Я уже писал о том, что Минфин намеревается повысить налог на прибыль для Транснефти в 2 раза - сразу до 40%. Ну надо же бюджету где-то брать средства на так стремительно растущие расходы.
На этом фоне котировки акций компании начали стремительно падать и за 2 дня уже потеряли более 12%, снижение доходило до 14%.
В общем, за пару дней инвесторы потеряли примерно столько, сколько компания могла бы заплатить дивидендов за год.
Это связано с тем, что у Транснефти теперь будет оставаться заметно меньше прибыли, распределяемой на дивиденды: на этом фоне они могут сократиться, как минимум, на четверть, а может и более. А Транснефть все воспринимали как дивидендную акцию и покупали ее ради более высоких выплат.
Собственно, сама компания не раз заявляла о своей стратегии дивидендных выплат и ее улучшении (например, переходе на выплаты дважды в год), провела сплит своих акций, дабы повысить их доступность по цене для широкого круга инвесторов. То есть, всячески стимулировала покупать свои акции.
И вот, ассоциация владельцев облигаций озаботилась таким развитием событий и решила направить в Минфин на имя г-на Силуанова обращение с просьбой не повышать налог для Транснефти. Не совсем понятно, при чем тут облигации, но, видимо, инвесторы формально решили использовать эту организацию для составления коллективного обращения, как представляющую интересы широкого круга инвесторов.
В этом письме, которое описывает ознакомившееся с ним издание РБК, инвесторы вежливо и аргументированно поясняют, что государство их в очередной раз решило кинуть, потому что инвестируя в компанию, они рассчитывали на одно, а по факту, благодаря действиям властей, получают другое.
Они утверждают, что подобная практика подаст нехороший пример и другим мажоритарным акционерам, в частности, из госкомпаний, которые таким образом начнут изымать из предприятий прибыль в обход интересов миноритариев, и вообще подорвет доверие к российскому фондовому рынку, где они, частные внутренние инвесторы, сейчас являются основной движущей силой. Что с такими тенденциями в российский рынок вообще никто не будет инвестировать, там останутся одни спекулянты (что, кстати, во многом уже так).
Вот некоторые фрагменты обращения, приведенные РБК:
Учитывая, что государству принадлежит более 78% уставного капитала компании, и принимая во внимание анонсированный «Транснефтью» переход на распределение прибыли через дивиденды дважды в год, частные инвесторы обоснованно ожидали, что прибыль между акционерами будет распределяться именно путем выплаты дивидендов.
...
Поскольку долгосрочным инвесторам необходима убежденность в том, что их права не будут нарушены, подобные практики приведут к вымыванию с рынка долгосрочных инвесторов и преобладанию спекулятивных, и это с учетом того, что сейчас на рынке фактически остались лишь российские инвесторы.
В письме инвесторы просят главу ведомства "оценить целесообразность решения", ссылаясь на установленные законодательством корпоративные процедуры, предусматривающие распределение прибыли между всеми акционерами путем выплаты дивидендов. И утверждают, что перераспределение через налоговые платежи будет способствовать падению стандартов корпоративного управления и снижению инвестиционной привлекательности компаний с госучастием.
Что тут сказать.
Кто-нибудь вообще считает, что г-н Силуанов прочитает письмо, прослезится и подумает: да фиг с ним, с бюджетом, действительно, как можно так нехорошо поступать с миноритарными инвесторами, пожалуй, это я погорячился, не стоит, конечно же, повышать налог для Транснефти?
Согласитесь, звучит просто смешно. Особенно с учетом того, что это далеко не первая подобная история. Все же помнят историю с рекордными дивидендами Газпрома, которые государство целиком решило забрать себе в виде повышенного налога НДПИ? Если кто не помнит - напоминаю во всех деталях:
С подобным ростом налоговой нагрузки неоднократно сталкиваются и нефтяные компании, и металлургические, и производители удобрений, и золото-, алмазодобывающие компании. А с 2025 года столкнутся просто вообще все, потому что налог на прибыль на четверть вырастет для каждой компании.
На интересы миноритарных инвесторов тут никто не смотрит. Но особенно это касается государственных корпораций, потому что именно с них государство имеет возможность изъять максимальное количество дополнительных средств в бюджет через налоги, отобрав дивиденды у миноритарных акционеров (свежие примеры - Газпром, Алроса, и вот список пополняется еще одной крупнейшей госкорпорацией-монополистом - Транснефть).
А представьте, что будет, если вот так вот точечно решат изъять в бюджет, скажем, всю прибыль Сбербанка? Ведь ее как-то уже очень много, аж более триллиона рублей. Это сразу половину годового дефицита можно закрыть. Заманчиво звучит?
Поэтому я не раз и утверждал, что государственные компании являются не только менее эффективными в плане ведения бизнеса (несмотря на весь свой монополизм), но и более рисковыми из-за рисков подобных действий со стороны властей. Которые конкретно сейчас кратно выросли и постепенно реализуются то с одной компанией, то с другой.
Причем, что особенно интересно, рост прибыли компаний сейчас только повышает такие инвестиционные риски, хотя по-хорошему, все должно быть наоборот.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.