Этим уроком я решил продолжить обучающую серию (а их у меня уже две) под общим названием «Я б в инвесторы пошел, пусть меня научат».
Считаю, что данная тема очень важна для начинающего инвестора. Речь идет о необходимости и способах минимизации рисков в инвестировании, а натолкнуло меня на написание этого урока появившееся недавно предостережение признанного во всем мире эксперта в области рисков Нассима Талеба.
Урок я решил построить нестандартно: начать с личности Нассима Талеба, а завершить рекомендациями.
Кто такой Нассим Талеб
Нассим Николас Талеб – личность, вызывающая одновременно восхищение и споры.
Он успешный трейдер, сделавший себе имя и состояние на банковском кризисе 1987 года, «пузыре доткомов» начала нулевых и кризисе 2008-го.
Но его имя также прочно ассоциируется с концепцией «Черного лебедя» – события высокомаловероятного, но с катастрофическими последствиями, радикально меняющего ход истории.
«Черный лебедь» – это не просто предсказание апокалипсиса, как часто ошибочно трактуют. Это глубокая философская и практическая концепция, затрагивающая наши представления о вероятности, риске и самой природе познания.
В своей знаменитой книге «Черный лебедь. Под знаком непредсказуемости» Талеб не останавливается на описании этого феномена, но и предлагает переосмыслить наши подходы к принятию решений в условиях неопределенности.
Примеры «Черных лебедей» – это не только 11 сентября или ковид, но и появление интернета, внезапный взлет Bitcoin, или даже внезапный успех неожиданного произведения искусства. Ключевая черта – невозможность адекватного предсказания до момента свершения события.
Талеб утверждает, что классическая статистика бесполезна для оценки рисков, связанных с «Черными лебедями». Традиционные модели опираются на исторические данные и предполагают нормальное распределение событий. Однако «Черный лебедь» лежит за пределами этого распределения, опровергая предположение о предсказуемости будущего.
Глобализация и «Черный лебедь»
Глобализация, по мнению Талеба, усугубляет проблему. Взаимосвязанность мировых финансовых систем создает эффект домино: падение одного крупного игрока может вызвать каскадную реакцию, приводящую к глобальному кризису. Он иллюстрирует это образными сравнениями, говоря о «хрупкости» системы, сформированной гигантскими, взаимозависимыми банками, подобными крупным динозаврам, уязвимым перед внезапными изменениями.
Стратегии устойчивости
Но «Черный лебедь» – это не просто катастрофический сценарий. Талеб акцентирует внимание на необходимости адаптации и «антихрупкости». Он предлагает стратегии, направленные не на предсказание будущего, а на увеличение устойчивости к неожиданным событиям. Это включает диверсификацию, гибкость, способность быстро адаптироваться к изменениям и умение извлекать выгоду из неожиданных возможностей.
Он подчеркивает важность «опциональности» - сохранения возможности изменить курс действий в зависимости от ситуации.
Новое предсказание Талеба
Нассим Талеб утверждает, что мир стоит на пороге потенциального финансового краха. По его словам, текущая рыночная ситуация – одна из самых нестабильных за последние 30 лет, и, несмотря на кажущийся оптимизм, грозит масштабным обвалом.
Это заявление, сделанное Талебом в недавнем интервью Bloomberg, заставляет задуматься о хрупкости современной финансовой системы и необходимости переосмысления инвестиционных стратегий.
Талеб сравнивает текущую обстановку с предшествующими крупным финансовым кризисам, подчеркивая нарастающее скопление рисков. Он советует инвесторам сосредоточиться на защите капитала от потенциального краха, а не на погоне за быстрой прибылью.
Его предупреждение особенно актуально в свете недавнего роста акций, который, по его мнению, является искусственным и во многом обусловлен ажиотажем вокруг искусственного интеллекта.
Риски, по мнению Талеба, многогранны и включают в себя:
Концентрацию роста в узком секторе: Значительная часть роста индекса S&P 500 приходится на небольшое количество компаний, связанных с ИИ. Талеб сравнивает эту ситуацию с пузырем доткомов, где резкий рост стоимости акций отдельных компаний в итоге обернулся катастрофическим обвалом. Успех сегодняшних лидеров ИИ-сектора не гарантирован, и концентрация инвестиций в них создает потенциально опасную ситуацию. «ИИ станет лучшей инвестицией, но, возможно, не в этих фирмах», – подчеркивает Талеб, намекая на необходимость диверсификации и более тщательного анализа.
Неопределенность в экономике США: Американская экономика, по мнению Талеба, находится в состоянии неопределенности. Существуют разногласия относительно того, перегреваются ли отдельные секторы или нет. Эта неопределенность усиливает риски и делает прогнозирование будущего поведения рынка крайне сложным. Отсутствие ясности в макроэкономических показателях является благодатной почвой для неожиданных шоков и последующих обвалов.
Недооценку «Черных лебедей»: Центральная тема философии Талеба – это невозможность предсказать маловероятные, но высокоэффектные события, которые способны кардинально изменить ситуацию на рынке. Он считает, что текущая рыночная эйфория игнорирует вероятность таких событий, что значительно повышает риски.
Неадекватную оценку рисков: Талеб критикует существующие модели оценки рисков, которые, по его мнению, не способны адекватно учитывать вероятность «Черных лебедей». Он призывает к более консервативному подходу к инвестициям и большей готовности к неожиданным поворотам событий.
Вместо заключения
В свете очередного предупреждения Талеба, советую начинающим инвесторам пересмотреть свои стратегии и придерживаться известных, но не всегда выполняемых рекомендаций:
Диверсификация портфеля: Распределение инвестиций между различными классами активов и секторами экономики является ключевым принципом для минимизации рисков. Избегайте излишней концентрации в отдельных компаниях или секторах.
Увеличение доли защитных активов: Рассмотрите возможность увеличения доли консервативных инвестиций, таких как государственные облигации или золото, которые могут служить буфером во время рыночных потрясений.
Тщательный анализ рисков: Не полагайтесь только на оптимистичные прогнозы. Самостоятельно анализируйте риски и учитывайте возможность неожиданных событий.
Консервативный подход: В условиях высокой неопределенности предпочтительнее консервативный подход к инвестированию, направленный на сохранение капитала, а не на максимизацию прибыли.
И поверьте, предупреждение Нассима Талеба о потенциальном рыночном крахе заслуживает серьезного внимания.
Текущая рыночная ситуация действительно содержит множество рисков, и нужно заранее готовиться к возможным негативным сценариям. Только тщательный анализ рисков и грамотное управление портфелем позволят минимизировать потери в случае обвала.
🔥 С вами был Старый биржевик. До новых встреч!
