Магнитогорский комбинат снизил производство и продажи стали в 3-м квартале. Разбираемся, в чем причины, и что делать с акциями компании.
⚙️ Операционные результаты ММК за 3 кв. 2024 года
❌ Производство стали в 3 кв. 2024 = 2,48 млн тонн
— 1 кв. 2024 = 2,98 млн тонн
— 2 кв. 2024 = 3,37 млн тонн
❌ Продажи стальной продукции в 3 кв. 2024 = 2,48 млн тонн
— 1 кв. 2024 = 2,73 млн тонн (тогда были ремонты в доменном и прокатном переделе)
— 2 кв. 2024 = 3,05 млн тонн
💬 Компания объясняет слабые производственные результаты так:
«Основные причины: ремонтная программа в доменном переделе, снижение покупательской активности в России в связи с ростом процентных ставок и завершения программы льготной ипотеки, а также неблагоприятная конъюнктура рынка стали в Турецкой Республике».
Следствием слабых операционных результатов будет ухудшение финансовых результатов ММК за 3 кв. 2024 года.
❗️Я снижаю прогноз по годовой прибыли ММК до 94,3 млрд руб.
💸 Дивиденды
ММК платит дивиденды из свободного денежного потока, он сократится из-за снижения прибыли + не забываем, что у ММК большие капитальные затраты в этом году (по моим расчетам 105-110 млрд руб., из которых за 1 пол. 2024 года потратили только 46 млрд руб.).
По моему прогнозу дивиденды за 2-е полугодие с учетом результатов 3-го квартала могут составить 1,39 руб. или 3,34% к текущей цене акций. Это неинтересно.
📊Оценка ММК
ММК с учетом ухудшения результатов стоит 4,5 – 5 годовых прибылей 2024 года. Нормально, при этом, на мой взгляд, с учетом текущей конъюнктуры и альтернатив – не интересно.
Акций ММК у меня нет.
-//-
Когда подводил для вас итоги сезона отчетности за 1 полугодие, писал про наших производителей стали следующее:
«У черных металлургов было хорошее 1-е полугодие несмотря на снижение мировых цен на сталь; есть риски замедления стройки и плохой мировой конъюнктуры — стоит ли их принимать, вопрос».
Мы видим из операционного отчета ММК, что риск замедления строительной отрасли реализовался. Чтобы понять, насколько проблема системная, важно посмотреть, как обстоят дела у Северстали и НЛМК.
Из черной металлургии мне нравится НЛМК, дешев, нет такого большого капекса, как в ММК и Северстали на ближайшие пару лет (что потенциально дает одну из самых высоких доходностей на рынке), но с учетом отчета ММК я пока повременю с покупками в секторе. Сейчас спокойнее в других историях.
Рад, если вам понравился обзор ММК, разобрал для вас все компании черной металлургии — переходите и читайте:
Обзор НЛМК: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1208
Обзор Северстали: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1085
Обзор Мечела: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1159
Друзья, если вам понравился обзор — поддержите его лайком! Мне будет приятно 🔥
Подпишитесь на канал, чтобы экономить время на аналитику фондового рынка РФ!
