🧐 Selectel, Arenadata или Диасофт?

Большинство новых IPO на российском рынке проходило в сегменте IT. Но запомнились в основном успешные: Астра #ASTR и Диасофт #DIAS (+62% и +12% с момента размещения). Обе компании являются лидерами в своих областях (Астра – 75% в операционных системах, Диасофт – 24% в ПО для финансового сектора).

📣 Мы уже знаем о планах стать публичными других игроков, Selectel и Arenadata. Но являются ли они конкурентами Диасофта и Астры?

💡 В рамках конференции Смартлаба состоялась отдельная сессия, где Selectel, Arenadata и Диасофт собрались вместе и рассказали о себе. Я не мог такого пропустить и приведу вам основные тезисы 📝:

🗃 Arenadata – разработчик систем сбора и хранения данных (СУБД), которые обеспечивают возможность другим прикладным приложениям работать с информацией клиента.

📈 Российский рынок всех СУБД в 2024 году составит 95 млрд руб. Среднегодовые темпы роста до 2030 года ожидаются на уровне 20%. Рост рынка завязан на увеличение объема анализируемых данных: большую роль тут играют развитие Big Data и AI (искусственный интеллект). На рост доли рынка Аренадата влияет уход из России Oracle, Terradata, Cloudera и прочих игроков.

📈 Компания занимает лидирующие позиции в аналитических СУБД с долей 21%. Как и весь IT сектор, Аренадата имеет хорошие темпы роста и маржинальность. Так, за 2023 году выручка составила 4 млрд руб., прибавив 58% г/г., а рентабельность EBITDA была на уровне 42%.

🔐Selectel – провайдер сервисов ИТ-инфраструктуры. Изначально были оператором центров обработки данных (сдавали стойки в аренду), сейчас делают ставку на облачные сервисы (сдают виртуальный сервер в облаке).

📈Рынок Iaas – инфраструктура как сервис в России составляет 121 млрд руб. В 2023 году рынок вырос на 34%, в 2024 – вырастет на 30%. Основные драйверы: импортозамещение и увеличение объемов данных.
Рынок аренды дата-центров меньше, 40 млрд руб. и растет темпами 20% в год.

✔️ Selectel по размеру выручки входит в ТОП-3 игроков в секторе. Рынок IaaS не может быть монополизирован: у многих компаний есть свои дата-центры.

📈 В 2023 году выручка компании увеличилась на 26% г/г до 10 млрд руб., рентабельность EBITDA осталась на высоком уровне в 55%.

☝️ В 2024 году пройдут пик инвестиций, строят дата-центр в Москве и закупают комплектующие. Это окажет давление на свободный денежный поток, но позволит компании не испытывать проблем с оборудованием в будущем.

🏦 Диасофт – разработчик и поставщик прикладного корпоративного ПО для финансового и других секторов (ERP, Enterprise Resource Planning). Развиваются в 40 разных направлениях.

📈 Рынок ПО для финсектора в России составляет 32 млрд руб. и будет расти на 14% в год.

✔️ Рынок ПО для остальных секторов (ERP) составляет 55 млрд руб. и будет расти на 13% в год. Основной драйвер роста - импортозамещение.

💻 Диасофт – лидер финансового ПО с долей 24%. В сегменте ERP лидером рынка является 1С (60%), с ним сложно конкурировать. Но осталась большая ниша после ухода иностранных игроков (Oracle, Microsoft).

💰 По итогам 2023 года выручка эмитента составила 9 млрд руб. увеличившись на 27% г/г. Рентабельность EBITDA достигла 43%.

📌 Резюмируя все вышесказанное, Selectel, Arenadata и Диасофт работают в разных сегментах и не конкурируют друг с другом. Компании являются лидерами в своих нишах и схожи по темпам роста выручки и рентабельности.

🧐 Учитывая, что цель выхода на IPO для них – это больше маркетинг, чем потребность в финансировании, можно ожидать, что после размещения они еще больше укрепят свои позиции на рынке.

📈 Ждем размещения Selectel и Arenadata. Если оценка будет справедливой, то думаю, что динамика их котировок может повторить успех Диасофта, как минимум. С начала 2024 года IT сектор с большим отрывом обгоняет остальные сектора нашего рынка, включая и сам индекс Мосбиржи полной доходности #MCFTR.

❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным.

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat