Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ: вторая попытка дебюта длинного 26247 с фиксированным купоном 12,25% годовых, и флоатер 29025. Рынок не дает спуска Минфину: не покупает флоатер без большого дисконта, копеечный объем размещения при высоком спросе.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски
Результаты размещения
Объем по номиналу:
- 14,6 млрд руб. ОФЗ 26247
- 12,6 млрд руб. ОФЗ 29025
Предварительный итог: 27,2 млрд руб. против 68,9 млрд руб. на прошлом аукционе. Было хуже в этом году только на аукционах с 15 мая по 19 июня. Станет совсем грустно, если не состоится ДРПА.
Вышел слабо ОФЗ 26247. Цена отсечения 83,312% с средневзвес 83,3134% при доходности к погашению 15,65% годовых при спросе 23,2 млрд руб. в сравнении с 42,4 млрд руб. по ОФЗ 26248. Получилось хуже нижней границы рыночной оценки предыдущего дня. Разместили 14,6 млрд руб. по номиналу или 63,1%. Рынок устает от длинных выпусков с фиксированным купоном. Не получается поломать кривую за счет новых бумаг с ограниченной ликвидностью на вторичном рынке: забирают у Минфина на адекватных уровнях крупные покупатели .
Заключили 211 сделок на МосБирже объемом 14,6 млрд руб. по номиналу. Только 2 крупные сделки на 5 млрд руб. по цене отсечения 83,312% и на уровне 83,3125%, 15,65% годовых доходность к погашению. Никаких поблажек Минфину. Отметились на уровнях 90-100% розничные сделки. Прошла часть по 83,3134%: ставили неконкурентные заявки, которые удовлетворяются по средневзвешенной цене аукциона. Есть ощущение, что постепенно закончится история с апсайдами в новых бумагах после аукционов и кривая придет в норму.
Поступили жестко с Минфином на аукционе по ОФЗ 29025. Ситуация может исправиться на ДРПА, если размещение состоится. Цена отсечения 96,73% против закрытия основной сессии на уровне 96,86% 9 июля, дисконт 0,13%. Не сильно выше средневзвес: 96,77%. Выкручивают руки Минфину: удалось разместить 12,6 млрд руб. при спросе 216,7 млрд руб. Удовлетворили 5,8% заявок. Дисконт-аукцион-еще дисконт: топит флоатер таким подходом рынок.
Заключили 65 сделок на МосБирже объемом 12,6 млрд руб. по номиналу. Обеспечили 79,4% объема 2 крупные заявки на 5 млрд руб. по цене отсечения 96,73% и 96,81%. Снова были розничные объемы чуть ниже 99%.
Минфин привлек 96,2 млрд руб. при плане 1,5 трлн руб. на 3 квартал 2024 года. Осталось 1,4 трлн руб. и 11 аукционов: 127,6 млрд руб./аукцион. Растет отставание от плана. Повод определиться: выполнять план и сдаться на милость рынку или искать другие источники финансирования дефицита на 3 квартал.
Снизились на 0,7-1,7% ОФЗ с фиксированным купоном на дюрации 5+ лет. Нормализуется доходность ОФЗ 26246: -1,7% цена, подходит к 14,7% годовых доходность к погашению. Торгуется высоко в сравнении с соседними выпусками новый ОФЗ 26248: доходность к погашению 14,5% годовых против 15,5-15,7% годовых. Сползает аукционный флоатер ОФЗ 29025: -0,1%, опустилась ниже 96,9% цена. Теряют 0,2-0,9% линкеры.
Выросли доходности кривой ОФЗ на дюрации от 0,5 лет: +0,2-0,5% с даты последнего аукциона. Снизился на 1,1% индекс RGBI, приближается к уровню 105 пунктов.
Поднялись выше ключа RUSFAR и RUONIA: 16,32% годовых и 15,59% годовых.
Снижается профицит банковской ликвидности: 760 млрд руб. против 805 млрд руб. днем ранее.
При частичном или полном цитировании ссылка на источник обязательна.
ДРПА – дополнительное размещение после аукциона
Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов
Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ