Вокруг крупнейшего российского маркетплейса разворачивается самая настоящая детективная история. Сначала СМИ охватила информация о том, что компанию захватили рейдеры, ее основательница Татьяна Бакальчук с детьми взята в заложники, а разобраться в ситуации берется небезызвестный Рамзан Кадыров.
Затем поступило два опровержения от г-жи Бакальчук, в которых она утверждает, что с ней все в порядке, а в компании происходит процесс слияния с рекламной фирмой Russ Outdoors. При этом она также заявляет, что разводится с мужем, намекая этим, что шум вокруг "рейдерского захвата" ее супруг поднял, потому как претендует при разводе на бОльшую часть бизнеса, чем у него имеется - по словам Татьяны, это 1% акций.
Что же на самом деле происходит с Wildberries? Кто здесь прав? Давайте анализировать события.
Месяцем ранее, в июне появилась информация, что Wildberries объединяется с компанией Russ Outdoors. Это гораздо меньшая по масштабам компания, сфера деятельности которой - реклама. Но корни этой компании ведут к небезызвестному миллиардеру Сулейману Керимову (также владеющему, например, долей крупнейшего золотодобытчика "Полюс"). На него в своих высказываниях намекал и г-н Кадыров, утверждая, что рейдерский захват связан с "несколькими известными кавказцами".
Бизнес Сулеймана Керимова в целом является сопоставимым по масштабам бизнесу Татьяны Бакальчук.
Подозрительности данному внезапному объединению добавляют сразу несколько моментов.
Во-первых, сделка по объединению одобрена правительством, и для нее назначен личный куратор из администрации президента - небезызвестный Максим Орешкин. Мы знаем, что в последнее время государство отняло у владельцев крупного бизнеса немало активов, которые далее перераспределяло другим приближенным владельцам.
Во-вторых, объединение компаний подавалось как "создание аналога Amazon и Alibaba, а также разработка собственной платежной системы в обход SWIFT" (у обозначенных компаний есть такие собственные системы). Каждый раз, когда я слышу "русский аналог чего-то" (чего угодно), сразу становится понятно, что это какая-то полная ерунда. Ну вот, типичный пример, аналог Youtube - Rutube.
Мне сразу становится ясно, что в нынешних санкционных условиях создание вот такого мирового аналога Amazon и Alibaba из Wildberries просто невозможно, это заведомо невыполнимая цель. И раз у обывателей пытаются создать такую ложную радуждную картину, значит, за ней скрывается что-то другое. Вот что?
В-третьих, для чего вообще максимально известному и разрекламированному маркетплейсу, который в том числе и сам неплохо зарабатывает на рекламе, объединяться с мало кому известной рекламной компанией? В чем выгода для Wildberiies? Очевидной выгоды тут нет.
Все это приводит меня к мыслям, что г-жа Бакальчук частично или полностью передает свой бизнес структурам Керимова. По своей воле или нет - вот в чем вопрос. Если смотреть ее последние видеообращения, то выглядит Татьяна вроде бы бодренько, вроде бы с энтузиазмом и позитивом рассказывает об этом слиянии и "заложницей" ее действительно назвать сложно.
В таком случае, если она передает свой бизнес (или его часть) добровольно, то тут могут быть 2 варианта.
Или структуры Керимова реально убедили ее в том, что так будет лучше, реально пообещали ей создать аналог Amazon при масштабной господдержке (кураторы из администрации президента не могут появляться при сделках просто так), и она в это поверила и загорелась этим. В этом случае, полагаю, г-жу Бакальчук вскоре ждет глубокое разочарование.
Или же Татьяна сама решила продать свой бизнес, видя, что в нынешних условиях у него нет каких-либо перспектив. Например, это может быть связано с прекращением работы с Россией той же Alibaba (откуда на Wildberries попадала большая часть продукции). Что случилось как раз 1,5 месяца назад.
Возможно, имеют место в какой-то степени оба фактора. Чуть больше понять ситуацию можно, если окунуться в опубликованную финансовую отчетность Wildberrries.
Активы компании очень стремительно растут.
Выручка тоже очень стремительно растет, но прибыль при этом остается крайне низкой.
Рентабельность продаж за 2023 год составила 7,9%, рентабельность активов - 7%, а чистая рентабельность - всего 3,5% (при выручке 538,7 млрд рублей чистая прибыль составила только 18,9 млрд рублей).
Причем что еще важно. Из 18,9 млрд рублей прибыли 15 млрд - это штрафы и неустойки с продавцов!
То есть, от основной деятельности (от продаж) прибыль вообще минимальная, рентабельность околонулевая.
Видите, что получается: компания стремительно растет, наращивает активы, наращивает обороты, а прибыли при этом практически не приносит. Для розничной торговли околонулевая рентабельность - крайне неинтересный показатель, говорящий об очень низкой эффективности.. Такие цифры еще можно было бы понять, если бы это было высокотехнологичное производство, но в ритейле...
Судя по политике прошлых лет, ранее Wildberries хотел вытеснить с рынка всех конкурентов и стать маркетплейсом-монополистом, чтобы за счет этого повысить свою рентабельность (нет конкуренции - можно повышать цены, комиссии, ужесточать условия). Но у него это не получилось, в результате компания огромная, а приносит несопоставимо мало. Еще и долги наращивает, поскольку такое стремительное развитие во многом происходит за счет заемных средств.
При уставном капитале 10 млрд рублей, а собственном капитале всего 53 млрд, компания имеет долгосрочные обязательства на сумму 23 млрд и краткосрочные на сумму 259 млрд. Заемных средств на ее балансе в 4,5 раза больше, чем собственных. Сейчас эти заемные средства стали в разы дороже, в связи с политикой ЦБ.
Судя по всему, в России Wildberries развиваться дальше уже почти некуда (она и так достигла максимально возможных высот), при этом прибыли компания почти не приносит. Остаются только внешние рынки. И вот тут либо структуры Керимова совместно с правительством убедили г-жу Бакальчук, что помогут ей в освоении этих рынков (возможно - и финансово), либо Бакальчук сама видит, что дальнейших перспектив нет и приняла решение выйти из бизнеса или значимой его части, так сказать, "на пике славы", пока это можно сделать максимально дорого и выгодно. Такие подробности нам СМИ не раскрывают.
Ну а что же с мужем владелицы Wildberries Владиславом? Он, видя, что его доля в бизнесе буквально "уплывает из рук", срочно пытается что-то предпринять, чтобы ее удержать. Вплоть до обращения к г-ну Кадырову, который, стоит полагать, соглашается ему помочь не по доброте душевной и 10-летней дружбе (как об этом пишет), а тоже за определенное вознаграждение в виде доли в бизнесе Wildberries, если все пройдет успешно.
Татьяна Бакальчук утверждает, что ее мужу принадлежит только 1% акций компании (размахивая при этом неким документом, указывающим на это). Но если бизнес создавался и развивался в период их нахождения в браке (а это так), то Владислав может претендовать на его половину, то есть, 50%. Только это не гарантированно, а если так решит суд (при наличии соответствующего обращения туда).
А суды могут решать по-разному. Даже в развитых странах с независимой судебной системой, вот, к примеру, при разводе владельца Amazon его экс-супруге досталось 25% из общей доли в бизнесе, но она и тому безумно рада, поскольку в результате сразу стала богатейшей женщиной планеты.
Как работают суды в России мы все знаем. Собственно, вероятно, поэтому Владислав Бакальчук обратился не в суд (где ему пришлось бы противостоять интересам не только Керимова, но и администрации президента, думаю, исход тут очевиден), а к Рамзану Кадырову, которого счел более действенной инстанцией для решения данного вопроса, чем судебная.
Чем закончится данное дело - будем наблюдать. Я в этой истории "болею" за Татьяну Бакальчук, поскольку она является отличным примером истории успеха, создания крупнейшего бизнес-проекта с нуля, причем современного, не связанного с продажей сырья и без покровительства властных структур.
Таких примеров в России не очень много, но они есть. Правда, все предыдущие создатели в итоги лишились своего бизнеса в результате действий государства на невыгодных условиях (например, создатель сети ВК или банка Тинькофф). Не хотелось бы, чтобы Татьяну Бакальчук постигла та же участь.
Но, вполне вероятно, все идет к тому, что она, как и два упомянутых бизнесмена-создателя, в итоге, в лучшем случае, окажется где-нибудь за границей, а ее бизнесом в России уже будут править другие. У многих и сейчас к Wildberries есть вопросы, но если отнять компанию у ее создателя, уверяю, их появится еще больше. Достаточно посмотреть, во что превратился ВК.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.