На совещании по экономическим вопросам 17 сентября Президент России озвучил приоритеты бюджетных расходов на 2025-2027 годы. Они ожидаемы, чуда не случилось, угадать их будет не сложно, даже не читая, но можете почитать и проверить себя.
Уже очень скоро в Госдуму внесут первый вариант бюджета на следующий год, и могу предположить, что указанные статьи расходов в нем вырастут, как минимум, на 20-30%, в сравнении с тем вариантом, который был уже принят год назад (тоже традиционно принимали бюджет сразу на 3 года).
Почему на 20-30%? Это просто минимальная индексация на уровень реальной инфляции. Это неизбежный рост, если захотят сохранить данные направления расходов на ранее запланированном уровне. Но если их захотят еще и увеличить в реальном выражении, то поднимут еще сильнее.
В деньгах это, как минимум, +2-3 трлн рублей только "на обороноспособность". + по "национальным проектам" и "социальным проектам" - там тоже существенная часть расходов крутится вокруг всего этого.
А что это значит с точки зрения экономики? Это дальнейший разгон денежной массы повышенными темпами, а значит - повышенный уровень инфляции, а значит - повышенная ключевая ставка ЦБ, продолжение роста всех этих показателей.
И это даже не мои прогнозы, это утверждения Центрального банка. Г-жа Набиуллина уже на двух последних пресс-конференциях по итогам повышения ставки прямо говорит: свою денежно-кредитную политику мы будем выстраивать с учетом бюджетной политики. Будете продолжать накачивать экономику деньгами, не подкрепленными товарным предложением - будем дальше повышать ставку.
Например, процитирую этот фрагмент ее речи после заседания 13 сентября:
Важным фактором при принятии решений (ЦБ по ключевой ставке) является бюджетная политика. Изменение структуры и объема расходов и доходов, дефицит и скорость нормализации бюджетной политики оказывают сильное влияние на спрос и, следовательно, на наши решения. Мы учтем конфигурацию трехлетнего бюджета при обновлении прогноза в октябре.
Видите, она так и говорит: посмотрим, что вы там внесете в бюджет, и исходя из этого, уже на следующем заседании ЦБ в октябре примем решение по ставке.
Что внесут в бюджет - уже понятно из посыла президента, он это, скажем так, анонсировал. В цифрах увидим уже скоро (предварительные данные, не окончательные).
Под "нормализацией бюджетной политики" ЦБ подразумевает, наоборот, сокращение бюджетного стимулирования, о чем тоже не раз было заявлено. Также ЦБ, как видим, хочет изменения структуры и объема расходов, снижения бюджетного дефицита. Ну а если, наоборот, будет происходить "отрицательная нормализация", а нынешняя структура бюджетных расходов будет только укрепляться и усиливаться, то о чем тут говорить.
А значит, быть дальнейшему росту инфляции и дальнейшему росту ключевой ставки, которая будет все сильнее тормозить все экономические отрасли, кроме тех, в которых направляется это самое бюджетное стимулирование.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.