Несмотря на все усилия Центрального банка её сдержать, экономика перегревается под тяжестью высоких процентных ставок. Кажется, меры, которые должны помочь, только усугубляют проблему. Но есть ли другой выход?
Российская экономика начала демонстрировать признаки охлаждения, и, по мнению экспертов, это может замедлить инфляцию. Исследователи Института Гайдара зафиксировали снижение циклической компоненты экономического развития до 2%, что многие считают показателем улучшения ситуации. Однако за этим кажущимся улучшением скрываются более сложные процессы, связанные с внутренними противоречиями текущей экономической политики.
Экономист Михаил Беляев объясняет, что снижение циклической компоненты свидетельствует об окончании спада и начале роста, но с важным уточнением: значительная часть этого роста была вызвана массированными бюджетными вливаниями в оборонные и смежные отрасли.
Рост ВВП в прошлом году составил 3,5%, и в 2024 году прогнозируется аналогичная динамика. Но возникает вопрос: что стоит за этими цифрами и насколько они отражают реальное положение дел в более широком спектре секторов экономики?
У ЦБ кипит?
Глава Центрального банка России Эльвира Набиуллина уже давно говорит о перегреве экономики, указывая, что инфляционное давление достигло рекордных значений за последние 16 лет.
Но в чем суть этого перегрева?
По словам Беляева, перегрев — это не просто превышение денежной массы над возможностями производства. Это структурная проблема, когда деньги становятся слишком дорогими, а кредиты недоступными.
Центральный банк, стремясь контролировать инфляцию, ограничивает спрос, повышая ключевую ставку. Но это решение похоже на попытку лечить симптомы, игнорируя основную болезнь: отсутствие стимулов для развития реального сектора.
Проблема перегрева российской экономики лежит не в избыточном спросе, а в ограниченности предложения. Экономика не способна нарастить производство не из-за исчерпания ресурсов, а из-за структурных барьеров.
Беляев называет нынешнюю ситуацию "рукотворной", созданной именно денежно-кредитной политикой ЦБ. Вместо стимулирования предложения и повышения производительности продолжается удушение спроса через высокие ставки. Это не только тормозит экономический рост, но и препятствует увеличению доходов населения.
Кто тормозит?
Доктор экономических наук Иосиф Дискин также указывает на фундаментальную проблему — низкую производительность труда.
Чтобы решить эту проблему, нужны меры стимулирования бизнеса, включая предоставление грантов на рационализацию производств. Это могло бы дать толчок как экономическому росту, так и поступлениям в бюджет.
Что касается инфляции, то её динамика остаётся непредсказуемой. Августовская инфляция в годовом выражении составила 9,1%, и пока говорить о её устойчивом снижении не приходится.
Экономисты, как Беляев, так и Дискин, сходятся в том, что борьба с инфляцией должна строиться на поддержке роста предложения, а не на дальнейшем удушении спроса. Снижение ключевой ставки могло бы стать первым шагом в этом направлении, но пока Центральный банк остаётся верен своей стратегии.
Парадоксальным образом Россия оказалась в ситуации, где меры по сдерживанию инфляции могут привести к ещё большему замедлению экономики.
Насколько, по вашему мнению, оправдана текущая политика Центрального банка России, направленная на сдерживание спроса через повышение ключевой ставки, если это может тормозить рост экономики и снижать доходы населения?
Делитесь своими мыслями в комментариях, жмите лайк, если понравилось, и обязательно подписывайтесь на наш канал!