Банк России поднял ключевую ставку на 2%, до 18%. С сигналом пока неочевидно, подожду пресс-конференции.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.
Пресс-релиз Банка России
Риторика:
- требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики, а для возвращения инфляции к цели — существенно более жесткие денежно-кредитные условия, чем предполагалось ранее:
дополнительное ужесточение и существенно более жесткие ДКУ – 18% или еще нет? [комментарий автора] - будут оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях: в прошлом пресс-релизе допускали возможность повышения на ближайшем заседании
Возьмут паузу и посмотрят на результат?
Отличия от прошлого пресс-релиза:
- сделали акцент на квартальных показателях текущей и базовой инфляции, не забыли про ЖКХ
все грустно по базовой инфляции из-за апреля-мая - выросла до 9,2% базовая инфляция во 2 квартале в сравнении с 6,8% в пересчете на год с сезонной корректировкой
- высокие рыночные ставки недостаточны для сдерживания кредитования
- не уменьшается отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста
- нарастает дефицит трудовых ресурсов
- прозрачно напомнили правительству про бюджет: изменения траектории нормализации бюджетной политики в 2024 году и последующие годы могут потребовать уточнения параметров проводимой денежно-кредитной политики
Новый среднесрочный прогноз
Пересмотрели вверх 2024 и 2025 годы по инфляции и ключу:
- подняли с 2-3% до 3,5-4,5% уровень нейтральной ставки, если смотреть на 2027 год
- повысили с 4,3-4,8% до 6,5-7% прогноз по инфляции на конец года
- диапазон средней ставки по году против средней инфляции на 2024 год: 9,1-9,4% против 8,8-9,6% в апрельском прогнозе.
На 2025 год: 9,8-10,2% в сравнении с 6-7,8%
Нас ждет жесткий 2025 год по прогнозу регулятора - средняя инфляция на 2025 год: 4,2-5,8% в сравнении с апрельской оценкой 4-4,2%
- средний ключ до конца года: 18-19,4%. Верхняя граница предполагает повышение ключа до 20% в сентябре
Итоги
Обновил систематизацию пресс-релизов Банка России. Выступил решительно регулятор, оставил пространство для роста ключа до 20%: повод задуматься рынку.
Жду пресс-конференцию в 15.00. Разбор опубликую завтра утром. Резюме обсуждения ключевой ставки выйдет 7 августа
Не допускаются полная или частичная перепечатка или использование материала без согласия автора.