Инфляция с 6 по 12 августа 2024: вышла к цели ЦБ или прогревается перед стартом

Показала слабый рост инфляция: +0,05% за неделю и с начала августа. Колебания в рамках погрешности: насторожат цифры +0,1-0,2%/неделю. Не получится адекватных выводов из единственной недельной цифры, но есть динамика за несколько недель и статистика по компонентам корзины. Сначала статистика, мысли в итогах.

Изображение сгенерировала нейросеть Kandinsky.

Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.

Недельная статистика по инфляции

Инфляция: +0,05% за неделю или +2,6% в пересчете на год в сравнении с 0% в прошлом отчете. Рост с начала года: +5,11% против +4,99% в прошлой публикации без учета июльского пересчета от Росстата. Недельная динамика по отдельным позициям:

• Замедляется капуста: +1,8% против +2,7% на прошлой неделе
• Подорожали на 0,7% гостиницы 4*-5*
• Выросли масло и маргарин: +0,6-0,7%
• Неторопливо дорожают бензин и дизель: +0,3% и +0,1% против +0,3% и +0,2% на прошлой неделе. Бензин держится близко к инфляции: +6%. Отстает дизель: +3%
• Выходят из пике авиаперелеты: +0,2% в сравнении с -7% неделей ранее
• Сохраняют темп удешевления овощи: -1,6-3,4% помидоры, картофель, свёкла, морковь
• Не забываем про яйца: -0,5%

Замедлился средний рост в первой десятке: +0,6% в сравнении с +0,9% на прошлой неделе. Десятка аутсайдеров: -1,5% против -2,2% на прошлой неделе. Подорожали 68 позиций из 107 против 64. Сократилось с 8 до 5 число позиций с ростом 0,5+%. Снизилось с 3 до 1 количество позиций с результатом 1+%.

Средний рост цен по корзине без учета весов: -0,02% в сравнении с -0,06% неделей ранее.

Недельная инфляция без учета авиа: +2,6% против +2,1%.

Инфляция г/г по данным Минэкономразвития: +9,1%.

ТОП-5

ТОП-5 наиболее подорожавших и подешевевших за 4 недели:

ТОП-5 лидеров и аутсайдеров за 4 недели.

• Сбавила темп и осталась на 1 месте капуста: +9,3% в сравнении с +10,5% на прошлой неделе
• Остались в первой пятерке масло, доски и хостел, добавились гостиницы 4*-5*, мало изменилась динамика
• Без перемен у аутсайдеров, замедляется падение по отдельным позициям

Разница первого и последнего мест: 23,1% против 25,6% на прошлой неделе. Средний рост в пятерке лидеров: +3,5% в сравнении +3,7% неделей ранее без учета весов корзины. Пятерка отстающих: -9,4% против -9,1%.

Инфляция за 4 недели: +0,2% или +3,2% в пересчете на год в сравнении с +0,3% или +4% в пересчете на год на прошлой неделе.

Итоги

Цены не уходят 5 недель подряд выше 6% в пересчете на год. Замедлилась с 4% до 3,2% в пересчете на год инфляция за 4 недели, что дает оценку ситуации на месячном интервале. Остается невысоким число позиций с ростом 0,5+%. Из минусов: замедляется скорость удешевления по отдельным позициям, продолжает дорожать бензин, что отразится в расходах на логистику и конечных ценах. Подорожал на 4,7% за неделю доллар относительно рубля: еще один проинфляционный фактор. Оценка модели Банка России: дополнительно +0,5-0,6% к инфляции на каждые +10% движения курса. Добавляют издержек сложности с внешними расчетами. Меньше изменился юань, если смотреть на курс Банка России: +2,2%, влияние на цены может быть не таким значительным.

Потребительские цены в июле по данным Росстата: +1,14%. Средняя цифра за 2 месяца в пересчете на год: +11,2%. Продлил динамику +0,05%/неделю до конца августа, результат: +0,19% за месяц. Это вернет среднюю инфляцию за 2 месяца к уровню июня 2024 года, который не помешал Банку России поднять ключ на 2% в июле. Станут важными показатели сентября и октября: близкая динамика или ускорение относительно цифр 2023 года – повод действовать жестче.

Динамика помесячной инфляции. Август – модельная оценка.

Испортил настроение рынку Минфин: разместил с большим дисконтом ОФЗ 26246 и ОФЗ 26248 на аукционе. Бумаги торговались дороже соседних выпусков, дисконт был логичен, но Минфин предпочитал отказываться от проведения аукциона раньше. Упала на 7,1-8,9% цена бумаг на вторичном рынке относительно 7 августа, выросла до 15,3-15,5% годовых доходность к погашению.

Остается около уровня 107 пунктов индекс RGBI в среду, результат за неделю: +1,3%. Любопытные движения у линкеров: потерял 0,8% короткий ОФЗ 52002, подорожал на 0,8% длинный ОФЗ 52005.

Динамика ценовых индексов ОФЗ с даты предыдущего отчета Росстата.

Заговорили про индексацию цен с приближением осени: +5-40% по данным газеты КоммерсантЪ на отдельные продукты питания. Это еще одна причина не торопиться с выводами и дождаться статистики за сентябрь-октябрь.

Посмотрю отдельно на динамику средних цен по данным Росстата и сравню с цифрами по корзине: нет ли отклонений по отдельным позициям из-за особенностей методики расчета инфляции.

Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.

Методика оценки инфляции в пересчете на год:

• Инфляция в пересчете на год рассчитывается по формуле сложного процента:
  (1 + [инфляция за период]) ^ ([количество дней в году] / [количество дней в периоде]) - 1
  учитывается високосный год
• Инфляция г/г, годовая инфляция рассчитывается накопленным итогом по формуле сложного процента за 12 месяцев.
  Пример:
  инфляция г/г по итогам января 2024 года = изменение цен с 31 января 2023 года по 31 января 2024 года
  или
  (1 + инфляция за февраль 2023) x (1 + инфляция за март 2023) x ... x (1 + инфляция за январь 2024) - 1

Где смотреть статистику:

• Раздел Новости статистики на сайте Росстата
• Раздел Экономические обзоры на сайте Минэкономразвития

Публикации по теме:

• Инфляция Росстата: верить или нет. Часть 1: магазины, первый взгляд