К чему приводят трудности с проведением трансграничных платежей - мы можем наглядно увидеть по статистике внешней торговли. Как я уже не раз говорил, все эти блокировки платежей и отказы обслуживать транзакции, связанные с Россией, преимущественно повлияли на импорт.
Прежде всего, это связано с тем, что проведение платежей за российское сырье (которое выступает основным экспортным товаром), пока разрешено, даже если речь идет о платежах через подсанкционные банки. Разрешение действует до 1 ноября текущего года, далее оно может быть продлено, а может и не быть.
По этой причине российский экспорт за это время практически не изменился и остается на примерно том же уровне. А вот импорт заметно подупал.
Очень важно будет посмотреть динамику за июнь и июль, потому что 12 июня были введены новые ограничения, расширяющие возможности применения вторичных санкций. После этого проблемы с оплатой импорта усугубились, это даже заметно по небольшому укреплению курса рубля - спрос на валюту снизился. Ну и по статьям в СМИ с комментариями от участников рынка.
Но пока имеем только данные за 5 месяцев, июньские будут опубликованы еще через месяц.
Итак, согласно данным ФТС, за 5 месяцев 2024 года экспорт год к году сократился на 0,6% до 172,1 млрд долларов, а импорт - на 8,5% до 107,8 млрд долларов.
Отсюда вырос профицит внешней торговли - его рост составил 16,3% или 64,3 млрд долларов в денежном выражении. Это и послужило главной причиной того укрепления рубля, которое мы сейчас наблюдаем.
Все прогнозы по курсу "после выборов", которые давали разные аналитики, в т.ч. и я, предполагающие постепенное ослабление рубля, пока не реализуются, поскольку они не предполагали такого существенного снижения импорта (почти на 10%) при практическом сохранении экспорта.
Рост профицита аж на 16% и вызвал начало укрепления рубля, которое власти оперативно остановили, смягчив требования по обязательной продаже валютной выручки. Ведь укрепляющийся рубль невыгоден бюджету.
Ну а динамика внешней торговли показывает нам, почему рубль начал укрепляться именно с апреля, с момента "после выборов", когда он должен был начинать падать.
Положительное сальдо внешней торговли начало расти в марте, но известно, что экспортные платежи сейчас поступают с задержкой в районе месяца. То есть, увеличение притока валюты (половина экспорта все еще осуществляется за нее, пусть это в основном юани, вторая половина за рубли) пришлось как раз на апрель, далее в мае и июне профицит торгового баланса только рос, соответственно, рубль укреплялся.
Мои предположения - в июне-июле импорт снизится еще сильнее, но по официальным данным мы сможем это проверить только через месяц.
Наиболее существенно среди статей импорта наблюдается снижение ввоза продукции химической промышленности (на 16,5%, до $20,7 млрд), а также машин, оборудования, транспортных средств (на 4,9%, до $54,6 млрд). То есть, это самые подсанкционные товары, т.н. "товары двойного назначения", в отношении которых и ужесточились требования контроля, повысились риски вторичных санкций за несоблюдение. Все сходится.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.