 трлн рублей.
«Номинально расходы не урежут, но доля расходов в ВВП снизится (с 19% до 18%). Госзаказы могут сократиться. Государство начнет скрытую экономию. Например, не будет индексировать некоторые расходы», — резюмировал экономист Дмитрий Прокофьев.
---