Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ: 26247 с фиксированным купоном 12,25% годовых и флоатер 29025. Не выполнили план 3 квартала, сократился спрос на флоатер, остается ограниченным интерес к ОФЗ с фиксированным купоном.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски
Результаты размещения
Объем по номиналу:
- 30,6 млрд руб. ОФЗ 29025
- 12,2 млрд руб. ОФЗ 26247
Предварительный итог: 42,9 млрд руб. в сравнении с 64,3 млрд руб. на прошлом аукционе вместе с ДРПА. Слабо выступает флоатер, вялый спрос на выпуск с фиксированным купоном, который активно покупает розница.
Падают объемы по флоатеру ОФЗ 29025: собрали 30,6 млрд руб. при спросе 154,9 млрд руб. в сравнении с 52,7 млрд руб. и 225,1 млрд руб. на прошлой неделе, удовлетворили 19,8% заявок. Цена отсечения 94,26% при уровне закрытия 24 сентября 94,4290%. Дисконт сократился до 0,17%. Средневзвешенная цена: 94,3048%.
Заключили 113 сделок на МосБирже объемом 30,6 млрд руб. по номиналу. Обеспечили 48,9% 2 крупные заявки: 5 млрд руб. по 94,31% и 10 млрд руб. по цене отсечения 94,26%. Удивила розница: проходили единичные сделки по 100% и 99%.
Слабо меняется интерес к ОФЗ с фиксированным купоном. Собрали 12,2 млрд руб. в ОФЗ 26247 при спросе 45,3 млрд руб. против 11,6 млрд руб. и 47,7 млрд руб. по ОФЗ 26246 на прошлой неделе. Цена отсечения: 79,4196% при доходности к погашению 16,53% годовых в сравнении с 79,5% и 16,52% годовых на закрытии 24 сентября, удовлетворили 27% заявок. Дисконт составил 0,08% по цене, премия по доходности 0,01% годовых. Средневзвешенные цена и доходность к погашению: 79,4207% и 16,53% годовых. Минфин не гонится за объемом при невысоком спросе, перешагнул отметку 16,5% годовых по уровню отсечения.
Заключили 198 сделок на МосБирже объемом 12,2 млрд руб. по номиналу. Обеспечила 40,9% единственная крупная заявка: 5 млрд руб. по цене отсечения 79,4196% или 16,53% годовых. Розница покупала дорого: 149 сделок по 82% или 15,95% годовых, подарили 2,6 фигуры.
Минфин привлек 676,1 млрд руб. при плане 1,5 трлн руб. на 3 квартал 2024 года. Что-то может добавить ДРПА, если будут сделки. Отстали на 823,9 млрд руб. Собрали 2 трлн руб. с начала года по номиналу или 1,8 трлн руб. по деньгам. Нетто-привлечение составило 0,7 трлн руб. В октябре гасится ОФЗ 26222 на 0,4 трлн руб. Плановый дефицит по году: 3 трлн руб. Сомневаюсь, что Минфин соберет такую сумму в 4 квартале. Делал оценки по закрытию дефицита 2024 года в отдельной заметке: могут взять часть из Фонда национального благосостояния, ФНБ.
Слабо изменились доходность вдоль кривой ОФЗ: рынок нашел временную точку равновесия. На месте индекс RGBI, держится выше 102 пунктов. Длинные ОФЗ около ноля, подорожали на 0,2% выпуски с дюрацией 1-3 года. В аутсайдерах флоатеры и линкеры: -0,5% и -1%.
Случилась буря в стакане: пишут про рост доходностей выше 19% годовых по коротким ОФЗ. Единственный выпуск, который торгуется около этой отметки: ОФЗ 26222 с погашением 16 октября, маленькие изменения цены ведут к большим колебаниям доходности. Остальные короткие выпуски торгуются в диапазоне 18,3-18,6% годовых. Длинные бумаги двигаются между 15,5% годовых и 16,7% годовых. В аутсайдерах ОФЗ 26245: -2,4%, доходность выросла до 16,1% годовых. Длинные флоатеры корректируются вместе с аукционным выпуском ОФЗ 29025. Линкеры задумались у отметки 8,8-10,8% годовых, выше доходность коротких выпусков.
Значения RUSFAR и RUONIA: 18,3% годовых и 18,49% годовых.
Вырос профицит банковской ликвидности: 381 млрд руб. в сравнении с 325 млрд руб. днем ранее.
Ждем недельную инфляцию от Росстата.
Настораживает высокая активность розничных инвесторов, которые дорого покупают ОФЗ с фиксированным купоном.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
Фигура – 1% или 100 бп
ДРПА – дополнительное размещение после аукциона
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов
Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ