Второе полугодие началось очень негативно для компаний российского нефтяного сектора, и на то есть целый ряд причин, создающих общий негативный фон.
Во-первых, с самого начала июля цены на нефть находятся в нисходяшем тренде, за месяц цена Brent упала примерно на 10 долларов: с 87,50 до 77,50 за баррель
Российская нефть продается еще на 12,9-13,4 доллара за баррель дешевле, то есть, сейчас цена основного экспортного сорта марки Urals уже находится в районе 64-65 долларов за баррель - это минимальные уровни в текущем году.
Негатива нефтяному сектору добавляет и укрепляющийся рубль: за июль он окреп к мировым валютам еще примерно на 4% и пока продолжает тренд на укрепление.
Для нефтяных экспортеров, которые, как минимум, половину экспорта осуществляют за валюту, это означает сопоставимое падение выручки и ухудшение финансовых результатов (ведь получая доходы в валюте, расходы они несут в рублях).
Ко всему прочему, объемы экспорта в июле падали не только в ценовом, но и в физическом выражении. По данным Bloomberg, экспорт стал минимальным за последние 19 месяцев (планомерно снижается он уже более года), и составил 1,8 млн баррелей в сутки, тогда как еще в июне был 2,2 млн баррелей.
Полагаю, что падение экспорта во многом связано с усугублением проблем с платежами, которое наблюдается в июне-июле.
Таким образом, второе полугодие началось для российских нефтяных компаний еще хуже, чем первое, а первое, судя по финансовым результатом, оказалось хуже, чем в аналогичном периоде прошлого года.
Так, например, чистый прибыль Сургутнефтегаза в 1 полугодии 2024 года упала в 6 раз, а во втором квартале компания получила чистый убыток.
Чистая прибыль Лукойла сократилась на четверть.
А у Татнефти она сократилась на 7,5%.
Индекс нефтегазовых компаний Мосбиржи с начала года снизился на 14%, причем все падение пришлось на 2,5 последних месяца, начиная с конца мая.
То есть, акции начали падать после публикации негативных результатов за 1 квартал, несмотря на ожидаемые высокие дивиденды за 2023 год. Падение до сих пор продолжается, и, судя по началу, второе полугодие имеет все шансы оказаться для нефтяников еще худшим, чем первое. А первое, соответственно, было худшим, чем аналогичный период прошлого года.
Недавно я опубликовал статью с приемлемыми уровнями для покупки акций компаний нефтяного сектора:
Полагаю, что негативные данные начала 2 полугодия стоит учесть при оценке потенциальных дивидендов и расчете приемлемых цен для покупки акций. То есть, спешить с покупками не стоит, сектор, вероятнее всего, продолжит снижение. Я ожиданию падения еще, как минимум, на 10% по ключевым эмитентам.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.